Tuesday, May 24, 2022

Creating liberating content

Minsky Moment là gì?

Khoảnh khắc Minsky là gì? Minsky Moment đề cập đến sự khởi đầu của...

Cyclical Unemployment là gì?

Thất nghiệp theo chu kỳ là gì? Thất nghiệp theo chu kỳ...

Cyclical Stock là gì?

Cổ phiếu theo chu kỳ là gì? Cổ phiếu chu kỳ là...

Cyclical Industry là gì?

Ngành công nghiệp theo chu kỳ là gì? Công nghiệp theo chu...

Tranches là gì?

Chi nhánh là gì?

Chi nhánh là các phân đoạn được tạo ra từ một nhóm chứng khoán – thường là các công cụ nợ như trái phiếu hoặc thế chấp – được phân chia theo rủi ro, thời gian đến hạn hoặc các đặc điểm khác để có thể bán được trên thị trường cho các nhà đầu tư khác nhau. Mỗi phần hoặc đợt của sản phẩm chứng khoán hóa hoặc có cấu trúc là một trong số các chứng khoán có liên quan được cung cấp đồng thời, nhưng với các rủi ro, phần thưởng và kỳ hạn khác nhau để thu hút nhiều nhà đầu tư khác nhau.

Tranche là một từ tiếng Pháp có nghĩa là một phần hoặc một phần . Chúng thường được tìm thấy trong chứng khoán được đảm bảo bằng thế chấp (MBS) hoặc chứng khoán được đảm bảo bằng tài sản (ABS).

những điều quan trọng

  • Các bộ phận giao dịch là các phần của một tập hợp các chứng khoán tổng hợp, thường là các công cụ nợ, được phân chia theo rủi ro hoặc các đặc điểm khác để có thể bán được trên thị trường cho các nhà đầu tư khác nhau.
  • Các nhánh giao dịch có kỳ hạn, lợi suất và mức độ rủi ro khác nhau — và các đặc quyền trong việc hoàn trả trong trường hợp vỡ nợ.
  • Các nhánh phổ biến trong các sản phẩm chứng khoán hóa như CDO và CMO.
1:06

Ghế dài

Kiến thức cơ bản về phân nhánh

Các phân nhánh trong lĩnh vực tài chính có cấu trúc là một sự phát triển khá gần đây, được thúc đẩy bởi việc tăng cường sử dụng chứng khoán hóa để phân chia các sản phẩm tài chính đôi khi rủi ro với dòng tiền ổn định để sau đó bán các bộ phận này cho các nhà đầu tư khác. Từ tranche có nguồn gốc từ tiếng Pháp là Slice. Các giai đoạn rời rạc của một nhóm tài sản lớn hơn thường được định nghĩa trong tài liệu giao dịch và được chỉ định các loại ghi chú khác nhau, mỗi loại có một xếp hạng tín dụng trái phiếu khác nhau.

Các phân nhánh cấp cao thường chứa các tài sản có xếp hạng tín dụng cao hơn so với các phân nhánh cấp dưới. Các giai đoạn cấp cao có quyền cầm giữ tài sản đầu tiên — chúng sẽ được hoàn trả trước, trong trường hợp vỡ nợ. Các chi nhánh nhỏ có quyền cầm giữ thứ hai hoặc không có quyền cầm giữ nào cả.

Ví dụ về các sản phẩm tài chính có thể được chia thành các đợt bao gồm trái phiếu, khoản vay, hợp đồng bảo hiểm, thế chấp và các khoản nợ khác.

Các chi nhánh trong chứng khoán thế chấp

Một đợt là một cấu trúc tài chính phổ biến cho các sản phẩm nợ được chứng khoán hóa, chẳng hạn như nghĩa vụ nợ có thế chấp (CDO), tập hợp các tài sản tạo ra dòng tiền lại với nhau — chẳng hạn như thế chấp, trái phiếu và các khoản vay — hoặc một bảo đảm được đảm bảo bằng thế chấp. Một MBS được tạo thành từ nhiều nhóm thế chấp có nhiều loại khoản vay, từ các khoản vay an toàn với lãi suất thấp hơn đến các khoản vay rủi ro với lãi suất cao hơn. Mỗi nhóm thế chấp cụ thể có thời gian đáo hạn riêng, điều này ảnh hưởng đến rủi ro và lợi ích phần thưởng. Do đó, các đợt được thực hiện để chia các hồ sơ thế chấp khác nhau thành các phần có các điều khoản tài chính phù hợp với các nhà đầu tư cụ thể.

Ví dụ: nghĩa vụ thế chấp có thế chấp (CMO) cung cấp danh mục đầu tư chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp được phân vùng có thể có các đợt thế chấp với kỳ hạn một năm, hai năm, năm năm và 20 năm, tất cả đều có lợi suất khác nhau. Nếu nhà đầu tư muốn mua MBS, họ có thể chọn loại đợt áp dụng phù hợp nhất cho nhu cầu sinh lợi và không thích rủi ro. Giai đoạn AZ là giai đoạn được xếp hạng thấp nhất của CMO về thâm niên. Chủ sở hữu của nó không được hưởng bất kỳ khoản thanh toán phiếu giảm giá nào, không nhận được dòng tiền từ các khoản thế chấp cơ bản cho đến khi các bộ phận cao cấp hơn nghỉ hưu hoặc được thanh toán hết.

