Saturday, July 2, 2022

Creating liberating content

Tại sao nên đầu...

Tại sao chúng ta nên đầu tư tài chính? trước khi giải quyết...

Branch Office là gì?

Văn phòng chi nhánh là gì? Văn phòng chi nhánh là một địa điểm,...

Roy’s Safety-First Criterion (SFRatio)...

Tiêu chí An toàn-Trên hết của Roy - SFRatio là gì? Tiêu...

Martial Law là gì?

Thiết quân luật là gì? Thiết quân luật là luật do quân...

Inverted Yield Curve là gì?

Đường cong lợi suất ngược là gì?

Đường cong lợi suất đảo ngược mô tả sự sụt giảm bất thường của lợi suất đối với khoản nợ dài hạn thấp hơn lợi suất của khoản nợ ngắn hạn có cùng chất lượng tín dụng.

Đôi khi được gọi là đường cong lợi suất âm, đường cong đảo ngược trong quá khứ đã được chứng minh là một chỉ báo dẫn đầu tương đối đáng tin cậy về suy thoái.

Tóm tắt ý kiến chính

  • Đường cong lợi suất biểu thị bằng đồ thị lợi suất trên các trái phiếu tương tự ở nhiều kỳ hạn khác nhau.
  • Đường cong lợi suất đảo ngược xảy ra khi các công cụ nợ ngắn hạn có lợi suất cao hơn các công cụ dài hạn có cùng cấu hình rủi ro tín dụng.
  • Một đường cong lợi suất đảo ngược là bất thường; nó phản ánh kỳ vọng của các nhà đầu tư trái phiếu về việc giảm lãi suất dài hạn, thường liên quan đến suy thoái.
  • Những người tham gia thị trường và các nhà kinh tế học sử dụng nhiều mức chênh lệch lợi suất khác nhau làm đại diện cho đường cong lợi suất.
1:31

Đường cong lợi suất ngược

Hiểu các đường cong lợi suất ngược

Đường cong lợi suất biểu thị bằng đồ thị lợi suất trên các trái phiếu tương tự ở nhiều kỳ hạn khác nhau. Nó còn được gọi là cấu trúc kỳ hạn của lãi suất. Ví dụ, Bộ Tài chính Hoa Kỳ hàng ngày công bố lợi tức trái phiếu và tín phiếu kho bạc có thể được biểu đồ dưới dạng đường cong.

Các nhà phân tích thường chắt lọc các tín hiệu của đường cong lợi suất cho sự chênh lệch giữa hai kỳ hạn. Điều này đơn giản hóa nhiệm vụ diễn giải một đường cong lợi tức trong đó có sự nghịch đảo giữa một số kỳ hạn nhưng không phải các kỳ hạn khác. Nhược điểm là không có thỏa thuận chung nào về mức chênh lệch đóng vai trò là chỉ báo suy thoái đáng tin cậy nhất.

Thông thường, đường cong lợi suất dốc lên, phản ánh thực tế là những người sở hữu nợ dài hạn đã chấp nhận rủi ro nhiều hơn.

Đường cong lợi suất ngược
Đường cong lợi suất ngược. Hình ảnh của Julie Bang © Investopedia 2019

Đường cong lợi suất đảo ngược khi lãi suất dài hạn giảm xuống dưới lãi suất ngắn hạn vì các nhà đầu tư kỳ vọng lãi suất ngắn hạn sẽ giảm trong tương lai, thường là do kết quả hoạt động kinh tế bị suy giảm. Sự đảo ngược như vậy đã đóng vai trò là một chỉ báo suy thoái tương đối đáng tin cậy trong kỷ nguyên hiện đại. Bởi vì đảo ngược đường cong lợi suất là tương đối hiếm và thường xảy ra trước các cuộc suy thoái, chúng thường thu hút sự giám sát chặt chẽ từ những người tham gia thị trường tài chính.

Đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc ngược là một trong những chỉ báo hàng đầu đáng tin cậy nhất về suy thoái.

Chọn mức chênh lệch của bạn

Các nghiên cứu hàn lâm về mối quan hệ giữa đường cong lợi suất đảo ngược và suy thoái đã có xu hướng xem xét sự chênh lệch giữa lợi suất của trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và tín phiếu kho bạc kỳ hạn ba tháng, trong khi những người tham gia thị trường thường tập trung hơn vào chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu kỳ hạn 10 năm và hai năm.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell cho biết vào tháng 3 năm 2022, ông thích đánh giá rủi ro suy thoái bằng sự chênh lệch giữa tỷ giá tín phiếu kho bạc ba tháng hiện tại và giá thị trường của các công cụ phái sinh dự đoán cùng một tỷ lệ 18 tháng sau đó.

Ví dụ lịch sử về đường cong lợi suất ngược

Chênh lệch Kho bạc 10 năm đến 2 năm là một chỉ báo suy thoái nói chung đáng tin cậy kể từ khi cung cấp một mức dương tính giả vào giữa những năm 1960. Điều đó đã không ngăn được một danh sách dài các quan chức kinh tế cấp cao của Mỹ giảm giá trị khả năng dự đoán của họ trong những năm qua.

