Home Kiến Thức Kinh Tế Học What Is an Opco? là gì?

What Is an Opco? là gì?

0

Opco là gì?

Opco là chữ viết tắt của “công ty điều hành”, thường được sử dụng khi mô tả công ty điều hành chính liên quan đến một thương vụ opco / propco, đây là cấu trúc phổ biến nhất để tạo ra quỹ đầu tư bất động sản (REIT).

Công ty bất động sản (propco) duy trì quyền sở hữu đối với tất cả bất động sản và các khoản nợ liên quan, trong khi opco tiến hành các hoạt động và quản lý hàng ngày, cung cấp các lợi thế của opco liên quan đến xếp hạng tín dụng và khả năng tài chính của công ty.

Tóm tắt ý kiến chính

  • Opco là chữ viết tắt của “công ty điều hành”, thường được sử dụng khi mô tả công ty điều hành chính tham gia vào một giao dịch opco / propco cấu trúc một REIT.
  • Trong chiến lược giao dịch opco / propco, các công ty được chia thành ít nhất là một công ty điều hành và một công ty bất động sản để cải thiện tài chính của cả hai khách hàng tiềm năng.
  • Có sự khác biệt về chức năng và chiến lược giữa các công ty kinh doanh bất động sản và REIT, nhưng REIT không cần phải vận hành bất động sản.

Opco hoạt động như thế nào?

Thỏa thuận công ty điều hành / công ty tài sản (“opco / propco”) là một thỏa thuận kinh doanh trong đó công ty con (tức là công ty tài sản) sở hữu tất cả các tài sản tạo ra doanh thu, trong khi công ty chính (công ty điều hành) quản lý hoạt động mà không có quyền sở hữu tài sản trực tiếp tự thân. Các giao dịch Opco / propco cho phép tất cả các vấn đề liên quan đến tài chính và xếp hạng tín dụng cho cả hai công ty được tách biệt, do đó cải thiện tình hình tài chính của mỗi đơn vị.

Trong chiến lược giao dịch opco / propco, các công ty được chia thành ít nhất một công ty điều hành và một công ty tài sản. Trong khi công ty bất động sản sở hữu tất cả tài sản — bao gồm bất động sản hoặc tài sản khác — có liên quan đến việc tạo ra doanh thu, opco là công ty sử dụng tài sản để tạo ra doanh số bán hàng.

Chiến lược opco / propco giúp các công ty có thể giữ một số yếu tố nhất định — cụ thể là nợ và do đó nghĩa vụ dịch vụ nợ, xếp hạng tín dụng và các vấn đề liên quan — ngoài sổ sách của công ty điều hành. Điều này thường cho thấy công ty có lợi thế tài chính và tiết kiệm đáng kể. Nếu công ty điều hành tạo REIT cho tất cả các khoản nắm giữ bất động sản của mình, nó có thể tránh bị đánh thuế hai lần đối với tất cả các khoản phân phối thu nhập của mình. Khi thị trường tín dụng trở nên hạn chế hơn hoặc khi giá trị tài sản giảm xuống, các chiến lược giao dịch opco / propco không thực tế và trong nhiều trường hợp thậm chí còn không khả thi.

Ví dụ về Opco

Các công ty sòng bạc, thường hoạt động theo nghĩa REITS giải trí hoặc nghỉ dưỡng, có thể xem xét tái cơ cấu opco / propco để tạo ra giá trị cho cổ đông và hợp lý hóa hoạt động. Mô hình cho điều này là tái cấu trúc năm 2013 của Penn National Gaming Inc., nơi công ty sòng bạc đã nhận được sự cho phép từ Sở Thuế vụ Hoa Kỳ (IRS) để thực hiện chuyển đổi miễn thuế các tài sản của mình thành REIT mới.

Do đó, Penn National Gaming đã tách khỏi REIT Gaming and Leisure Properties, chuyển toàn bộ quyền sở hữu tài sản bất động sản cho REIT mới thành lập. Sau khi hoàn thành phần phụ này, Gaming and Leisure Properties sau đó đã cho Penn National Gaming thuê lại tài sản, người đã vận hành chúng.

Các quy tắc thuế đặc biệt tồn tại trong REIT của Penn National Gaming ngăn chặn propco phải trả thuế thu nhập liên bang đối với bất kỳ khoản tiền thuê nào thu được từ opco. REIT của Penn National Gaming cũng có mức lãi suất thấp hơn đáng kể so với một công ty chơi game. Ngoài ra, do Penn National Gaming đã loại bỏ tất cả các khoản nợ trực tiếp liên quan đến tài sản bằng cách chuyển nhượng quyền sở hữu cho REIT của mình, bảng cân đối kế toán của opco cho phép công ty sòng bạc vay các khoản tiền cần thiết để hoạt động và cũng có thể đổ vào phát triển và mở rộng hơn nữa trong số các sòng bạc của nó.

REOC và REITs

Có sự khác biệt về chức năng và chiến lược giữa các công ty kinh doanh bất động sản (REOC) và REIT. Nhiều REITs tập trung chiến lược đầu tư và danh mục đầu tư của họ để tạo ra dòng tiền thông qua tiền thuê hoặc cho thuê được tạo ra bởi các bất động sản mà họ nắm giữ. Các khoản đầu tư của REIT vào một dự án xây dựng và việc mua lại có thể nhằm tạo ra thu nhập cho thuê từ bất động sản. Thu nhập ròng đó chủ yếu đi vào các khoản phân phối phát hành cho các nhà đầu tư.

Một công ty điều hành bất động sản có thể tài trợ cho việc xây dựng mới và sau đó bán tài sản để thu hồi vốn. Công ty cũng có thể mua một bất động sản, tân trang lại tòa nhà và sau đó bán lại bất động sản đó để kiếm lời. REOC cũng có thể hoạt động như một công ty quản lý giám sát các tài sản.

Thu nhập mà một công ty kinh doanh bất động sản tạo ra phần lớn có thể được tái đầu tư vào các dự án như mua lại, tân trang và xây dựng mới. Điều này cho phép REOC lấp đầy danh mục đầu tư của mình một cách tương đối nhanh chóng với triển vọng dài hạn tiềm năng. Điều này có thể trái ngược với các quy định yêu cầu REITs phải phân phối phần lớn thu nhập ròng của họ cho các cổ đông dưới dạng cổ tức. Có thể có tiềm năng về triển vọng tăng trưởng lớn hơn với REOC nhưng chúng có thể không tạo ra thu nhập tức thì nhiều như REIT.

Nguồn tham khảo: investmentopedia