Các nhà đầu tư nhận được dòng tiền hàng tháng dựa trên chuỗi MBS mà họ đã đầu tư. Họ có thể cố gắng bán nó và kiếm lợi nhuận nhanh chóng hoặc giữ chặt nó và nhận ra lợi nhuận nhỏ nhưng dài hạn dưới hình thức trả lãi. Các khoản thanh toán hàng tháng này là từng phần của tất cả các khoản thanh toán lãi suất được thực hiện bởi các chủ nhà có khoản thế chấp được bao gồm trong một MBS cụ thể.

Chiến lược đầu tư trong việc chọn phân nhánh

Các nhà đầu tư mong muốn có được dòng tiền ổn định trong dài hạn sẽ đầu tư vào các đợt có thời gian đáo hạn dài hơn. Các nhà đầu tư cần nguồn thu nhập tức thời hơn nhưng hấp dẫn hơn sẽ đầu tư vào các đợt có thời gian đáo hạn ít hơn.

Tất cả các đợt, bất kể lãi suất và thời gian đáo hạn, đều cho phép nhà đầu tư tùy chỉnh chiến lược đầu tư theo nhu cầu cụ thể của họ. Ngược lại, các đợt giúp các ngân hàng và các tổ chức tài chính khác thu hút các nhà đầu tư trên nhiều loại hồ sơ khác nhau.

Các đợt giao dịch làm tăng thêm sự phức tạp của việc đầu tư nợ và đôi khi gây ra vấn đề cho các nhà đầu tư không có hiểu biết, những người có nguy cơ lựa chọn các đợt không phù hợp với mục tiêu đầu tư của họ.

Các chi nhánh cũng có thể bị phân loại sai bởi các tổ chức xếp hạng tín dụng. Nếu họ được đánh giá cao hơn mức xứng đáng, điều đó có thể khiến các nhà đầu tư tiếp xúc với các tài sản rủi ro hơn họ dự định. Việc ghi sai nhãn như vậy đã góp phần vào cuộc khủng hoảng thế chấp năm 2007 và cuộc khủng hoảng tài chính sau đó. Các chi nhánh chứa trái phiếu rác hoặc các khoản thế chấp dưới mức chính (tài sản dưới mức đầu tư) được dán nhãn AAA hoặc loại tương đương, do sự kém cỏi, bất cẩn hoặc do một số cơ quan bị buộc tội là tham nhũng hoàn toàn.

Ví dụ trong thế giới thực về các khay

Sau cuộc khủng hoảng tài chính 2007-09, bùng nổ các vụ kiện chống lại các tổ chức phát hành CMO, CDO và các chứng khoán nợ khác — và giữa các nhà đầu tư vào chính các sản phẩm, tất cả đều được báo chí gọi là “cuộc chiến tranh giành giật”. Một câu chuyện tháng 4 năm 2008 trên tờ Financial Times lưu ý rằng các nhà đầu tư trong các giai đoạn cấp cao của các CDO thất bại đã lợi dụng vị thế ưu tiên của họ để chiếm quyền kiểm soát tài sản và cắt các khoản thanh toán cho những người mắc nợ khác. Các ủy thác của CDO, chẳng hạn như Deutsche Bank và Wells Fargo, đã đệ đơn kiện để đảm bảo tất cả các nhà đầu tư theo đợt tiếp tục nhận được tiền.

Và vào năm 2009, nhà quản lý của quỹ đầu cơ Carrington Investment Partners có trụ sở tại Greenwich, Conn. đã đệ đơn kiện công ty dịch vụ thế chấp American Home Mortgage Servicing. Quỹ phòng hộ nắm giữ các đợt nhỏ chứng khoán được thế chấp bằng thế chấp có chứa các khoản vay được thực hiện trên các tài sản bị tịch thu mà American Home đang bán với giá thấp (được cho là) – do đó làm giảm lợi suất của đợt này. Carrington lập luận trong đơn khiếu nại rằng lợi ích của họ với tư cách là người nắm giữ giai đoạn cơ sở phù hợp với lợi ích của những người nắm giữ giai đoạn cao cấp .

Nguồn tham khảo: investmentopedia

Get notified whenever we post something new!

spot_img

Create a website from scratch

Just drag and drop elements in a page to get started with Newspaper Theme.

Continue reading

Minsky Moment là gì?

Khoảnh khắc Minsky là gì? Minsky Moment đề cập đến sự khởi đầu của sự sụp đổ thị trường do hoạt động đầu cơ liều lĩnh xác định một giai đoạn tăng giá không bền vững. Minsky Moment được đặt...

Cyclical Unemployment là gì?

Thất nghiệp theo chu kỳ là gì? Thất nghiệp theo chu kỳ là thành phần của thất nghiệp tổng thể là kết quả trực tiếp từ các chu kỳ kinh tế đi lên và suy thoái. Tỷ lệ...

Cyclical Stock là gì?

Cổ phiếu theo chu kỳ là gì? Cổ phiếu chu kỳ là cổ phiếu mà giá bị ảnh hưởng bởi những thay đổi kinh tế vĩ mô hoặc có hệ thống trong nền kinh tế tổng thể. Cổ...

Enjoy exclusive access to all of our content

Get an online subscription and you can unlock any article you come across.