Portfolio Turnover là gì?

38

Doanh thu danh mục đầu tư là gì?

Vòng quay danh mục đầu tư là thước đo tần suất các tài sản trong quỹ được người quản lý mua và bán. Vòng quay danh mục đầu tư được tính bằng cách lấy tổng số lượng chứng khoán mới mua hoặc số lượng chứng khoán đã bán (tùy theo số nào ít hơn) trong một khoảng thời gian cụ thể, chia cho tổng giá trị tài sản ròng (NAV) của quỹ. Phép đo thường được báo cáo trong khoảng thời gian 12 tháng.

Tóm tắt ý kiến chính

  • Vòng quay danh mục đầu tư là thước đo mức độ nhanh chóng chứng khoán trong quỹ được người quản lý quỹ mua hoặc bán trong một khoảng thời gian nhất định.
  • Tỷ lệ doanh thu là điều quan trọng đối với các nhà đầu tư tiềm năng phải xem xét, vì các quỹ có tỷ lệ cao cũng sẽ có phí cao hơn để phản ánh chi phí doanh thu.
  • Các quỹ có tỷ lệ cao thường phải chịu thuế thu nhập vốn, sau đó sẽ được phân phối cho các nhà đầu tư, những người có thể phải trả thuế cho các khoản thu nhập vốn đó.
  • Các quỹ tương hỗ tăng trưởng và bất kỳ quỹ tương hỗ nào được quản lý tích cực có xu hướng có tỷ lệ doanh thu cao hơn các quỹ thụ động.
  • Có một số tình huống trong đó tỷ lệ doanh thu cao hơn dẫn đến lợi nhuận tổng thể cao hơn, do đó giảm thiểu tác động của các khoản phí bổ sung.
1:07

Doanh thu danh mục đầu tư là gì?

Hiểu Doanh thu Danh mục Đầu tư

Việc đo lường vòng quay danh mục đầu tư nên được nhà đầu tư xem xét trước khi quyết định mua một quỹ tương hỗ nhất định hoặc công cụ tài chính tương tự. Đó là bởi vì một quỹ có tỷ lệ quay vòng cao sẽ phải chịu nhiều chi phí giao dịch hơn một quỹ có tỷ lệ thấp hơn. Trừ khi việc lựa chọn tài sản vượt trội mang lại lợi ích bù đắp chi phí giao dịch tăng thêm, tư thế giao dịch kém tích cực hơn có thể tạo ra lợi nhuận quỹ cao hơn.

Ngoài ra, các nhà đầu tư quỹ có ý thức về chi phí nên lưu ý rằng chi phí môi giới giao dịch không được bao gồm trong việc tính toán tỷ lệ chi phí hoạt động của quỹ và do đó thể hiện những gì có thể, trong các danh mục đầu tư có doanh thu cao, một khoản chi phí bổ sung đáng kể làm giảm lợi tức đầu tư. .

100%

Tỷ lệ doanh thu mà một quỹ được quản lý rất tích cực có thể tạo ra, phản ánh thực tế là lượng nắm giữ của quỹ khác 100% so với những gì họ nắm giữ một năm trước.

Quỹ được quản lý so với Quỹ không được quản lý

Cuộc tranh luận vẫn tiếp tục giữa những người ủng hộ quỹ không được quản lý như quỹ chỉ số và quỹ được quản lý. S&P Dow Jones Indices, công bố nghiên cứu thường xuyên về cách các quỹ được quản lý tích cực hoạt động như thế nào so với chỉ số S&P 500, tuyên bố rằng 75% quỹ hoạt động vốn hóa lớn hoạt động kém hơn S&P 500 trong 5 năm tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2020.

Trong khi đó, vào năm 2015, một nghiên cứu riêng biệt của Morningstar đã kết luận rằng các quỹ chỉ số hoạt động tốt hơn các quỹ tăng trưởng công ty lớn khoảng 68% trong giai đoạn 10 năm kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2014.

