Home Kiến Thức Kinh Tế Học Oversubscribed là gì?

Oversubscribed là gì?

0

Đăng ký quá mức là gì?

Đăng ký quá mức là một thuật ngữ được sử dụng khi nhu cầu về một đợt phát hành cổ phiếu mới lớn hơn số lượng cổ phiếu hiện có. Khi một vấn đề mới được đăng ký quá mức, các nhà bảo lãnh phát hành hoặc các tổ chức tài chính khác cung cấp chứng khoán có thể điều chỉnh giá lên hoặc cung cấp nhiều chứng khoán hơn để phản ánh nhu cầu cao hơn dự đoán.

Một vấn đề được đăng ký quá mức có thể được đối chiếu với một vấn đề chưa đăng ký, trong đó nhu cầu không thể đáp ứng đầy đủ nguồn cung cổ phiếu hiện có.

Tóm tắt ý kiến chính

  • Đăng ký quá mức đề cập đến vấn đề phát hành cổ phiếu trong đó nhu cầu vượt quá nguồn cung khả dụng.
  • Một đợt IPO được đăng ký quá mức cho thấy rằng các nhà đầu tư háo hức mua cổ phiếu của công ty, dẫn đến giá cao hơn và / hoặc nhiều cổ phiếu được chào bán hơn.
  • Một vấn đề được đăng ký quá mức không phải lúc nào cũng có nghĩa là thị trường sẽ hỗ trợ mức giá cao hơn trong thời gian dài, vì nhu cầu cuối cùng phải điều hòa với các nguyên tắc cơ bản của công ty chứng khoán.

Hiểu các vấn đề đăng ký quá mức

Một đợt chào bán chứng khoán được đăng ký quá mức thường xảy ra khi sự quan tâm dành cho nó vượt xa khả năng cung cấp sẵn có của vấn đề. Đăng ký mua quá mức có thể xảy ra ở bất kỳ thị trường nào mà nguồn cung chứng khoán mới có sẵn bị hạn chế, nhưng thường liên quan đến việc bán cổ phiếu mới đúc trên thị trường thứ cấp thông qua phát hành lần đầu ra công chúng (IPO). Ở đây, nhu cầu vượt quá tổng số cổ phiếu được phát hành bởi công ty sắp IPO. Mức độ đăng ký quá mức được hiển thị dưới dạng bội số, chẳng hạn như “ABC IPO đăng ký quá mức hai lần”. Bội số hai lần có nghĩa là nhu cầu cổ phiếu thực sự nhiều gấp đôi so với số lượng có sẵn trong đợt phát hành theo lịch trình.

Giá cổ phiếu được cố ý đặt ở mức lý tưởng sẽ bán được tất cả cổ phiếu. Các nhà bảo lãnh phát hành của một đợt IPO thường không muốn để lại cổ phiếu chưa mua trong một đợt phát hành chưa đăng ký.

Khi một nhà môi giới / đại lý hoặc nhà tạo lập thị trường phải mua cổ phiếu vì không có đủ người mua, thì đó được gọi là ăn cổ phiếu.

Nếu nhu cầu IPO nhiều hơn lượng cung (tạo ra sự thiếu hụt), thì chứng khoán có thể được tính giá cao hơn, dẫn đến tăng vốn cho công ty phát hành, đồng nghĩa với việc thu được nhiều phí hơn cho người bảo lãnh phát hành.

Tuy nhiên, cổ phiếu IPO được đăng ký quá mức thường được định giá thấp hơn ở một mức độ nào đó để tạo điều kiện cho một đợt giao dịch mạnh mẽ sau IPO và tiếp tục tạo ra sự phấn khích xung quanh vấn đề này. Các công ty để lại một chút vốn, nhưng vẫn có thể làm hài lòng các cổ đông nội bộ bằng cách mang lại cho họ một khoản lợi nhuận trên giấy tờ ngay cả khi họ đang mắc kẹt trong thời gian khóa cửa.

Lợi ích và Chi phí của Chứng khoán Đăng ký Quá mức

Khi chứng khoán được đăng ký quá mức, các công ty có thể chào bán thêm chứng khoán, tăng giá chứng khoán hoặc tham gia vào một số kết hợp cả hai để đáp ứng nhu cầu và huy động thêm vốn trong quá trình này. Điều này có nghĩa là họ có thể huy động nhiều vốn hơn với các điều khoản tốt hơn.

Các công ty hầu như sẽ luôn giữ lại một phần đáng kể cổ phần của họ để đáp ứng nhu cầu vốn trong tương lai và các biện pháp khuyến khích quản lý, do đó, thường có một lượng cổ phiếu dự trữ cố định có thể được bổ sung nếu một đợt IPO đang được đăng ký quá mức mà không cần phải đăng ký chứng khoán mới với các cơ quan quản lý.

Tất nhiên, nhiều vốn hơn là tốt cho một công ty. Tuy nhiên, các nhà đầu tư phải trả giá cao hơn và có thể bị trả giá nếu giá tăng cao hơn mức họ sẵn sàng trả. Nó cũng có thể làm tổn thương các nhà đầu tư đổ xô vào một đợt IPO nóng khiến giá thị trường ban đầu cao hơn nhiều so với mức cơ bản, chỉ để chứng kiến sự sụt giảm giá trong những tuần và tháng tiếp theo.

Ví dụ về IPO được đăng ký quá mức

Vào đầu năm 2012, các nhà phân tích chỉ ra rằng đợt IPO được chờ đợi từ lâu của Facebook (nay là Meta), ban đầu tìm cách huy động khoảng 10,6 tỷ USD bằng cách bán khoảng 337 triệu cổ phiếu với giá 28 đến 35 USD / cổ phiếu, sẽ tạo ra nhiều sự quan tâm hơn từ các nhà đầu tư như vậy. có thể nhanh chóng trở thành một đợt IPO được đăng ký quá mức. Theo dự đoán, sự quan tâm của các nhà đầu tư dẫn đến đợt IPO vào ngày 18 tháng 5 năm 2012, đã tạo ra nhu cầu về cổ phiếu Facebook nhiều hơn so với mức công ty đang chào bán.

Để tận dụng lợi thế của đợt IPO được đăng ký quá mức và đáp ứng nhu cầu tăng đột biến đó của nhà đầu tư, Facebook (FB) không chỉ cung cấp thêm cổ phiếu (421 triệu so với 337 triệu, hay 25% cổ phiếu) cho các nhà đầu tư, mà còn tăng phạm vi giá IPO lên 34 đô la. $ 38 mỗi cổ phiếu, tăng khoảng 15% về giá. Trên thực tế, Facebook và những người bảo lãnh phát hành của nó đã tăng cả nguồn cung và giá cổ phiếu để đáp ứng nhu cầu và giảm bớt tình trạng đăng ký quá mức chứng khoán để tăng giá trị ròng khoảng 40% so với điều khoản IPO ban đầu. Do đó, Facebook đã huy động được nhiều vốn hơn và định giá cao hơn, nhưng các nhà đầu tư vẫn có được cổ phần mà họ muốn.

Tuy nhiên, mọi thứ nhanh chóng trở nên rõ ràng rằng lúc đầu, Facebook không xứng đáng với mức giá IPO mới, vì cổ phiếu này đã giảm mạnh trong bốn tháng giao dịch đầu tiên. Cổ phiếu đã không thể giao dịch trên mức giá IPO của nó cho đến ngày 31 tháng 7 năm 2013. Tất nhiên, trong những năm kể từ đó, cổ phiếu đã hoạt động khá tốt.

Nguồn tham khảo: investmentopedia