Monday, July 4, 2022

Creating liberating content

Tại sao nên đầu...

Tại sao chúng ta nên đầu tư tài chính? trước khi giải quyết...

Branch Office là gì?

Văn phòng chi nhánh là gì? Văn phòng chi nhánh là một địa điểm,...

Roy’s Safety-First Criterion (SFRatio)...

Tiêu chí An toàn-Trên hết của Roy - SFRatio là gì? Tiêu...

Martial Law là gì?

Thiết quân luật là gì? Thiết quân luật là luật do quân...

Howey Test là gì?

Bài kiểm tra Howey là gì?

Bài kiểm tra Howey đề cập đến vụ kiện của Tòa án tối cao Hoa Kỳ để xác định xem một giao dịch có đủ điều kiện là “hợp đồng đầu tư” hay không, và do đó sẽ được coi là một biện pháp bảo mật và tuân theo các yêu cầu về tiết lộ và đăng ký theo Đạo luật chứng khoán năm 1933 và Đạo luật giao dịch chứng khoán năm 1934 Theo Phép thử Howey, hợp đồng đầu tư tồn tại nếu có “khoản đầu tư bằng tiền vào một doanh nghiệp thông thường với kỳ vọng hợp lý về lợi nhuận thu được từ nỗ lực của người khác.”

Thử nghiệm áp dụng cho bất kỳ hợp đồng, kế hoạch hoặc giao dịch nào. Bài kiểm tra Howey rất quan trọng để xác định vị trí các dự án tiền tệ kỹ thuật số và blockchain với các nhà đầu tư và những người ủng hộ dự án. Một số loại tiền điện tử nhất định và các đợt cung cấp tiền xu ban đầu (ICO) có thể được tìm thấy để đáp ứng định nghĩa của một “hợp đồng đầu tư” trong thử nghiệm.

Tóm tắt ý kiến chính

  • Bài kiểm tra Howey xác định điều gì đủ điều kiện là “hợp đồng đầu tư” và do đó sẽ tuân theo luật chứng khoán của Hoa Kỳ.
  • Hợp đồng đầu tư tồn tại nếu có “khoản đầu tư bằng tiền vào một doanh nghiệp thông thường với kỳ vọng hợp lý về lợi nhuận thu được từ nỗ lực của người khác.”
  • Bài kiểm tra Howey rất quan trọng để xác định vị trí các dự án tiền tệ kỹ thuật số và blockchain với các nhà đầu tư và những người ủng hộ dự án.
  • Một số loại tiền điện tử nhất định và các đợt cung cấp tiền xu ban đầu (ICO) có thể được tìm thấy để đáp ứng định nghĩa của “hợp đồng đầu tư” trong Bài kiểm tra Howey.

Hiểu bài kiểm tra Howey

Bài kiểm tra Howey đề cập đến Công ty SEC kiện WJ Howey , đã lên Tòa án Tối cao vào năm 1946. Công ty Howey đã bán những khu vực vườn cam quýt cho người mua ở Florida, người sau đó sẽ cho Howey thuê lại đất. Nhân viên công ty sẽ có xu hướng đến các lùm cây và bán trái cây thay mặt cho chủ sở hữu. Cả hai bên đều chia sẻ doanh thu. Hầu hết người mua không có kinh nghiệm trong lĩnh vực nông nghiệp và không bắt buộc phải tự tìm kiếm đất đai.

Howey đã không đăng ký được các giao dịch và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã can thiệp. Phán quyết cuối cùng của tòa án xác định các thỏa thuận cho thuê lại đủ điều kiện như hợp đồng đầu tư.