Các quỹ không được quản lý thường có vòng quay danh mục đầu tư thấp. Các quỹ như quỹ Vanguard 500 Index phản ánh phần nắm giữ của S&P 500, mà các thành phần của nó hiếm khi bị loại bỏ. Quỹ đã đăng ký tỷ lệ quay vòng danh mục là 4% trong các năm 2020, 2019 và 2018, với phí giao dịch và phí giao dịch tối thiểu giúp giữ tỷ lệ chi phí ở mức thấp.

Một số nhà đầu tư tránh các quỹ chi phí cao bằng mọi giá. Làm như vậy, có khả năng họ bỏ lỡ lợi nhuận vượt trội. Không phải tất cả các quỹ đang hoạt động đều giống nhau và một số ít các quỹ và nhà quản lý thực sự tạo thói quen thường xuyên đánh bại các điểm chuẩn của họ sau khi tính toán các khoản phí.

Thông thường, các nhà quản lý quỹ tích cực thành công nhất là những người giữ cho chi phí giảm xuống bằng cách thực hiện một số điều chỉnh đối với danh mục đầu tư của họ và chỉ đơn giản là mua và nắm giữ. Tuy nhiên, cũng có một vài trường hợp những người quản lý quá khích thường xuyên chặt chém và đổi lương.

Vòng quay danh mục đầu tư được xác định bằng cách lấy những gì quỹ đã bán hoặc mua — tùy theo con số nào nhỏ hơn — và chia nó cho tài sản trung bình hàng tháng của quỹ trong năm.

Thuế và Doanh thu

Các danh mục đầu tư được chuyển đổi với tỷ lệ cao sẽ tạo ra sự phân phối lãi vốn lớn. Các nhà đầu tư tập trung vào lợi nhuận sau thuế có thể bị ảnh hưởng bất lợi bởi thuế đánh vào lợi nhuận thực hiện.

Hãy xem xét một nhà đầu tư liên tục trả thuế suất hàng năm là 30% trên các khoản phân phối được thực hiện từ một quỹ tương hỗ kiếm được 10% mỗi năm. Cá nhân đang bỏ qua đô la đầu tư có thể được giữ lại từ việc tham gia vào các quỹ giao dịch thấp với tỷ lệ doanh thu thấp. Một nhà đầu tư vào một quỹ không được quản lý có mức lợi nhuận 10% hàng năm giống hệt nhau, phần lớn là do đánh giá cao chưa được thực hiện.

Các quỹ chỉ số không được có tỷ lệ doanh thu cao hơn 20% đến 30% vì chứng khoán chỉ nên được thêm vào hoặc xóa khỏi quỹ khi chỉ số cơ sở thực hiện thay đổi về lượng nắm giữ của nó; tỷ lệ cao hơn 30% cho thấy quỹ được quản lý kém.

Ví dụ về Doanh thu Danh mục Đầu tư

Nếu danh mục đầu tư bắt đầu một năm ở mức 10.000 đô la và kết thúc năm ở mức 12.000 đô la, hãy xác định tài sản trung bình hàng tháng bằng cách cộng hai tài sản này lại với nhau và chia cho hai để được 11.000 đô la. Tiếp theo, giả sử các lần mua khác nhau có tổng giá trị là 1.000 đô la và các lần bán hàng khác nhau có tổng giá trị là 500 đô la. Cuối cùng, chia số tiền nhỏ hơn – mua hoặc bán – cho số tiền trung bình của danh mục đầu tư.

Đối với ví dụ này, doanh số bán hàng đại diện cho một số lượng nhỏ hơn. Do đó, hãy chia số tiền bán hàng 500 đô la cho 11.000 đô la để có được doanh thu của danh mục đầu tư. Trong trường hợp này, vòng quay danh mục là 4,54%.

Nguồn tham khảo: investmentopedia