Home Kiến Thức Kinh Tế Học Price-to-Sales (P/S) Ratio là gì?

Price-to-Sales (P/S) Ratio là gì?

0

Tỷ lệ Giá trên Doanh số (P / S) là gì?

Tỷ lệ giá trên doanh thu (P / S) là một tỷ lệ định giá so sánh giá cổ phiếu của một công ty với doanh thu của nó. Nó là một chỉ báo về giá trị mà thị trường tài chính đã đặt trên mỗi đô la doanh thu hoặc doanh thu của một công ty.

Tóm tắt ý kiến chính

  • Tỷ lệ giá trên doanh số (P / S) cho biết nhà đầu tư sẵn sàng trả bao nhiêu cho mỗi đô la doanh thu cho một cổ phiếu.
  • Tỷ lệ P / S được tính bằng cách chia giá cổ phiếu cho doanh số bán trên mỗi cổ phiếu của công ty cơ sở.
  • Một tỷ lệ thấp có thể ngụ ý rằng cổ phiếu bị định giá thấp, trong khi một tỷ lệ cao hơn mức trung bình có thể cho thấy rằng cổ phiếu được định giá quá cao.
  • Một trong những nhược điểm của tỷ lệ P / S là nó không tính đến việc liệu công ty có tạo ra bất kỳ khoản thu nhập nào hay liệu nó có bao giờ tạo ra thu nhập hay không.
1:43

Tỷ lệ giá trên doanh số

Hiểu tỷ lệ giá trên doanh số (P / S)

Tỷ lệ P / S là một công cụ phân tích và định giá chính cho các nhà đầu tư và nhà phân tích. Tỷ lệ này cho thấy các nhà đầu tư sẵn sàng trả bao nhiêu cho mỗi đô la doanh thu. Nó có thể được tính bằng cách chia giá trị vốn hóa thị trường của công ty cho tổng doanh số bán hàng của nó trong một khoảng thời gian được chỉ định (thường là mười hai tháng) hoặc trên cơ sở mỗi cổ phiếu bằng cách chia giá cổ phiếu cho doanh số bán trên mỗi cổ phiếu. Tỷ lệ P / S còn được gọi là bội số bán hàng hoặc bội số doanh thu.

Giống như tất cả các tỷ số khác, tỷ số P / S phù hợp nhất khi được sử dụng để so sánh các công ty trong cùng lĩnh vực. Một tỷ lệ thấp có thể cho thấy cổ phiếu đang được định giá thấp, trong khi một tỷ lệ cao hơn đáng kể mức trung bình có thể cho thấy định giá quá cao.

Khoảng thời gian 12 tháng điển hình được sử dụng để bán hàng trong tỷ lệ P / S thường là bốn quý vừa qua (còn được gọi là 12 tháng cuối hoặc TTM), hoặc năm tài chính gần đây nhất hoặc hiện tại (FY). Tỷ lệ AP / S dựa trên doanh số dự báo cho năm hiện tại được gọi là tỷ lệ P / S dự phóng.

Để xác định tỷ lệ P / S, người ta phải chia giá cổ phiếu hiện tại cho doanh thu trên mỗi cổ phiếu. Giá cổ phiếu hiện tại có thể được tìm thấy bằng cách cắm biểu tượng cổ phiếu vào bất kỳ trang web tài chính lớn nào. Chỉ số bán hàng trên mỗi cổ phiếu được tính bằng cách chia doanh số bán hàng của một công ty cho số lượng cổ phiếu đang lưu hành.

Tỷ lệ P / S = M V S S P S ở đâu: M V S = Giá trị thị trường trên mỗi cổ phiếu S P S = Doanh số trên mỗi cổ phiếu begin {align} & text {P / S Ratio} = frac {MVS} {SPS} & textbf {where:} & MVS = text {Giá trị thị trường trên mỗi cổ phiếu} & SPS = text {Doanh số trên mỗi Chia sẻ} end {align}

Tỷ lệ P / S = S P S M V S trong đó : M V S = Giá trị thị trường trên mỗi cổ phiếu S P S = Doanh số trên mỗi cổ phiếu

Cũng như các tỷ số khác, tỷ lệ P / S có giá trị lớn nhất khi nó được sử dụng để so sánh các công ty trong cùng lĩnh vực.

