Home Kiến Thức Kinh Tế Học Out of the Money (OTM) là gì?

Out of the Money (OTM) là gì?

0

Tiền là gì (OTM)?

“Out of the money” (OTM) là một cụm từ được sử dụng để mô tả một hợp đồng quyền chọn chỉ chứa giá trị bên ngoài. Các tùy chọn này sẽ có delta nhỏ hơn 50.0.

Quyền chọn mua OTM sẽ có giá thực hiện cao hơn giá thị trường của tài sản cơ sở. Ngoài ra, một quyền chọn bán OTM có giá thực hiện thấp hơn giá thị trường của tài sản cơ sở.

Các tùy chọn OTM có thể tương phản với các tùy chọn in-the-money (ITM).

Tóm tắt ý kiến chính

  • Out of money còn được gọi là OTM, nghĩa là một quyền chọn không có giá trị nội tại, chỉ có giá trị bên ngoài.
  • Quyền chọn mua là OTM nếu giá cơ bản đang giao dịch thấp hơn giá thực hiện của cuộc gọi. Quyền chọn bán là OTM nếu giá cơ bản cao hơn giá thực hiện thỏa thuận.
  • Một quyền chọn cũng có thể bằng tiền hoặc bằng tiền.
  • Các tùy chọn OTM ít tốn kém hơn các tùy chọn ITM hoặc ATM. Điều này là do các tùy chọn ITM có giá trị nội tại và các tùy chọn ATM rất gần với giá trị nội tại.
1:25

Hiểu về các tùy chọn tiền

Khái niệm cơ bản về tùy chọn

Đối với một khoản phí bảo hiểm, quyền chọn cổ phiếu cung cấp cho người mua quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, mua hoặc bán cổ phiếu cơ sở với mức giá đã thỏa thuận trước một ngày đã thỏa thuận. Giá thỏa thuận này được gọi là giá thực hiện và ngày thỏa thuận được gọi là ngày hết hạn.

Quyền chọn mua tài sản cơ bản là quyền chọn mua, trong khi quyền chọn bán tài sản cơ sở được gọi là quyền chọn bán. Một nhà giao dịch có thể mua một quyền chọn mua nếu họ mong đợi giá của tài sản cơ bản vượt quá giá thực hiện trước ngày hết hạn. Ngược lại, quyền chọn bán cho phép nhà giao dịch thu lợi nhuận khi giá tài sản giảm. Bởi vì chúng thu được giá trị của chúng từ giá trị của một chứng khoán cơ bản, các quyền chọn là các công cụ phái sinh.

Một tùy chọn có thể là OTM, ITM hoặc tại tiền (ATM). Quyền chọn ATM là một trong đó giá thực hiện và giá cơ bản bằng nhau.

Tùy chọn ngoài tiền

Bạn có thể biết liệu một quyền chọn có phải là OTM hay không bằng cách xác định giá hiện tại của cơ sở tương ứng với giá thực hiện của quyền chọn đó. Đối với quyền chọn mua, nếu giá cơ bản thấp hơn giá thực hiện, thì quyền chọn đó là OTM. Đối với quyền chọn bán, nếu giá cơ bản cao hơn giá thực hiện, thì quyền chọn đó là OTM. Tùy chọn ngoài tiền không có giá trị nội tại mà chỉ sở hữu giá trị thời gian hoặc ngoại tại.

Hết tiền không có nghĩa là nhà giao dịch không thể kiếm lời từ tùy chọn đó. Mỗi quyền chọn có một chi phí, được gọi là phí bảo hiểm. Một nhà giao dịch có thể đã mua một tùy chọn ngoài số tiền, nhưng bây giờ tùy chọn đó đang tiến gần hơn đến việc mua vào tiền (ITM). Tùy chọn đó cuối cùng có thể có giá trị cao hơn số tiền mà nhà giao dịch đã trả cho tùy chọn đó, mặc dù hiện tại nó đã hết tiền. Tuy nhiên, khi hết hạn, một tùy chọn sẽ vô giá trị nếu đó là OTM. Do đó, nếu một quyền chọn là OTM, nhà giao dịch sẽ cần phải bán nó trước khi hết hạn để thu lại bất kỳ giá trị ngoại lai nào có thể còn lại.

