Overreaction là gì?

22

Phản ứng thái quá là gì?

Phản ứng thái quá là một phản ứng cảm xúc cực độ trước thông tin mới. Trong tài chính và đầu tư, đó là một phản ứng cảm xúc đối với một chứng khoán chẳng hạn như cổ phiếu hoặc các khoản đầu tư khác, được dẫn dắt bởi lòng tham hoặc sự sợ hãi. Các nhà đầu tư phản ứng quá mức với tin tức khiến chứng khoán trở thành quá mua hoặc quá bán cho đến khi nó trở về giá trị nội tại của nó.

Tóm tắt ý kiến chính

  • Phản ứng thái quá trên thị trường tài chính là khi chứng khoán trở nên quá mua hoặc quá bán do các lý do tâm lý hơn là các nguyên nhân cơ bản.
  • Bong bóng và sự cố tương ứng là những ví dụ về phản ứng thái quá đối với mặt tăng và giảm.
  • Giả thuyết thị trường hiệu quả loại trừ sự xuất hiện của các giao dịch quá mức, nhưng tài chính hành vi dự đoán rằng chúng xảy ra — và các nhà đầu tư thông minh có thể tận dụng chúng.

Hiểu các giao dịch quá mức

Các nhà đầu tư không phải lúc nào cũng lý trí. Thay vì định giá tất cả thông tin được biết đến công khai một cách hoàn hảo và tức thì, như giả thuyết thị trường hiệu quả giả định, chúng thường bị ảnh hưởng bởi những thành kiến về nhận thức và cảm xúc.

Một số công trình có ảnh hưởng nhất trong lĩnh vực tài chính hành vi liên quan đến phản ứng thiếu ban đầu và phản ứng quá mức sau đó của giá cả đối với thông tin mới. Nhiều quỹ hiện sử dụng chiến lược tài chính hành vi để khai thác những thành kiến này trong danh mục đầu tư của họ, đặc biệt là ở các thị trường kém hiệu quả hơn như cổ phiếu vốn hóa nhỏ.

Các quỹ tìm cách tận dụng các giao dịch quá mức sẽ tìm kiếm các công ty có cổ phiếu giảm giá do tin tức xấu về thu nhập, nhưng tin tức này có thể chỉ là tạm thời. Cổ phiếu có giá tính theo sổ sách thấp, hay còn được gọi là cổ phiếu giá trị, là một ví dụ về những cổ phiếu như vậy.

Ngược lại với phản ứng thái quá, phản ứng thiếu trước thông tin mới có nhiều khả năng tồn tại lâu dài. Phản ứng kém thường là do neo, một thuật ngữ mô tả sự gắn bó của mọi người với thông tin cũ, đặc biệt mạnh khi thông tin đó quan trọng đối với cách giải thích mạch lạc về thế giới (còn được gọi là thông diễn học) do nhà đầu tư nắm giữ. Cố định những ý tưởng như “các cửa hàng bán lẻ bằng gạch và vữa đã chết” có thể khiến các nhà đầu tư bỏ qua những cổ phiếu bị định giá thấp và bỏ lỡ cơ hội kiếm lời.

Ví dụ về phản ứng thái quá

Tất cả bong bóng tài sản là những ví dụ về phản ứng thái quá, từ sự cuồng nhiệt của hoa tulip ở Hà Lan vào thế kỷ 17 đến sự gia tăng thần kỳ của tiền điện tử vào năm 2017.

Bong bóng tài sản hình thành khi giá tăng của tài sản bắt đầu thu hút các nhà đầu tư như là nguồn lợi nhuận chính, thay vì lợi nhuận cơ bản mà tài sản đó mang lại. Đối với cổ phiếu, lợi nhuận “cơ bản” là sự tăng trưởng của công ty và có thể là cổ tức do cổ phiếu mang lại.

“Sự trở lại cơ bản” của củ hoa tulip vào những năm 1600 là vẻ đẹp của loài hoa mà nó tạo ra, đây là một kết quả khó định lượng. Bởi vì các nhà đầu tư không có cách tốt để đo lường mức độ mong muốn của bóng đèn, giá cả được sử dụng làm thước đo đó và vì giá bóng đèn luôn tăng, điều đó tạo ra niềm tin vô căn cứ rằng bóng đèn có giá trị thực chất — và là một sản phẩm tốt đầu tư.

Phản ứng thái quá đối với mặt tăng giá được giữ cho đến khi tiền thông minh bắt đầu thoát khỏi khoản đầu tư, tại thời điểm đó giá trị của chứng khoán bắt đầu giảm, tạo ra phản ứng thái quá đối với mặt trái. Trong trường hợp bong bóng dotcom vào cuối những năm 1990 và đầu những năm 2000, sự điều chỉnh của thị trường đã khiến nhiều doanh nghiệp kinh doanh thua lỗ mất hoa hồng, nhưng cũng hạ giá trị của các cổ phiếu tốt xuống mức hời.

Amazon.com Inc. đạt đỉnh trước khi bong bóng dotcom vỡ ở mức 106,70 đô la vào ngày 10 tháng 12 năm 1999, trước khi giảm xuống mức thấp nhất là 5,97 đô la vào tháng 9 năm 2001, mức lỗ 94%. Vào năm 2020, giá cổ phiếu trung bình của Amazon là 2.680,86 USD.

Nguồn tham khảo: investmentopedia