Overshooting là gì?

47

Overshooting là gì?

Trong kinh tế học, vượt quá mức, còn được gọi là giả thuyết chênh lệch tỷ giá hối đoái, là một cách để suy nghĩ và giải thích mức độ biến động cao của tỷ giá hối đoái tiền tệ bằng cách sử dụng khái niệm giá cả.

Tóm tắt ý kiến chính

  • Mô hình vượt quá mức thiết lập mối quan hệ giữa giá cố định và tỷ giá hối đoái biến động.
  • Luận điểm chính của mô hình là giá cả hàng hóa trong nền kinh tế không phản ứng ngay lập tức với sự thay đổi của tỷ giá hối đoái.
  • Thay vào đó, hiệu ứng domino trước tiên tác động đến các yếu tố khác – chẳng hạn như thị trường tài chính, thị trường tiền tệ, thị trường phái sinh và thị trường trái phiếu – sau đó chuyển ảnh hưởng của nó lên giá cả hàng hóa.

Hiểu về quá tải

Rüdiger Dornbusch, một nhà kinh tế học nổi tiếng người Đức, tập trung vào kinh tế quốc tế, bao gồm chính sách tiền tệ, phát triển kinh tế vĩ mô, tăng trưởng và thương mại quốc tế. Dornbusch lần đầu tiên giới thiệu mô hình, hiện được biết đến rộng rãi là Mô hình vượt quá Dornbusch, trong bài báo nổi tiếng “Kỳ vọng và Động lực học tỷ giá hối đoái”, được xuất bản năm 1976 trên Tạp chí Kinh tế Chính trị .

Trước Dornbusch, các nhà kinh tế học thường tin rằng lý tưởng nhất là thị trường phải đạt đến trạng thái cân bằng và ở đó. Một số nhà kinh tế đã lập luận rằng sự biến động hoàn toàn là kết quả của các nhà đầu cơ và sự kém hiệu quả trên thị trường ngoại hối, chẳng hạn như thông tin không cân xứng hoặc các trở ngại điều chỉnh.

Dornbusch đã bác bỏ quan điểm này. Thay vào đó, ông cho rằng sự biến động là cơ bản đối với thị trường hơn là điều này, gần với những gì vốn có trên thị trường hơn là kết quả của sự kém hiệu quả một cách đơn giản và duy nhất. Về cơ bản, Dornbusch lập luận rằng trong ngắn hạn, sự cân bằng đạt được trên thị trường tài chính, và về lâu dài, giá hàng hóa phản ứng với những thay đổi này trên thị trường tài chính.

Mô hình vượt quá

Mô hình vượt quá lập luận rằng tỷ giá hối đoái sẽ tạm thời phản ứng quá mức với những thay đổi trong chính sách tiền tệ để bù đắp cho giá cả hàng hóa trong nền kinh tế. Điều này có nghĩa là, trong ngắn hạn, mức cân bằng sẽ đạt được thông qua sự thay đổi của giá thị trường tài chính, chứ không phải thông qua sự thay đổi của giá hàng hóa. Dần dần, khi giá cả hàng hóa không ổn định và điều chỉnh theo thực tế của giá thị trường tài chính này, thị trường tài chính, bao gồm cả thị trường ngoại hối, cũng điều chỉnh theo thực tế tài chính này.

Vì vậy, ban đầu, thị trường ngoại hối phản ứng quá mức với những thay đổi trong chính sách tiền tệ, điều này tạo ra trạng thái cân bằng trong ngắn hạn. Sau đó, khi giá cả hàng hóa dần dần phản ứng với giá thị trường tài chính này, thị trường ngoại hối sẽ điều chỉnh phản ứng của chúng và tạo ra trạng thái cân bằng dài hạn. Do đó, tỷ giá hối đoái sẽ có nhiều biến động do tăng vọt và các đợt điều chỉnh tiếp theo hơn so với dự kiến.

Cân nhắc đặc biệt

Mặc dù mô hình của Dornbusch rất hấp dẫn, nhưng ban đầu nó cũng được coi là hơi cấp tiến do giả định về mức giá cố định. Ngày nay, giá cố định được chấp nhận là phù hợp với các quan sát kinh tế thực nghiệm, và Mô hình vượt mức của Dornbusch được nhiều người coi là tiền thân của kinh tế học quốc tế hiện đại. Trên thực tế, một số người đã nói rằng nó “đánh dấu sự ra đời của kinh tế vĩ mô quốc tế hiện đại.”

Mô hình vượt mức được coi là đặc biệt quan trọng vì nó giải thích sự biến động tỷ giá hối đoái trong thời gian thế giới chuyển từ tỷ giá hối đoái cố định sang tỷ giá thả nổi. Kenneth Rogoff, trong thời gian làm cố vấn kinh tế và giám đốc bộ phận nghiên cứu tại Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), cho biết bài báo của Dornbusch đã đặt ra “kỳ vọng hợp lý” đối với các tác nhân tư nhân về tỷ giá hối đoái. “Kỳ vọng hợp lý là một cách áp đặt tính nhất quán tổng thể vào phân tích lý thuyết của một người,” Rogoff viết trong ngày kỷ niệm 25 năm của tờ báo.

Nguồn tham khảo: investmentopedia