Chuyển tiếp không thể phân phối (NDF) là gì?

Kỳ hạn không chuyển nhượng (NDF) là một hợp đồng kỳ hạn được thanh toán bằng tiền mặt và thường là ngắn hạn. Số tiền danh nghĩa không bao giờ được trao đổi, do đó có tên là “không thể phân phối”. Hai bên đồng ý thực hiện các phía đối diện của giao dịch với một số tiền nhất định — theo tỷ giá đã ký hợp đồng, trong trường hợp là NDF tiền tệ. Điều này có nghĩa là các đối tác thanh toán khoản chênh lệch giữa giá NDF theo hợp đồng và giá giao ngay hiện hành. Lợi nhuận hoặc lỗ được tính trên số tiền danh nghĩa của thỏa thuận bằng cách lấy chênh lệch giữa tỷ giá đã thỏa thuận và tỷ giá giao ngay tại thời điểm thanh toán.

Tìm hiểu về Chuyển tiếp Không phân phối được (NDF)

Kỳ hạn không thể phân phối (NDF) là một hợp đồng phái sinh tiền tệ hai bên để trao đổi dòng tiền giữa NDF và tỷ giá giao ngay hiện hành. Một bên sẽ trả cho bên kia khoản chênh lệch thu được từ việc trao đổi này.

Dòng tiền = (Tỷ giá NDF – Tỷ giá giao ngay) * Số tiền danh nghĩa

NDF được giao dịch không cần kê đơn (OTC) và thường được báo giá trong khoảng thời gian từ một tháng đến một năm. Chúng thường được báo giá và thanh toán bằng đô la Mỹ và đã trở thành một công cụ phổ biến kể từ những năm 1990 cho các tập đoàn tìm cách phòng ngừa rủi ro đối với các loại tiền tệ kém thanh khoản.

Kỳ hạn không thể phân phối (NDF) thường được thực hiện ở nước ngoài, có nghĩa là bên ngoài thị trường nội địa của đồng tiền kém thanh khoản hoặc không được giao dịch. Ví dụ: nếu tiền tệ của một quốc gia bị hạn chế chuyển ra nước ngoài, thì sẽ không thể thanh toán giao dịch bằng đơn vị tiền tệ đó với một người nào đó bên ngoài quốc gia bị hạn chế. Tuy nhiên, hai bên có thể giải quyết NDF bằng cách chuyển đổi tất cả các khoản lãi và lỗ trên hợp đồng sang một loại tiền tệ tự do giao dịch. Sau đó, họ có thể thanh toán lãi / lỗ cho nhau bằng loại tiền tệ được giao dịch tự do đó.

Điều đó nói rằng, tiền chuyển tiếp không thể phân phối không giới hạn ở các thị trường hoặc tiền tệ kém thanh khoản. Chúng có thể được sử dụng bởi các bên muốn tự bảo vệ hoặc tiếp xúc với một tài sản cụ thể, nhưng không quan tâm đến việc phân phối hoặc nhận sản phẩm cơ bản.

Cấu trúc chuyển tiếp không phân phối được

Tất cả các hợp đồng NDF quy định cặp tiền tệ, số tiền danh nghĩa, ngày ấn định, ngày thanh toán và tỷ giá NDF và quy định rằng tỷ giá giao ngay phổ biến vào ngày ấn định sẽ được sử dụng để kết thúc giao dịch.

Ngày ấn định là ngày tính chênh lệch giữa tỷ giá thị trường giao ngay phổ biến và tỷ giá đã thỏa thuận. Ngày thanh toán là ngày thanh toán phần chênh lệch do bên nhận thanh toán. Việc thanh toán một NDF gần với thỏa thuận tỷ giá kỳ hạn (FRA) hơn là một hợp đồng kỳ hạn truyền thống.

Nếu một bên đồng ý mua đồng nhân dân tệ của Trung Quốc (bán đô la) và bên kia đồng ý mua đô la Mỹ (bán đồng nhân dân tệ), thì sẽ có khả năng xảy ra kỳ hạn không thể giao hàng giữa hai bên. Họ đồng ý với tỷ lệ 6,41 trên 1 triệu đô la Mỹ. Ngày khắc phục sẽ diễn ra trong một tháng, với thời hạn thanh toán ngay sau đó.

Nếu trong một tháng tỷ giá là 6,3, đồng nhân dân tệ đã tăng giá trị so với đô la Mỹ. Bên mua đồng nhân dân tệ bị nợ tiền. Nếu tỷ giá tăng lên 6,5, đồng nhân dân tệ đã giảm giá trị (đô la Mỹ tăng), do đó bên mua đô la Mỹ bị nợ tiền.

Tiền tệ NDF

Các thị trường NDF lớn nhất là đồng nhân dân tệ của Trung Quốc, đồng rupee Ấn Độ, đồng won của Hàn Quốc, đô la Đài Loan mới, đồng real Brazil và đồng rúp Nga. Phân khúc lớn nhất của giao dịch NDF diễn ra ở London, với các thị trường sôi động cũng ở New York, Singapore và Hồng Kông.

Phân đoạn lớn nhất của giao dịch NDF được thực hiện thông qua đồng đô la Mỹ. Ngoài ra còn có các thị trường đang hoạt động sử dụng đồng euro, đồng yên Nhật và ở mức độ thấp hơn là đồng bảng Anh và đồng franc Thụy Sĩ.