Operating Company/Property Company Deal (Opco/Propco) là gì?

23

Công ty Điều hành / Thỏa thuận Công ty Bất động sản (Opco / Propco) là gì?

Thỏa thuận công ty điều hành / công ty tài sản (opco / propco) là một thỏa thuận kinh doanh trong đó công ty con (tức là công ty tài sản hoặc “propco”) sở hữu tất cả các tài sản tạo ra doanh thu thay vì công ty chính (công ty điều hành hoặc “opco.”)

Các giao dịch của Opco / propco cho phép tất cả các vấn đề liên quan đến tài chính và xếp hạng tín dụng cho cả hai công ty được tách biệt. Cơ cấu kinh doanh này phổ biến trong các giao dịch bất động sản và trong cơ cấu các quỹ đầu tư bất động sản (REITs).

Tóm tắt ý kiến chính

  • Các thỏa thuận kinh doanh của Opco / propco dẫn đến việc một công ty con hoặc công ty tài sản (propco) nắm giữ hoặc sở hữu tất cả tài sản và bất động sản mà công ty điều hành chính (opco) sử dụng để tạo ra doanh thu.
  • Các giao dịch Opco / propco có thể giúp công ty mẹ hưởng lợi vì các điều khoản tài chính và tín dụng độc lập với công ty điều hành.
  • Ngoài tính độc lập về khoản vay, các loại giao dịch này có thể có lợi thế về thuế đối với công ty mẹ.
  • Mặc dù một số người có thể coi đây là những lỗ hổng về thuế, nhưng chúng hoàn toàn hợp pháp và thường được coi là dấu hiệu của một doanh nghiệp thông minh.

Tìm hiểu về Công ty Điều hành / Giao dịch của Công ty Bất động sản (Opco / Propco)

Công ty mẹ có thể là tập đoàn hoặc công ty mẹ. Một tập đoàn, chẳng hạn như General Electric, sở hữu các công ty có mô hình kinh doanh khác biệt ngoài các hoạt động cốt lõi của nó. Ngược lại, công ty mẹ được thành lập với mục đích cụ thể là nắm giữ một nhóm công ty con và không tiến hành các hoạt động kinh doanh của nó. Các công ty mẹ thường được hình thành để nhận ra các lợi thế về thuế.

Các quan hệ đối tác hữu hạn chính, hoặc MLP, cũng sử dụng một cấu trúc công ty mẹ / công ty con tương tự. Hầu hết các MLP đều được giao dịch công khai. Vì mục đích thuế, các nhà đầu tư có thể chọn cách họ muốn nhận thu nhập mà công ty tạo ra.

MLP có cấu trúc thuế chuyển tiếp, nghĩa là tất cả các khoản lãi và lỗ đều được chuyển cho các đối tác hữu hạn. Bản thân MLP không chịu trách nhiệm về thuế doanh nghiệp đối với doanh thu của mình và do đó tránh được việc đánh thuế hai lần đối với hầu hết các công ty. Hầu hết các MLP hoạt động trong ngành năng lượng. Các công ty con sở hữu cổ phần (đơn vị chính thức) của công ty mẹ MLP, phân phối lại thu nhập thụ động thông qua công ty dưới dạng cổ tức thường xuyên.

Những lời chỉ trích về một Công ty Điều hành / Thỏa thuận Công ty Bất động sản (Opco / Propco)

Các thỏa thuận của Opco-propco cho phép công ty điều hành thuê hoặc cho thuê tài sản từ công ty tài sản. Trong thực tế, điều này giống như một cuộc mua bán và cho thuê lại. Tuy nhiên, công ty không bao giờ nhượng lại tài sản theo bất kỳ cách thức thực tế nào, vì propco và opco là một phần của cùng một nhóm công ty.

Mặc dù điều này nghe có vẻ giống như việc bạn ăn bánh và ăn bánh của công ty, nhưng có thể có một số mặt trái của việc tạo ra propco. Nếu một doanh nghiệp hoạt động ở nhiều địa điểm thay vì một địa điểm chính, thì một thỏa thuận propco sẽ khiến công ty rơi vào tình huống đóng cửa bất kỳ địa điểm nào trở nên khó khăn hơn.

Ví dụ: trong thiết lập kinh doanh truyền thống, một công ty có thể chọn đóng cửa một địa điểm hoặc văn phòng kém hiệu quả và có khả năng bán tài sản. Ngược lại, trong một thỏa thuận với propco, propco sở hữu bất động sản và có thể không chọn bán bớt tài sản đó nếu thị trường không quay trở lại đủ để trang trải các khoản nợ.

Do đó, opco có thể được yêu cầu trả tiền thuê một bất động sản, ngay cả khi nó không sử dụng tài sản đó, vì propco phụ thuộc vào thu nhập đó để phục vụ khoản nợ được tài trợ bằng tài sản.

Ví dụ về một Công ty Điều hành / Thỏa thuận Công ty Bất động sản (Opco / Propco)

Ở Anh, giao dịch opco / propco là một phương pháp rất phổ biến trong đó công ty mẹ có thể tạo REIT. REIT sở hữu, vận hành và / hoặc tài trợ cho bất động sản tạo ra thu nhập. Hầu hết các REIT chuyên về một lĩnh vực cụ thể, chẳng hạn như REIT văn phòng hoặc REIT chăm sóc sức khỏe. Nói chung, REIT sẽ chuyển các khoản thanh toán tiền thuê nhà đã thu được cho các nhà đầu tư dưới hình thức cổ tức.

Việc tạo REIT thông qua giao dịch opco / propco có thể xảy ra bằng cách bán tài sản tạo thu nhập ban đầu từ công ty điều hành cho một công ty con. Công ty con sau đó cho công ty điều hành thuê lại tài sản. Sau đó, công ty điều hành có thể tách công ty con thành REIT. Lợi thế của việc này là sau đó công ty có thể tránh bị đánh thuế hai lần đối với phân phối thu nhập của mình.

Nguồn tham khảo: investmentopedia