Khi làm như vậy, Tòa án Tối cao đã thiết lập bốn tiêu chí để xác định liệu một hợp đồng đầu tư có tồn tại hay không. Hợp đồng đầu tư là:

  1. Một khoản đầu tư bằng tiền
  2. Trong một doanh nghiệp chung
  3. Với kỳ vọng lợi nhuận
  4. Bắt nguồn từ nỗ lực của những người khác

Trong trường hợp của Howey, những người mua vườn cam quýt ở Florida coi các giao dịch là có giá trị chủ yếu vì lao động và chuyên môn được cung cấp bởi những người khác. Người mua chỉ cần đầu tư vốn để tiếp cận dòng thu nhập. Điều này đã phân loại giao dịch này là một hợp đồng đầu tư theo cái mà ngày nay được gọi là Kiểm tra Howey, và do đó nó cần phải được đăng ký với SEC.

Kiểm tra Howey và Tiền điện tử

Các loại tiền kỹ thuật số như bitcoin nổi tiếng là khó phân loại. Chúng được phân cấp và do đó, né tránh quy định theo nhiều cách. Tuy nhiên, SEC đã quan tâm đến tài sản kỹ thuật số và đã tìm cách làm rõ khi việc bán của họ đáp ứng định nghĩa của một hợp đồng đầu tư.

Theo SEC, thử nghiệm “đầu tư tiền” dễ dàng hài lòng với việc bán tài sản kỹ thuật số vì tiền fiat hoặc các tài sản kỹ thuật số khác đang được trao đổi. Tương tự như vậy, bài kiểm tra “doanh nghiệp chung” cũng dễ dàng đáp ứng .

Trong hầu hết các trường hợp, liệu tài sản kỹ thuật số có đủ điều kiện làm hợp đồng đầu tư hay không phần lớn phụ thuộc vào việc liệu có “kỳ vọng lợi nhuận thu được từ nỗ lực của người khác hay không.

Ví dụ: người mua tài sản kỹ thuật số có thể dựa vào nỗ lực của những người khác nếu họ phụ thuộc vào những người ủng hộ dự án để phát triển và duy trì mạng kỹ thuật số (đặc biệt là trong giai đoạn đầu), thay vì những nhiệm vụ này được thực hiện bởi một cộng đồng phân tán người dùng không liên kết. Thử nghiệm cũng được đáp ứng nếu những người ủng hộ dự án thực hiện các bước để hỗ trợ giá của tài sản kỹ thuật số, chẳng hạn như bằng cách tạo ra sự khan hiếm thông qua việc đốt mã thông báo. Một cách khác để đáp ứng thử nghiệm “nỗ lực của người khác” là nếu những người ủng hộ dự án tiếp tục đóng vai trò quản lý .

Đây chỉ là một số ít các ví dụ được nêu ra bởi SEC. Nếu sự thành công của một dự án phụ thuộc vào sự tham gia liên tục của những người ủng hộ nó, thì người mua tài sản kỹ thuật số có liên quan có thể dựa vào “nỗ lực của những người khác”.

6,9 tỷ đô la

Số tiền huy động được thông qua ICO trong quý 1 năm 2018. Trong quý 1 năm 2019, số tiền này là 118 triệu đô la, ít hơn 58 lần so với cùng kỳ năm 2018.

Cân nhắc đặc biệt

Một loạt các tác động được nêu ra nếu SEC xác định mã thông báo tiền điện tử là một bảo mật. Về mặt hiệu quả, điều đó có nghĩa là SEC có thể xác định liệu mã thông báo có thể được bán cho các nhà đầu tư Hoa Kỳ hay không và buộc dự án phải đăng ký với SEC.

Một ứng dụng quan trọng của Kiểm tra Howey được đưa ra vào năm 2017 khi SEC ra phán quyết rằng việc bán mã thông báo DAO để đổi lấy Ether đã vi phạm luật chứng khoán liên bang. Thay vì thực hiện hành động thực thi, SEC đã cảnh báo rằng các luật chứng khoán được áp dụng cho việc bán mã thông báo — một phát súng cảnh báo có hiệu quả đối với ngành công nghiệp tiền điện tử.

