Original Face là gì?

10

Khuôn mặt gốc là gì?

Mệnh giá gốc là mệnh giá của một chứng khoán được đảm bảo bằng thế chấp (MBS) tại thời điểm nó được phát hành. MBS là một khoản đầu tư bao gồm một số khoản vay mua nhà có thế chấp từ các ngân hàng khác nhau trong đó các nhà đầu tư kiếm được thu nhập từ các khoản vay đó.

Mặt ban đầu là số tiền đô thị ban đầu nợ trên tất cả các khoản vay thế chấp và thể hiện giá trị ban đầu của MBS. Mệnh giá gốc còn được gọi là mệnh giá gốc.

Mệnh giá ban đầu của chứng khoán được đảm bảo bằng thế chấp rất hữu ích vì nó cho các nhà đầu tư biết tổng số tiền ban đầu của tất cả các khoản vay trong MBS. Tuy nhiên, mệnh giá ban đầu không cung cấp cho nhà đầu tư giá trị của MBS trong tương lai.

Tóm tắt ý kiến chính

  • Mặt tiền gốc là tổng số dư chưa thanh toán của một chứng khoán được đảm bảo bằng thế chấp (MBS) tại thời điểm nó được phát hành.
  • Theo thời gian, dư nợ giảm dần khi các khoản cho vay cơ bản được hoàn trả, dẫn đến giá trị hiện tại thấp hơn so với mệnh giá ban đầu.
  • Chứng khoán được đảm bảo bằng thế chấp có cùng ngày phát hành và mệnh giá gốc có thể có giá trị hiện tại khác nhau do tốc độ hoàn trả khoản vay thay đổi.

Tìm hiểu khuôn mặt ban đầu

Chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp (MBS) là các khoản cho vay mua nhà được các ngân hàng phát hành của họ bán cho một doanh nghiệp được chính phủ tài trợ (GSE) hoặc công ty tài chính và sau đó được gộp lại với nhau thành một chứng khoán có thể đầu tư duy nhất. Không giống như hầu hết các loại trái phiếu khác, chứng khoán được đảm bảo bằng thế chấp trả lại cả gốc và lãi cho người nắm giữ trong các khoản thanh toán định kỳ, thường là hàng tháng.

Khi một MBS được cấu trúc ban đầu, mệnh giá được cung cấp cho nhóm được gọi là mệnh giá gốc — tổng số dư chưa thanh toán tại thời điểm bắt đầu. Theo thời gian, số dư này giảm đi khi người đi vay thanh toán các khoản vay của họ, dẫn đến giá trị thực tế của MBS thấp hơn so với mệnh giá ban đầu.

Một MBS có thể được điều chỉnh cho một nhu cầu cụ thể. Ví dụ: nếu một nhà đầu tư tổ chức đưa ra yêu cầu về một mệnh giá cụ thể cùng với các đặc điểm khác, tổ chức phát hành sẽ cố gắng hết sức để đáp ứng yêu cầu đó.

Bởi vì các khoản thế chấp không phải lúc nào cũng có con số dễ dàng làm tròn, đặc biệt là khi các nhà đầu tư đang tìm kiếm một hồ sơ người vay cụ thể, khuôn mặt ban đầu được nhắm mục tiêu và khuôn mặt ban đầu thực tế có thể sẽ khác nhau một chút. Điều này được gọi là phương sai. Thông thường, phương sai là khá tối thiểu, chẳng hạn như MBS trị giá 1 triệu đô la đi kèm với khuôn mặt ban đầu trị giá 1.010.000 đô la.

Khuôn mặt gốc so với Khuôn mặt hiện tại

Khi người đi vay bắt đầu thanh toán, tổng số dư nợ trên MBS giảm và giá trị này được gọi là mệnh giá hiện tại.

Trong khi mệnh giá gốc vẫn cố định vì nó đại diện cho giá trị ban đầu của tổng dư nợ cho vay trong MBS, mệnh giá hiện tại thay đổi theo thời gian. Mệnh giá hiện tại của chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp một phần là do người đi vay thanh toán khoản vay hoặc trả nợ sớm.

