Odd Lot Theory là gì?

102

Lý thuyết Lô lẻ là gì?

Lý thuyết lô lẻ là một giả thuyết phân tích kỹ thuật dựa trên giả định rằng nhà đầu tư cá nhân nhỏ thường sai và nhà đầu tư cá nhân có nhiều khả năng tạo ra doanh số bán lô lẻ hơn. Do đó, nếu doanh số bán lô lẻ tăng lên và các nhà đầu tư nhỏ lẻ đang bán một cổ phiếu thì đó có thể là thời điểm tốt để mua, và khi lượng mua lô lẻ tăng lên, đó có thể là thời điểm tốt để bán.

Tóm tắt ý kiến chính

  • Giao dịch lô lẻ đề cập đến các lệnh liên quan đến các cổ phiếu ít hơn một lô tròn 100 cổ phiếu.
  • Các giao dịch lô lẻ này được cho là chủ yếu được thực hiện bởi các nhà giao dịch bán lẻ cá nhân, những người có khả năng ít hiểu biết hơn về những người tham gia thị trường.
  • Lý thuyết lô lẻ khuyên nên giao dịch chống lại hoạt động của các nhà giao dịch không được hiểu biết này.
  • Việc kiểm tra giả thuyết này dường như chỉ ra rằng quan sát này không có giá trị lâu dài.

Hiểu về lý thuyết lô lẻ

Lý thuyết lô lẻ tập trung vào các hoạt động sau của các nhà đầu tư cá nhân giao dịch lô lẻ. Giả thuyết này cũng giả định rằng các nhà đầu tư và thương nhân chuyên nghiệp có xu hướng giao dịch theo quy mô lô tròn (bội số của 100 cổ phiếu), để cải thiện hiệu quả định giá trong lệnh của họ. Mặc dù suy nghĩ này là truyền thuyết phổ biến từ khoảng năm 1950 cho đến cuối thế kỷ này, nhưng kể từ đó nó đã trở nên ít phổ biến hơn.

Giao dịch lô lẻ

Giao dịch lô lẻ là các lệnh giao dịch được thực hiện bởi các nhà đầu tư bao gồm ít hơn 100 cổ phiếu trong giao dịch hoặc không phải là bội số của 100. Các lệnh giao dịch này thường bao gồm các nhà đầu tư cá nhân mà lý thuyết cho rằng ít học hơn và có ảnh hưởng trên thị trường nói chung.

Lô tròn ngược lại với lô lẻ. Chúng bắt đầu từ 100 cổ phiếu và chia hết cho 100. Các lệnh giao dịch này được coi là một chỉ báo hấp dẫn hơn vì chúng thường được thực hiện bởi các nhà giao dịch chuyên nghiệp hoặc các nhà đầu tư tổ chức.

Mặc dù các nhà phân tích kỹ thuật có khả năng theo dõi khối lượng giao dịch lô lẻ thông qua các chương trình phần mềm lập biểu đồ phân tích kỹ thuật, thử nghiệm từ những năm 1990 cho thấy rằng những loại giao dịch này dường như không còn biểu thị sự thay đổi của thị trường. Với hiệu quả thông tin của thời đại thông tin, ngay cả các nhà đầu tư cá nhân cũng có thể có khả năng thực hiện một giao dịch có thông tin như một giao dịch thể chế. Trong khi lý thuyết lô lẻ ngụ ý rằng những nhà đầu tư này có thể quan trọng hơn để theo dõi các tín hiệu giao dịch, khái niệm này đã trở nên ít quan trọng hơn đối với các nhà phân tích theo thời gian.

Có nhiều lý do cho điều này. Lý do đầu tiên là các nhà đầu tư cá nhân bắt đầu đầu tư nhiều hơn vào các quỹ tương hỗ, quỹ này gom tiền vào tay các nhà đầu tư tổ chức. Thứ hai, các nhà quản lý quỹ cũng như các cá nhân đã bắt đầu sử dụng các quỹ giao dịch trao đổi (ETF), với khối lượng lớn là bình thường đối với các dịch vụ ETF phổ biến nhất.

Lý do thứ ba là sự gia tăng tự động hóa và tin học hóa của các công ty tạo lập thị trường và sự gia tăng công nghệ của các nhà giao dịch tần số cao. Cùng với nhau, những yếu tố này đã tạo ra một môi trường mà việc xử lý đơn hàng trở nên hiệu quả hơn rất nhiều. Hiệu quả cao hơn của thị trường có nghĩa là các lô lẻ không được xử lý kém hiệu quả hơn các lệnh lô tròn.

Kiểm tra lý thuyết lô lẻ

Phân tích lý thuyết lô lẻ, đạt đỉnh cao vào những năm 1990, dường như bác bỏ tính hiệu quả chung của nó. Không dễ dàng xác định được là do các nhà đầu tư cá nhân không dễ đưa ra các quyết định đầu tư tồi hay vì các nhà giao dịch tổ chức không còn sợ thực hiện các giao dịch theo lô lẻ.

Nhìn chung, lý thuyết này không còn giá trị như nhiều nhà nghiên cứu và học giả đã từng sử dụng. Tác giả Burton Malkiel, người được cho là phổ biến Lý thuyết Bước đi Ngẫu nhiên đã tuyên bố rằng nhà đầu tư cá nhân, còn được gọi là người đánh lô lẻ, nói chung không phải là không hiểu hoặc không chính xác như người ta đã nghĩ trước đây.

Nguồn tham khảo: investmentopedia