Vào năm 1998, kỳ hạn 10 năm / 2 năm đã đảo ngược một thời gian ngắn sau vụ vỡ nợ của Nga. Việc cắt giảm lãi suất nhanh chóng của Cục Dự trữ Liên bang đã giúp ngăn chặn một cuộc suy thoái của Hoa Kỳ.

Mặc dù đường cong lợi suất đảo ngược thường đi trước các cuộc suy thoái trong những thập kỷ gần đây, nhưng nó không gây ra chúng. Thay vào đó, giá trái phiếu phản ánh kỳ vọng của các nhà đầu tư rằng lợi suất dài hạn sẽ giảm, như thường xảy ra trong suy thoái kinh tế.

Vào năm 2006, mức chênh lệch này đã đảo ngược trong phần lớn thời gian của năm. Trái phiếu kho bạc dài hạn tiếp tục hoạt động tốt hơn cổ phiếu trong năm 2007. Cuộc Đại suy thoái bắt đầu vào tháng 12 năm 2007.

Vào ngày 28 tháng 8 năm 2019, mức chênh lệch 10 năm / 2 năm trong một thời gian ngắn đã trở nên tiêu cực. Nền kinh tế Mỹ đã trải qua cuộc suy thoái kéo dài hai tháng vào tháng 2 và tháng 3 năm 2020 trong bối cảnh đại dịch COVID-19 bùng phát, điều không thể được xem xét trong giá trái phiếu sáu tháng trước đó.

Đường cong lợi nhuận là gì?

Đường cong lợi suất là một đường biểu thị lợi suất (lãi suất) của các trái phiếu có cùng chất lượng tín dụng nhưng khác nhau về kỳ hạn. Đường cong lợi suất được theo dõi chặt chẽ nhất là đối với nợ của Bộ Tài chính Hoa Kỳ.

Đường cong lợi suất ngược có thể cho nhà đầu tư biết điều gì?

Về mặt lịch sử, sự đảo ngược kéo dài của đường cong lợi suất đã xảy ra trước các cuộc suy thoái ở Mỹ. Đường cong lợi suất đảo ngược phản ánh kỳ vọng của các nhà đầu tư về việc giảm lãi suất dài hạn do kết quả hoạt động kinh tế xấu đi.

Tại sao Chênh lệch từ 10 năm đến 2 năm lại quan trọng?

Nhiều nhà đầu tư sử dụng chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và 2 năm làm đại diện cho đường cong lợi suất và là một chỉ báo hàng đầu tương đối đáng tin cậy về suy thoái trong những thập kỷ gần đây. Một số quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã lập luận rằng việc tập trung vào các kỳ hạn ngắn hạn sẽ mang lại nhiều thông tin hơn về khả năng xảy ra suy thoái.

Điểm mấu chốt

Đường cong lợi suất đảo ngược trong một khoảng thời gian dài dường như là một tín hiệu suy thoái đáng tin cậy hơn là một đường cong lợi suất đảo ngược trong thời gian ngắn, tùy theo mức chênh lệch lợi suất mà bạn sử dụng làm đại diện.

Nhưng may mắn thay, suy thoái là một sự kiện đủ hiếm mà chúng ta chưa có đủ cơ sở để đưa ra kết luận chính xác. Như một nhà nghiên cứu của Cục Dự trữ Liên bang đã lưu ý, “Thật khó để dự đoán các cuộc suy thoái. Chúng tôi đã không có nhiều cuộc suy thoái và chúng tôi không hiểu đầy đủ về nguyên nhân của những cuộc suy thoái mà chúng tôi đã mắc phải. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn kiên trì cố gắng.”

Nguồn tham khảo: investmentopedia

Get notified whenever we post something new!

spot_img

Create a website from scratch

Just drag and drop elements in a page to get started with Newspaper Theme.

Continue reading

Tại sao nên đầu tư tài chính?

Tại sao chúng ta nên đầu tư tài chính? trước khi giải quyết câu hỏi trên, chúng ta hãy hiểu điều gì sẽ xảy ra nếu một người chọn không đầu tư. Giả sử bạn kiếm được 50.000 đồng...

Branch Office là gì?

Văn phòng chi nhánh là gì? Văn phòng chi nhánh là một địa điểm, không phải là văn phòng chính, nơi tiến hành hoạt động kinh doanh. Hầu hết các văn phòng chi nhánh bao gồm các bộ phận nhỏ...

Roy’s Safety-First Criterion (SFRatio) Definition là gì?

Tiêu chí An toàn-Trên hết của Roy - SFRatio là gì? Tiêu chí an toàn trên hết của Roy, còn được gọi là SFRatio, là một cách tiếp cận các quyết định đầu tư đặt ra mức lợi...

Enjoy exclusive access to all of our content

Get an online subscription and you can unlock any article you come across.