Hãy xem xét một cổ phiếu đang giao dịch ở mức 10 đô la. Đối với một cổ phiếu như vậy, quyền chọn mua có giá thực trên 10 đô la sẽ là lệnh OTM, trong khi quyền chọn bán có giá thực dưới 10 đô la sẽ là quyền mua OTM.

Quyền chọn OTM không đáng để thực hiện, bởi vì thị trường hiện tại đang đưa ra mức giao dịch hấp dẫn hơn giá thực hiện của quyền chọn.

Ví dụ về các quyền chọn ngoài tiền

Một nhà giao dịch muốn mua quyền chọn mua trên cổ phiếu Vodafone. Họ chọn một quyền chọn mua với giá thực hiện $ 20. Tùy chọn sẽ hết hạn sau năm tháng và có giá 0,5 đô la. Điều này mang lại cho họ quyền mua 100 cổ phiếu của cổ phiếu trước khi quyền chọn hết hạn. Tổng chi phí của quyền chọn là 50 đô la (100 cổ phiếu nhân với 0,5 đô la), cộng với hoa hồng thương mại. Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức 18,50 đô la.

Khi mua quyền chọn, không có lý do gì để thực hiện quyền chọn đó vì khi thực hiện quyền chọn, nhà giao dịch phải trả 20 đô la cho cổ phiếu khi họ hiện có thể mua nó với giá thị trường là 18,50 đô la. Mặc dù tùy chọn này là OTM, nhưng nó vẫn chưa có giá trị vì vẫn có khả năng kiếm lợi nhuận bằng cách bán tùy chọn thay vì thực hiện.

Ví dụ: nhà giao dịch chỉ trả 0,5 đô la cho khả năng cổ phiếu sẽ tăng giá trên 20 đô la trong vòng năm tháng tới. Trước khi hết hạn, quyền chọn đó sẽ vẫn có một số giá trị bên ngoài, được phản ánh trong phí bảo hiểm hoặc chi phí của quyền chọn. Giá cơ bản có thể không bao giờ đạt 20 đô la, nhưng phí bảo hiểm của quyền chọn có thể tăng lên 0,75 đô la hoặc 1 đô la nếu nó đến gần. Do đó, nhà giao dịch vẫn có thể thu được lợi nhuận trên chính quyền chọn OTM bằng cách bán nó với mức phí bảo hiểm cao hơn họ đã trả cho nó.

Nếu giá cổ phiếu chuyển sang $ 22 — quyền chọn bây giờ là ITM — thì bạn nên thực hiện quyền chọn. Quyền chọn cung cấp cho họ quyền mua với giá 20 đô la và giá thị trường hiện tại là 22 đô la. Chênh lệch giữa giá thực hiện và giá thị trường hiện tại được gọi là giá trị nội tại, là 2 đô la.

Trong trường hợp này, nhà giao dịch của chúng tôi kết thúc bằng lợi nhuận hoặc lợi nhuận ròng. Họ đã trả 0,5 đô la cho tùy chọn và tùy chọn đó hiện có giá trị 2 đô la. Sau đó, họ kiếm được $ 1,50 lợi nhuận hoặc lợi thế.

Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu cổ phiếu chỉ tăng lên 20,25 đô la khi quyền chọn hết hạn? Trong trường hợp này, quyền chọn vẫn là ITM, nhưng nhà giao dịch thực sự bị mất tiền. Họ đã trả 0,50 đô la cho quyền chọn, nhưng quyền chọn chỉ có giá trị 0,25 đô la bây giờ, dẫn đến lỗ 0,25 đô la (0,50 đô la – 0,25 đô la).

Nguồn tham khảo: investmentopedia