Do Thử nghiệm Howey, hầu hết các ICO diễn ra ngày nay có khả năng không giới hạn đối với các nhà đầu tư Hoa Kỳ. Vào năm 2018, Chủ tịch SEC khi đó là Jay Clayton cho biết mọi ICO mà ông đã thấy đều có thể được phân loại là bảo mật.

Câu hỏi thường gặp về Kiểm tra Howey

Làm thế nào để bạn xác định nếu cái gì đó là một bảo mật?

Tòa án tối cao Hoa Kỳ sử dụng Kiểm tra Howey để xác định xem một số giao dịch nhất định có đủ điều kiện là “hợp đồng đầu tư” hay không. Nếu các giao dịch đủ điều kiện là “hợp đồng đầu tư”, theo Đạo luật Chứng khoán năm 1933 và Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934, thì các giao dịch đó được coi là chứng khoán.

Kiểm tra Howey cố gắng xác định xem có “khoản đầu tư tiền vào một doanh nghiệp thông thường với kỳ vọng hợp lý về lợi nhuận thu được từ nỗ lực của những người khác hay không.” Nếu vậy, giao dịch phải tuân theo các yêu cầu về công bố và đăng ký theo Đạo luật Chứng khoán năm 1933 và Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934.

Tại sao Bitcoin không phải là bảo mật?

Vào tháng 6 năm 2018, cựu Chủ tịch của SEC, Jay Clayton, đã làm rõ rằng bitcoin không phải là bảo mật: “Tiền điện tử: Đây là những thay thế cho các loại tiền tệ có chủ quyền, thay thế đồng đô la, đồng euro, đồng yên bằng bitcoin. Loại tiền tệ đó không phải Clayton nói.

Bitcoin, vốn chưa bao giờ tìm kiếm quỹ đại chúng để phát triển công nghệ của mình, không vượt qua Bài kiểm tra Howey được sử dụng bởi SEC để phân loại chứng khoán. Tuy nhiên, theo định nghĩa của Clayton, các token được sử dụng trong ICO là chứng khoán.

SEC xác định an ninh như thế nào?

Chứng khoán là các công cụ tài chính có thể thay thế và giao dịch được dùng để huy động vốn trên thị trường công và tư. Việc bán chứng khoán công khai được quy định bởi SEC.

Định nghĩa về một chứng khoán được Tòa án Tối cao đưa ra trong một vụ án năm 1946 có tên là SEC kiện WJ Howey Co. Theo phán quyết của mình, tòa án đưa ra định nghĩa về chứng khoán dựa trên bốn tiêu chí:

  • Sự tồn tại của hợp đồng đầu tư
  • Sự hình thành của một doanh nghiệp chung
  • Lời hứa về lợi nhuận của tổ chức phát hành
  • Việc sử dụng bên thứ ba để quảng cáo sản phẩm

Nguồn tham khảo: investmentopedia

Get notified whenever we post something new!

spot_img

Create a website from scratch

Just drag and drop elements in a page to get started with Newspaper Theme.

Continue reading

Tại sao nên đầu tư tài chính?

Tại sao chúng ta nên đầu tư tài chính? trước khi giải quyết câu hỏi trên, chúng ta hãy hiểu điều gì sẽ xảy ra nếu một người chọn không đầu tư. Giả sử bạn kiếm được 50.000 đồng...

Branch Office là gì?

Văn phòng chi nhánh là gì? Văn phòng chi nhánh là một địa điểm, không phải là văn phòng chính, nơi tiến hành hoạt động kinh doanh. Hầu hết các văn phòng chi nhánh bao gồm các bộ phận nhỏ...

Roy’s Safety-First Criterion (SFRatio) Definition là gì?

Tiêu chí An toàn-Trên hết của Roy - SFRatio là gì? Tiêu chí an toàn trên hết của Roy, còn được gọi là SFRatio, là một cách tiếp cận các quyết định đầu tư đặt ra mức lợi...

Enjoy exclusive access to all of our content

Get an online subscription and you can unlock any article you come across.