Saturday, July 2, 2022

Creating liberating content

Tại sao nên đầu...

Tại sao chúng ta nên đầu tư tài chính? trước khi giải quyết...

Branch Office là gì?

Văn phòng chi nhánh là gì? Văn phòng chi nhánh là một địa điểm,...

Roy’s Safety-First Criterion (SFRatio)...

Tiêu chí An toàn-Trên hết của Roy - SFRatio là gì? Tiêu...

Martial Law là gì?

Thiết quân luật là gì? Thiết quân luật là luật do quân...

High Minus Low (HML) là gì?

Cao trừ Thấp (HML) là gì?

Cao Minus Thấp (HML), còn được gọi là phần bù giá trị, là một trong ba yếu tố được sử dụng trong mô hình ba yếu tố Fama-French. Mô hình ba nhân tố Fama-French là một hệ thống đánh giá lợi tức cổ phiếu mà các nhà kinh tế học Eugene Fama và Kenneth French đã phát triển. HML tính đến sự chênh lệch lợi nhuận giữa cổ phiếu giá trị và cổ phiếu tăng trưởng. Hệ thống này lập luận rằng các công ty có tỷ lệ sổ sách trên thị trường cao, còn được gọi là cổ phiếu giá trị, tốt hơn những công ty có giá trị sổ sách trên thị trường thấp hơn, được gọi là cổ phiếu tăng trưởng.

Tóm tắt ý kiến chính

  • Cao Minus Thấp (HML), còn được gọi là phần bù giá trị, là một trong ba yếu tố được sử dụng trong mô hình ba yếu tố Fama-French.
  • Mô hình ba yếu tố Fama-French là một hệ thống để đánh giá lợi tức cổ phiếu. các nhà kinh tế học Eugene Fama và Kenneth French đã phát triển.
  • Hệ thống này lập luận rằng các công ty có tỷ lệ sổ sách trên thị trường cao, còn được gọi là cổ phiếu giá trị, tốt hơn những công ty có giá trị sổ sách trên thị trường thấp hơn, được gọi là cổ phiếu tăng trưởng.
  • Cùng với một yếu tố khác, được gọi là Nhỏ Trừ Lớn (SMB), Cao Trừ Thấp (HML) được sử dụng để ước tính lợi nhuận vượt mức của các nhà quản lý danh mục đầu tư.
  • Phần lớn hiệu quả hoạt động của danh mục đầu tư có thể được giải thích là do xu hướng quan sát của các cổ phiếu nhỏ và cổ phiếu có giá trị trung bình tốt hơn các cổ phiếu lớn hoặc có định hướng tăng trưởng.

Tìm hiểu Cao trừ Thấp (HML)

Để hiểu HML, điều quan trọng trước tiên là phải có hiểu biết cơ bản về mô hình ba nhân tố Fama-French. Được thành lập vào năm 1992 bởi Eugene Fama và Kenneth French, mô hình ba nhân tố Fama-French sử dụng ba nhân tố, một trong số đó là HML, để giải thích lợi nhuận vượt quá trong danh mục đầu tư của nhà quản lý.

Khái niệm cơ bản đằng sau mô hình là lợi nhuận do nhà quản lý danh mục đầu tư tạo ra một phần là do các yếu tố nằm ngoài tầm kiểm soát của nhà quản lý. Cụ thể, các cổ phiếu giá trị trong lịch sử có mức tăng trưởng tốt hơn so với các cổ phiếu tăng trưởng trung bình, trong khi các công ty nhỏ hơn lại hoạt động tốt hơn các công ty lớn hơn.

Phần lớn hiệu quả hoạt động của danh mục đầu tư có thể được giải thích là do xu hướng quan sát của các cổ phiếu nhỏ và cổ phiếu có giá trị trung bình tốt hơn các cổ phiếu lớn hoặc có định hướng tăng trưởng.

Yếu tố đầu tiên trong số các yếu tố này (sự hoạt động tốt hơn của các cổ phiếu giá trị) được gọi bằng thuật ngữ HML, trong khi yếu tố thứ hai (sự hoạt động tốt hơn của các công ty nhỏ hơn) được gọi bằng thuật ngữ Small Minus Big (SMB). Bằng cách xác định mức độ hiệu quả hoạt động của người quản lý là do những yếu tố này, người sử dụng mô hình có thể ước tính kỹ năng của người quản lý tốt hơn.