Tỷ lệ P / S không tính đến việc công ty tạo ra bất kỳ khoản thu nhập nào hoặc liệu nó có bao giờ tạo ra thu nhập hay không. Việc so sánh các công ty trong các ngành khác nhau cũng có thể khó khăn. Ví dụ, các công ty sản xuất trò chơi điện tử sẽ có những khả năng khác nhau khi chuyển doanh số bán hàng thành lợi nhuận khi so sánh với các nhà bán lẻ hàng tạp hóa. Ngoài ra, hệ số P / S không tính đến số nợ hoặc tình trạng của bảng cân đối kế toán của công ty. Nghĩa là, một công ty hầu như không có nợ sẽ hấp dẫn hơn một công ty có tỷ lệ đòn bẩy cao với cùng một tỷ lệ P / S.

Trong khi tỷ lệ P / S không tính đến nợ, tỷ lệ giá trị trên doanh số bán hàng (EV / Doanh số) của doanh nghiệp thì có. Tỷ lệ EV / Doanh số sử dụng giá trị doanh nghiệp chứ không phải giá trị vốn hóa thị trường như tỷ lệ P / S. Giá trị doanh nghiệp cộng nợ và cổ phiếu ưu đãi vào vốn hóa thị trường và trừ đi tiền mặt. Tỷ lệ EV / Doanh số được cho là cao hơn, mặc dù nó bao gồm nhiều bước hơn và không phải lúc nào cũng có sẵn.

Ví dụ về Tỷ lệ Giá trên Doanh số (P / S)

Ví dụ, hãy xem xét doanh số hàng quý của Acme Co. được trình bày trong bảng dưới đây. Doanh số bán hàng cho năm tài chính 1 (FY1) là doanh số bán hàng thực tế, trong khi doanh số bán hàng cho năm tài chính 2 là dự báo trung bình của các nhà phân tích (giả sử rằng chúng tôi hiện đang ở trong quý đầu tiên hoặc quý 1 của năm tài chính 2). Acme có 100 triệu cổ phiếu đang lưu hành, với cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức 10 USD / cổ phiếu.

FY1-Q1 FY1-Q2 FY1-Q3 FY1-Q4 FY2-Q1 FY2-Q2 FY2-Q3 FY2-Q4
Doanh thu (triệu đô la) $ 100 $ 110 $ 120 $ 125 $ 130 $ 135 $ 130 $ 125

Tại thời điểm hiện tại, tỷ lệ P / S của Acme trên cơ sở 12 tháng cuối năm sẽ được tính như sau:

  • Doanh thu trong 12 tháng qua (TTM) = $ 455 triệu (tổng của tất cả các giá trị của năm tài chính 1)
  • Doanh thu trên mỗi cổ phiếu (TTM) = $ 4,55 ($ 455 triệu doanh thu / 100 triệu cổ phiếu đang lưu hành)
  • Tỷ lệ P / S = 2,2 (giá cổ phiếu $ 10 / doanh số $ 4,55 trên mỗi cổ phiếu)

Tỷ lệ P / S của Acme cho năm tài chính hiện tại sẽ được tính như sau:

  • Doanh thu cho năm tài chính hiện tại (FY2) = $ 520 triệu
  • Doanh thu trên mỗi cổ phiếu = $ 5,20
  • Tỷ lệ P / S = $ 10 / $ 5,20 = 1,92

Nếu các công ty cùng ngành của Acme – mà chúng tôi cho rằng hoạt động trong cùng lĩnh vực và có quy mô tương tự về giá trị vốn hóa thị trường – đang giao dịch với tỷ lệ P / S (TTM) trung bình là 1,5, so với 2,2 của Acme, thì điều đó cho thấy mức định giá cao hơn đối với công ty. Một lý do cho điều này có thể là mức tăng trưởng doanh thu 14,3% mà Acme dự kiến sẽ đăng trong năm tài chính hiện tại (520 triệu đô la so với 455 triệu đô la), có thể tốt hơn những gì dự kiến cho các công ty cùng ngành.

