Saturday, July 2, 2022

Creating liberating content

Tại sao nên đầu...

Tại sao chúng ta nên đầu tư tài chính? trước khi giải quyết...

Branch Office là gì?

Văn phòng chi nhánh là gì? Văn phòng chi nhánh là một địa điểm,...

Roy’s Safety-First Criterion (SFRatio)...

Tiêu chí An toàn-Trên hết của Roy - SFRatio là gì? Tiêu...

Martial Law là gì?

Thiết quân luật là gì? Thiết quân luật là luật do quân...

Hotelling’s Theory là gì?

Thuyết Hotelling là gì?

Lý thuyết của Hotelling, hoặc quy tắc của Hotelling, cho rằng chủ sở hữu các nguồn lực không thể tái sinh sẽ chỉ sản xuất hàng hóa cơ bản nếu làm như vậy có thể mang lại nhiều hơn số tiền có thể kiếm được từ các công cụ tài chính sẵn có, chẳng hạn như Kho bạc Hoa Kỳ hoặc các chứng khoán có lãi suất tương tự khác. Lý thuyết giả định rằng thị trường là hiệu quả và chủ sở hữu của các nguồn lực không thể tái sinh chỉ được thúc đẩy bởi lợi nhuận.

Lý thuyết của Hotelling được các nhà kinh tế học sử dụng để cố gắng dự đoán giá dầu và các nguồn tài nguyên không thể tái sinh khác, dựa trên lãi suất hiện hành. Quy tắc Hotelling được đặt theo tên của nhà thống kê người Mỹ Harold Hotelling.

Tóm tắt ý kiến chính

  • Lý thuyết của Hotelling xác định giá hoặc lợi nhuận mà tại đó chủ sở hữu của một nguồn tài nguyên không thể phục hồi sẽ trích xuất nó và bán nó, thay vì để nó và chờ đợi.
  • Nó dựa trên giá tương đối của trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ hoặc một số chứng khoán chịu lãi suất tương tự.
  • Quy tắc này do nhà thống kê người Mỹ Harold Hotelling nghĩ ra.

Hiểu lý thuyết của Hotelling

Lý thuyết của Hotelling đề cập đến một quyết định cơ bản đối với chủ sở hữu của một tài nguyên không thể phục hồi: Giữ tài nguyên trong lòng đất và hy vọng có giá tốt hơn trong năm tới hoặc trích xuất và bán nó và đầu tư số tiền thu được vào một chứng khoán chịu lãi suất.

Hãy xem xét một chủ sở hữu của các mỏ quặng sắt. Nếu người thợ mỏ này kỳ vọng giá quặng sắt tăng 10% trong 12 tháng tới và lãi suất thực tế phổ biến (tỷ lệ danh nghĩa trừ lạm phát) mà anh ta có thể đầu tư chỉ là 5% mỗi năm, anh ta sẽ chọn không khai thác quặng sắt. . Chi phí khai thác được bỏ qua trong lý thuyết của ông. Nếu các con số được chuyển đổi, với kỳ vọng giá tăng là 5% và lãi suất 10%, chủ sở hữu sẽ khai thác quặng sắt, bán nó và đầu tư tiền bán hàng với lợi suất 10%. Người khai thác sẽ thờ ơ ở mức 5% và 5%.

Lý thuyết và thực hành

Chênh lệch giữa chi phí khai thác cận biên của tài nguyên thiên nhiên và giá của chúng được gọi là giá thuê nóng. Theo đó, tỷ lệ thay đổi giá của tài nguyên có thể khai thác phải bằng lãi suất mà người khai thác hoặc người khai thác sử dụng để chiết khấu trong tương lai; đây được gọi là quy tắc tăng trưởng phần trăm Hotelling . Bất cứ khi nào chi phí khai thác cận biên bằng 0, giá của tài nguyên có trong kho và của tài nguyên chưa được khai thác là tương đương nhau và quy tắc Hotelling áp dụng như nhau cho cả hai. Tuy nhiên, nếu chi phí khai thác tăng theo thời gian, giá của tài nguyên sẽ tăng với tốc độ thấp hơn lãi suất chiết khấu.

Do đó, tất cả những điều khác đều bằng nhau, việc tăng tỷ lệ chiết khấu ngụ ý một mức giá cao hơn đối với tài nguyên chưa được khai thác và sẽ khuyến khích tốc độ khai thác nhanh hơn. Về lý thuyết, tốc độ tăng giá của các tài nguyên không thể tái sinh như dầu mỏ, đồng, than đá, quặng sắt, kẽm, niken, v.v. sẽ theo dõi tốc độ tăng lãi suất thực.

Trong thực tế, Ngân hàng Dự trữ Liên bang Minneapolis đã kết luận trong một nghiên cứu năm 2014 rằng lý thuyết của Hotelling không thành công. Tỷ lệ tăng giá của tất cả các hàng hóa cơ bản mà các tác giả kiểm tra đều thấp – một số thấp hơn rất nhiều – so với tỷ lệ trung bình hàng năm của chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ. Các tác giả nghi ngờ rằng chi phí khai thác giải thích sự khác biệt.

Harold Hotelling là ai?

Harold Hotelling (1895 – 1973) là một nhà thống kê và kinh tế học người Mỹ liên kết với Đại học Stanford và Đại học Columbia trong những năm đầu và giữa sự nghiệp của mình, và sau đó làm việc cho Đại học North Carolina-Chapel Hill cho đến khi ông nghỉ hưu. Ngoài lý thuyết cùng tên về giá của các nguồn tài nguyên không thể tái sinh, ông còn được biết đến với phân phối bình phương T của Hotelling, định luật Hotelling và bổ đề Hotelling.

Nguồn tham khảo: investmentopedia

Get notified whenever we post something new!

spot_img

Create a website from scratch

Just drag and drop elements in a page to get started with Newspaper Theme.

Continue reading

Tại sao nên đầu tư tài chính?

Tại sao chúng ta nên đầu tư tài chính? trước khi giải quyết câu hỏi trên, chúng ta hãy hiểu điều gì sẽ xảy ra nếu một người chọn không đầu tư. Giả sử bạn kiếm được 50.000 đồng...

Branch Office là gì?

Văn phòng chi nhánh là gì? Văn phòng chi nhánh là một địa điểm, không phải là văn phòng chính, nơi tiến hành hoạt động kinh doanh. Hầu hết các văn phòng chi nhánh bao gồm các bộ phận nhỏ...

Roy’s Safety-First Criterion (SFRatio) Definition là gì?

Tiêu chí An toàn-Trên hết của Roy - SFRatio là gì? Tiêu chí an toàn trên hết của Roy, còn được gọi là SFRatio, là một cách tiếp cận các quyết định đầu tư đặt ra mức lợi...

Enjoy exclusive access to all of our content

Get an online subscription and you can unlock any article you come across.