Yếu tố khuôn mặt và hồ bơi ban đầu

Hệ số gộp là thước đo số tiền gốc của khoản vay ban đầu còn lại và có thể được tính bằng cách lấy mệnh giá hiện tại và chia cho mệnh giá gốc. MBS mới được phát hành sẽ có hệ số gộp là một khi mới bắt đầu, có nghĩa là mặt ban đầu sẽ bằng với mặt hiện tại. Nếu 50% các khoản thế chấp đã được trả xuống, MBS sẽ có hệ số gộp 0,50.

Các nhà đầu tư theo dõi cả mặt hiện tại và hệ số tổng dự báo của MBS để xác định khả năng dự đoán của dòng thu nhập từ chứng khoán. Các khoản cho vay được trả sớm – được gọi là khoản trả trước – có thể đẩy nhanh hệ số gộp và làm giảm mệnh giá hiện tại. Ngược lại, những người đi vay chậm thanh toán cũng ảnh hưởng đến yếu tố gộp và mệnh giá hiện tại.

Chứng khoán được đảm bảo bằng thế chấp bắt đầu tồn tại với mệnh giá ban đầu và hệ số gộp là một, sẽ chuyển về 0 theo thời gian khi các khoản thanh toán được thực hiện trên các khoản thế chấp cơ bản.

Tái cấp vốn thế chấp

Khi lãi suất thấp và vay trở nên rẻ hơn, chủ nhà được khuyến khích tái cấp vốn cho các khoản thế chấp của họ, dẫn đến mức trả trước các khoản vay ban đầu trong MBS cao hơn. Sự gia tăng này sẽ thể hiện trong hệ số gộp khi số dư nợ gốc (số tiền hiện tại) thu hẹp nhanh hơn so với các tháng trước và hệ số gộp giảm hơn nữa so với mức trung bình thông thường hàng tháng.

Rủi ro lãi suất

Các nhà đầu tư MBS thường không muốn thấy yếu tố gộp giảm nhanh hơn kế hoạch vì nó dẫn đến lợi nhuận tổng thể thấp hơn cho họ. Khi tiền gốc của khoản vay được trả hết sớm, các khoản lãi trong tương lai sẽ không được trả cho phần nợ gốc đó.

Việc hoàn trả nhanh hơn do tái cấp vốn thế chấp cũng khiến các nhà đầu tư đột nhiên thấy mình có tiền để tái đầu tư. Nếu đó là một môi trường lãi suất giảm, các nhà đầu tư bị mắc kẹt với các tài sản có lợi suất thấp hơn trả lợi nhuận thấp hơn MBS mà họ đã mua ban đầu.

Lợi ích của khuôn mặt nguyên bản

Mặt ban đầu cung cấp cho các nhà đầu tư tùy chọn để chọn số tiền họ có thể muốn kiếm được từ một khoản đầu tư. Sau đó, con số này tiếp tục được tham khảo như một điểm tham khảo chính, cho phép các nhà đầu tư xác định MBS hiện đang hoạt động như thế nào so với khi nó mới bắt đầu – và xác định lợi tức đầu tư (ROI) của nó.

Mặt ban đầu được các nhà giao dịch và nhà đầu tư sử dụng trong việc lập mô hình và xác định giá trị của MBS trong suốt thời gian tồn tại của nó. Việc xác định mệnh giá ban đầu của MBS tại thời điểm thành lập và sau đó so sánh giá trị với mệnh giá hiện tại sẽ cung cấp ý tưởng về mức độ tin cậy của các giả định định giá đó vào thời điểm ban đầu.

Ví dụ, khi xem xét cả mệnh giá gốc và mệnh giá hiện tại, liệu tỷ lệ trả trước giả định có chính xác hay không và liệu mức định giá cao hơn hay thấp hơn so với rủi ro trả trước thực tế cho đến nay.

Nguồn tham khảo: investmentopedia