Overlay là gì?

37

Lớp phủ là gì?

Overlay đề cập đến một phong cách quản lý hài hòa các tài khoản được quản lý riêng biệt của nhà đầu tư. Quản lý lớp phủ sử dụng phần mềm để theo dõi vị thế kết hợp của nhà đầu tư từ các tài khoản riêng biệt. Hệ thống lớp phủ phân tích mọi điều chỉnh danh mục đầu tư để đảm bảo danh mục đầu tư tổng thể vẫn ở trạng thái cân bằng và ngăn chặn bất kỳ giao dịch không hiệu quả nào xảy ra. Quản lý danh mục đầu tư chồng chéo đảm bảo các chiến lược của nhà đầu tư được thực hiện và phối hợp thành công.

Quản lý danh mục đầu tư chồng chéo thường được sử dụng với danh mục đầu tư của các nhà đầu tư tổ chức và các cá nhân có giá trị ròng cực cao. Các nhà quản lý tiền tệ và cố vấn tài chính sử dụng nó để giám sát và theo dõi các tài khoản nhà đầu tư khác nhau mà họ chăm sóc.

Tóm tắt ý kiến chính

  • Overlay đề cập đến một phong cách quản lý tài sản sử dụng phần mềm để hài hòa các tài khoản được quản lý riêng biệt của nhà đầu tư.
  • Hệ thống lớp phủ phân tích mọi điều chỉnh danh mục đầu tư để đảm bảo danh mục đầu tư tổng thể vẫn ở trạng thái cân bằng, ngăn ngừa sự kém hiệu quả và phối hợp các nỗ lực phù hợp với tình hình thuế và khả năng chấp nhận rủi ro của khách hàng.
  • Lớp phủ thường liên quan đến việc các tài sản được kết hợp trong một danh mục quản lý thống nhất, được giám sát bởi người quản lý, người quản lý tài sản cá nhân đưa ra các đề xuất.

Cách lớp phủ hoạt động

Khi một nhà đầu tư có danh mục đầu tư được quản lý riêng biệt, tài sản sẽ được đặt dưới sự kiểm soát của các nhà quản lý khác nhau. Việc thiết lập này có thể gây ra sự thiếu hiệu quả nếu các nhà quản lý bắt đầu thực hiện các giao dịch làm tăng rủi ro cho danh mục đầu tư tổng thể, có tác động tiêu cực về thuế, làm mất cân bằng vị thế của nhà đầu tư hoặc làm việc với mục đích chéo. Ví dụ: nếu một trong những nhà giao dịch tài khoản được quản lý riêng biệt mua một tài sản và một nhà giao dịch khác bán tài sản đó, thì nhà đầu tư sẽ có vị thế trung lập và hai khoản phí giao dịch.

Quản lý lớp phủ tìm cách cải thiện giao tiếp giữa những người quản lý riêng biệt, cho phép tăng hiệu quả giao dịch. Trong cấu trúc tài khoản được quản lý riêng biệt truyền thống, vốn của khách hàng được ủy thác cho nhiều người quản lý bên ngoài để đầu tư, nhưng trong một
hệ thống lớp phủ, nội dung — và trách nhiệm cuối cùng — luôn đồng hành cùng nhau
trong một tài khoản được quản lý thống nhất. Danh mục đầu tư lớp phủ phải có mục đích cụ thể và hướng dẫn cụ thể để tránh các vấn đề phát sinh. Ví dụ: người quản lý lớp phủ có thể xác định mức phân bổ tối đa trên toàn bộ danh mục đầu tư hoặc yêu cầu các khoản đầu tư được thực hiện trong một loại tài sản cụ thể.

Như một cuốn sách nhỏ từ Quản lý tài sản của Ostrum (trước đây là Natixis) một cách duyên dáng;

Theo một số cách, vai trò của người quản lý lớp phủ tương tự như vai trò của một chỉ huy dàn nhạc. Người quản lý lớp phủ (nhạc trưởng) điều phối hoạt động của những người quản lý cơ bản (nhạc sĩ) để đảm bảo một kết quả hài hòa.