Trong trường hợp của yếu tố HML, mô hình cho thấy liệu một nhà quản lý có đang dựa vào phần bù giá trị bằng cách đầu tư vào các cổ phiếu có tỷ lệ sổ sách trên thị trường cao để kiếm được lợi nhuận bất thường hay không. Nếu người quản lý chỉ mua các cổ phiếu có giá trị, thì hồi quy mô hình cho thấy mối quan hệ tích cực với yếu tố HML, điều này giải thích rằng lợi nhuận của danh mục đầu tư là do phần bù giá trị. Vì mô hình có thể giải thích nhiều hơn về lợi nhuận của danh mục đầu tư, nên lợi nhuận vượt mức ban đầu của người quản lý sẽ giảm xuống.

Mô hình năm nhân tố của Fama và French

Năm 2014, Fama và French đã cập nhật mô hình của họ để bao gồm năm yếu tố. Cùng với ba mô hình ban đầu, mô hình mới bổ sung khái niệm rằng các công ty báo cáo thu nhập cao hơn trong tương lai có lợi nhuận cao hơn trên thị trường chứng khoán, một yếu tố được gọi là khả năng sinh lời. Yếu tố thứ năm, được gọi là đầu tư, liên quan đến đầu tư nội bộ của công ty và lợi nhuận, cho thấy rằng các công ty đầu tư mạnh mẽ vào các dự án tăng trưởng có khả năng hoạt động kém hơn trong tương lai.

Câu hỏi thường gặp về tài chính HML

Tại sao Fama French lại tốt hơn CAPM?

Mô hình ba yếu tố Fama-French là sự mở rộng của Mô hình Định giá Tài sản Vốn (CAPM). Các nhà kinh tế học Eugene Fama và Kenneth French đã phát triển Mô hình ba nhân tố Fama và Pháp để xóa bỏ những hạn chế do CAPM đặt ra. CAPM khi giải thích lợi nhuận kỳ vọng. Nghiên cứu này kiểm tra lợi nhuận kỳ vọng, theo Mô hình ba nhân tố CAPM và Fama và Pháp, của một lựa chọn danh mục đầu tư từ Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE). Tuy nhiên, nghiên cứu cho thấy rằng các kết quả khác nhau tùy thuộc vào cách các danh mục đầu tư được xây dựng .

HML Beta có nghĩa là gì?

Cao Minus Thấp (HML) là giá trị bù đắp; nó thể hiện sự chênh lệch lợi nhuận giữa các công ty có tỷ lệ giá trị sổ sách trên thị trường cao và các công ty có tỷ lệ giá trị sổ sách trên thị trường thấp. Khi yếu tố HML đã được xác định, hệ số beta của nó có thể được tìm thấy bằng hồi quy tuyến tính. Hệ số beta HML cũng có thể nhận giá trị dương hoặc âm. Hệ số beta dương nghĩa là danh mục đầu tư có mối quan hệ tích cực với phần bù giá trị hoặc danh mục đầu tư hoạt động giống như danh mục đầu tư có tiếp xúc với các cổ phiếu có giá trị. Nếu hệ số beta là âm, danh mục đầu tư của bạn hoạt động giống danh mục cổ phiếu tăng trưởng hơn.

Nguồn tham khảo: investmentopedia

Get notified whenever we post something new!

spot_img

Create a website from scratch

Just drag and drop elements in a page to get started with Newspaper Theme.

Continue reading

Tại sao nên đầu tư tài chính?

Tại sao chúng ta nên đầu tư tài chính? trước khi giải quyết câu hỏi trên, chúng ta hãy hiểu điều gì sẽ xảy ra nếu một người chọn không đầu tư. Giả sử bạn kiếm được 50.000 đồng...

Branch Office là gì?

Văn phòng chi nhánh là gì? Văn phòng chi nhánh là một địa điểm, không phải là văn phòng chính, nơi tiến hành hoạt động kinh doanh. Hầu hết các văn phòng chi nhánh bao gồm các bộ phận nhỏ...

Roy’s Safety-First Criterion (SFRatio) Definition là gì?

Tiêu chí An toàn-Trên hết của Roy - SFRatio là gì? Tiêu chí an toàn trên hết của Roy, còn được gọi là SFRatio, là một cách tiếp cận các quyết định đầu tư đặt ra mức lợi...

Enjoy exclusive access to all of our content

Get an online subscription and you can unlock any article you come across.