Minsky Moment là gì?

96

Khoảnh khắc Minsky là gì?

Minsky Moment đề cập đến sự khởi đầu của sự sụp đổ thị trường do hoạt động đầu cơ liều lĩnh xác định một giai đoạn tăng giá không bền vững. Minsky Moment được đặt theo tên của nhà kinh tế học Hyman Minsky và xác định thời điểm mà sự suy giảm đột ngột trong tâm lý thị trường chắc chắn dẫn đến sự sụp đổ của thị trường.

Tóm tắt ý kiến chính

  • Minsky Moment đề cập đến sự khởi đầu của sự sụp đổ thị trường do hoạt động đầu cơ liều lĩnh xác định một giai đoạn tăng giá không bền vững.
  • Các cuộc khủng hoảng Minsky Moment thường xảy ra bởi vì các nhà đầu tư, tham gia vào đầu cơ tích cực quá mức, chịu thêm rủi ro tín dụng trong thị trường tăng giá.
  • Minsky Moment xác định điểm tới hạn khi hoạt động đầu cơ đạt đến mức cực đoan không bền vững, dẫn đến giảm phát giá nhanh chóng và thị trường sụp đổ không thể kiểm soát được.

Hiểu về khoảnh khắc Minsky

A Minsky Moment dựa trên ý tưởng rằng các giai đoạn đầu cơ tăng giá, nếu kéo dài đủ lâu, cuối cùng sẽ dẫn đến khủng hoảng, và đầu cơ càng kéo dài thì khủng hoảng càng nghiêm trọng. Tuyên bố chính của Hyman Minsky về sự nổi tiếng của lý thuyết kinh tế tập trung vào khái niệm về sự bất ổn cố hữu của thị trường, đặc biệt là thị trường tăng giá. Ông cảm thấy rằng các thị trường tăng giá mở rộng luôn kết thúc bằng những cuộc sụp đổ kinh hoàng.

Minsky công nhận rằng một chu kỳ tăng trưởng kinh tế lạc quan dài bất thường sẽ thúc đẩy sự gia tăng bất đối xứng trong đầu cơ thị trường, cuối cùng dẫn đến sự bất ổn và sụp đổ của thị trường. Cuộc khủng hoảng Minsky Moment diễn ra sau một thời gian dài đầu cơ tăng giá, cũng liên quan đến số lượng nợ cao của cả các nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức.

Thuật ngữ Minsky Moment được đặt ra vào năm 1998 bởi Paul McCulley, người nổi tiếng của PIMCO trong khi đề cập đến Cuộc khủng hoảng nợ châu Á năm 1997. Việc mổ xẻ các nguyên nhân dẫn đến cuộc khủng hoảng này đặt ra nguyên nhân là do các nhà đầu cơ gây áp lực ngày càng tăng đối với tỷ giá đồng đô la châu Á. tiền tệ cho đến khi chúng cuối cùng sụp đổ.

Có lẽ cuộc khủng hoảng nổi tiếng nhất, hoặc ít nhất là gần đây nhất, đã đưa Minsky Moment lên hàng đầu, nếu không vì lý do gì khác hơn là một ví dụ về sự nguy hiểm của sự thâm độc, là cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, còn được gọi là Đại suy thoái. Trong thời kỳ đỉnh điểm của cuộc khủng hoảng này, một loạt thị trường đã đạt mức thấp nhất mọi thời đại, gây ra làn sóng gọi vốn ký quỹ, bán tháo ồ ạt tài sản để trang trải các khoản nợ và tỷ lệ vỡ nợ cao hơn.

Hiệu ứng và chất xúc tác Minsky Moment

Các cuộc khủng hoảng Minsky Moment thường xảy ra bởi vì các nhà đầu tư, tham gia vào đầu cơ tích cực quá mức, chịu thêm rủi ro tín dụng trong thời kỳ thịnh vượng hoặc thị trường tăng giá. Thị trường tăng giá càng kéo dài, thì càng có nhiều nhà đầu tư đi vay để thử và tận dụng các động thái của thị trường. Minsky Moment xác định điểm tới hạn khi hoạt động đầu cơ đạt đến mức cực đoan không bền vững, dẫn đến giảm phát giá nhanh chóng và thị trường sụp đổ không thể kiểm soát được. Theo giả thuyết của Hyman Minsky, là một khoảng thời gian bất ổn kéo dài.

Như một ví dụ giả định, hãy xem xét một thị trường đang trong đà tăng giá chứng kiến các nhà đầu tư vay vốn mạnh mẽ, thường là trong giới hạn khả năng của họ, để tham gia vào sự bùng nổ kinh tế. Nếu thị trường thoái lui một chút, đó là hành vi bình thường của thị trường, thì định giá tài sản đòn bẩy của họ có thể giảm xuống mức mà họ có thể không trả được các khoản nợ đã thực hiện để mua chúng. Các nhà cho vay bắt đầu gọi vốn cho các khoản vay của họ. Các tài sản đầu cơ khó bán, vì vậy các nhà đầu tư buộc phải bán những tài sản ít đầu cơ hơn để đáp ứng nhu cầu của người cho vay. Việc bán các khoản đầu tư này gây ra sự sụt giảm tổng thể trên thị trường. Tại thời điểm này, thị trường đang ở trong Khoảnh khắc Minsky. Nhu cầu thanh khoản thậm chí có thể buộc ngân hàng trung ương của nước này phải can thiệp.

Một khoảnh khắc Minsky khác đang lờ mờ?

Vào năm 2017, một số chuyên gia đã đưa ra cảnh báo về Thời điểm Minsky đang đến gần ở Trung Quốc khi mức nợ tăng lên trong khi định giá thị trường chứng khoán duy trì xu hướng tăng. Chính phủ Trung Quốc cũng đã đưa ra cảnh báo cho các nhà đầu tư về một Khoảnh khắc Minsky sắp xảy ra nếu mức nợ tiếp tục tăng.

Trong khi đó, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) hòa chung vào điệp khúc đưa ra cảnh báo toàn cầu về mức nợ cao có khả năng dẫn đến khủng hoảng Minsky Moment trên toàn thế giới. Trong khi điều này vẫn chưa thành hiện thực, các dấu hiệu cảnh báo đã có ở đó. Hoa Kỳ đã trải qua một thời kỳ thịnh vượng kéo dài về kinh tế, mức nợ đang tăng lên và hoạt động đầu cơ diễn ra mạnh mẽ, mặc dù dường như nó chưa đạt đến mức cực đoan như một Minsky Moment.

Nguồn tham khảo: investmentopedia