Ưu điểm của quản lý danh mục đầu tư lớp phủ

  • Tái cân bằng : Một người quản lý lớp phủ đảm bảo tổng số vốn nắm giữ của nhà đầu tư được cân bằng lại khi cần thiết. Ví dụ, một nhà đầu tư có thể muốn phân bổ danh mục đầu tư gồm 30% cổ phiếu, 30% thu nhập cố định và 20% tiền mặt. Nếu các loại nội dung này được giữ trong ba tài khoản khác nhau, thì người quản lý lớp phủ sẽ thực hiện các điều chỉnh để duy trì các phân bổ này.
  • Quản lý rủi ro: Rủi ro có thể được quản lý hiệu quả hơn bằng cách sử dụng trình quản lý lớp phủ. Các danh mục đầu tư nắm giữ các loại tài sản, loại đầu tư và chiến lược phòng ngừa rủi ro khác nhau có thể được theo dõi để đảm bảo danh mục đầu tư vẫn nằm trong các thông số rủi ro của nhà đầu tư. Ví dụ: nếu một nhà đầu tư đang sử dụng chiến lược đầu tư dài / ngắn hạn thông qua các tài khoản giao dịch khác nhau, người quản lý lớp phủ có thể theo dõi mức độ rủi ro ròng tổng thể.
  • Quản lý thuế: Người quản lý lớp phủ có thể theo dõi lãi và lỗ vốn trên các tài khoản riêng của nhà đầu tư để giúp quản lý nghĩa vụ thuế của họ. Ví dụ: một người quản lý lớp phủ có thể quyết định bán một khoản đầu tư đang thua lỗ vào một tài khoản để bù đắp một phần khoản lãi vốn lớn trong một tài khoản khác.
  • Tính đơn giản: Quản lý danh mục đầu tư chồng chéo giúp dễ dàng thực hiện một chiến lược đầu tư đa phức tạp. Các tài khoản có thể được hợp nhất thành một danh mục chính duy nhất, với một bản sao kê duy nhất, để giảm thiểu các thủ tục giấy tờ và các thỏa thuận tuân thủ khách hàng. Nếu nhà đầu tư có thắc mắc về danh mục đầu tư, họ sẽ có một đầu mối liên hệ duy nhất.
Ưu điểm

  • Quản lý và phân bổ tài sản chuyên nghiệp

  • Tái cân bằng gần như tự động, quản lý rủi ro

  • Quản lý thuế

  • Liên hệ duy nhất cho nhà đầu tư

Nhược điểm

  • Tốn thời gian để thiết lập

  • Sự chấp thuận tuân thủ cần thiết

  • Liên lạc đang diễn ra, các cuộc họp

  • Tất cả các tài khoản, tài sản tại một công ty

Hạn chế của quản lý danh mục đầu tư lớp phủ

Nếu các danh mục đầu tư khác nhau có các chiến lược đầu tư phức tạp, thì việc thiết lập hệ thống lớp phủ có thể mất nhiều thời gian. Việc thu thập tài liệu từ các nhà quản lý quỹ khác nhau và hiểu cách tiếp cận của họ đối với việc xây dựng danh mục đầu tư và quản lý rủi ro có thể cần nhiều cuộc họp để đảm bảo sự phối hợp hiệu quả — không chỉ ban đầu mà còn liên tục.

Ngoài ra, một danh mục đầu tư lớp phủ thường cần được các bộ phận tuân thủ khác nhau phê duyệt trước khi nó có thể được thiết lập.

Ví dụ trong thế giới thực về lớp phủ

Nhiều công ty quản lý tài sản / tài sản và các công ty tín thác cung cấp dịch vụ chồng phí cho khách hàng của họ. Piper Jaffray là một trong những người như vậy. Khách hàng chọn Tài khoản được quản lý hợp nhất được chỉ định một người quản lý danh mục đầu tư lớp phủ, người này chịu trách nhiệm quản lý tài sản hàng ngày, dựa trên mục tiêu, nhu cầu, sở thích, khả năng chấp nhận rủi ro đã nêu của khách hàng, v.v. Người quản lý này, trong lần lượt, nhận lời khuyên đầu tư từ các nhà quản lý đầu tư khác dưới dạng một danh mục đầu tư mẫu — đề xuất về các chứng khoán và giao dịch cụ thể. Người quản lý danh mục đầu tư lớp phủ quyết định có thực hiện các đề xuất này hay không và ở mức độ nào, phù hợp với tình hình thuế, phân bổ tài sản hiện tại và mức độ quyết liệt của khách hàng.

Nguồn tham khảo: investmentopedia