Ví dụ về Apple

Tiến thêm một bước nữa, hãy xem xét doanh thu năm tài chính 2020 của Apple là 274,5 tỷ USD. Với 16,53 tỷ cổ phiếu đang lưu hành tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2021, doanh thu trên mỗi cổ phiếu của Apple là 16,60 USD. Với giá cổ phiếu là 145 đô la, nó sẽ mang lại cho công ty tỷ lệ P / S là 8,73.

Trong khi đó, Google giao dịch với tỷ lệ P / S là 6,29 và Microsoft là 10,87, cho thấy Apple và Google có thể bị định giá thấp hơn hoặc Microsoft có thể bị định giá quá cao.

Tại sao Tỷ lệ Giá trên Doanh số (P / S) lại hữu ích cho các nhà đầu tư?

Tỷ lệ P / S, còn được gọi là bội số bán hàng hoặc bội số doanh thu, là một công cụ phân tích và định giá chính cho các nhà đầu tư và nhà phân tích. Tỷ lệ này cho thấy các nhà đầu tư sẵn sàng trả bao nhiêu cho mỗi đô la doanh thu. Nó có thể được tính bằng cách chia giá trị vốn hóa thị trường của công ty cho tổng doanh số bán hàng của nó trong một khoảng thời gian được chỉ định (thường là mười hai tháng) hoặc trên cơ sở mỗi cổ phiếu bằng cách chia giá cổ phiếu cho doanh số bán trên mỗi cổ phiếu. Giống như tất cả các tỷ số khác, tỷ số P / S phù hợp nhất khi được sử dụng để so sánh các công ty trong cùng lĩnh vực. Một tỷ lệ thấp có thể cho thấy cổ phiếu đang được định giá thấp, trong khi một tỷ lệ cao hơn đáng kể mức trung bình có thể cho thấy định giá quá cao.

Hạn chế của Tỷ lệ Giá trên Doanh số (P / S) là gì?

Tỷ lệ P / S không tính đến việc công ty tạo ra bất kỳ khoản thu nhập nào hoặc liệu nó có bao giờ tạo ra thu nhập hay không. Việc so sánh các công ty trong các ngành khác nhau cũng có thể khó khăn. Ví dụ, các công ty sản xuất trò chơi điện tử sẽ có những khả năng khác nhau khi chuyển doanh số bán hàng thành lợi nhuận khi so sánh với các nhà bán lẻ hàng tạp hóa. Ngoài ra, hệ số P / S không tính đến số nợ hoặc tình trạng của bảng cân đối kế toán của công ty.

Giá trị doanh thu của doanh nghiệp (EV / Doanh số) là gì?

Giá trị so với doanh số bán hàng (EV / sales) của doanh nghiệp đo lường mức chi phí bỏ ra để mua giá trị của một công ty xét theo doanh số bán hàng của công ty đó. EV / bội số bán hàng thấp hơn cho thấy rằng một công ty là một khoản đầu tư hấp dẫn hơn vì nó có thể được định giá tương đối thấp. Về cơ bản, nó sử dụng giá trị doanh nghiệp chứ không phải vốn hóa thị trường như tỷ lệ P / S. Giá trị doanh nghiệp cộng nợ và cổ phiếu ưu đãi vào vốn hóa thị trường và trừ đi tiền mặt. Vì nó tính đến khối lượng nợ của một công ty, tỷ lệ EV / Doanh số được cho là cao hơn, mặc dù nó bao gồm nhiều bước hơn và không phải lúc nào cũng có sẵn.

Nguồn tham khảo: investmentopedia