Monday, July 4, 2022

Creating liberating content

Tại sao nên đầu...

Tại sao chúng ta nên đầu tư tài chính? trước khi giải quyết...

Branch Office là gì?

Văn phòng chi nhánh là gì? Văn phòng chi nhánh là một địa điểm,...

Roy’s Safety-First Criterion (SFRatio)...

Tiêu chí An toàn-Trên hết của Roy - SFRatio là gì? Tiêu...

Martial Law là gì?

Thiết quân luật là gì? Thiết quân luật là luật do quân...

Haircut là gì?

Cắt tóc là gì?

Trong tài chính, cắt tóc có hai ý nghĩa. Cắt tóc được sử dụng phổ biến nhất khi tham chiếu phần trăm chênh lệch giữa giá trị thị trường của tài sản và số tiền có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp cho một khoản vay. Có sự khác biệt giữa các giá trị này bởi vì giá thị trường thay đổi theo thời gian và người cho vay đưa biến động này vào định giá và phân tích của họ để giảm thiểu rủi ro.

Ví dụ: nếu một người cần một khoản vay 10.000 đô la và muốn sử dụng danh mục cổ phiếu trị giá 10.000 đô la của họ làm tài sản thế chấp, thì ngân hàng có nhiều khả năng nhận ra danh mục đầu tư 10.000 đô la chỉ có giá trị 5.000 đô la trong tài sản thế chấp. Khoản giảm $ 5,000 hoặc 50% giá trị của tài sản, cho các mục đích thế chấp, được gọi là cắt tóc. Nếu danh mục cổ phiếu của người đó giảm giá trị, họ vẫn có thể có đủ tài sản thế chấp cho số nợ đã phát hành.

Thuật ngữ cắt tóc ít được sử dụng hơn do sự phổ biến của các nhà sản xuất trên thị trường. Thuật ngữ cắt tóc được sử dụng vì mức chênh lệch của các nhà sản xuất thị trường rất mỏng. Nhà tạo lập thị trường có thể “cắt” một khoản phí rất nhỏ từ số tiền thu được như một phần của việc cung cấp tính thanh khoản trên thị trường hoặc tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch.

Tóm tắt ý kiến chính

  • Cắt tóc là giá trị thấp hơn thị trường được đặt trên một tài sản khi nó được sử dụng làm tài sản thế chấp cho một khoản vay.
  • Quy mô của việc cắt tóc phần lớn dựa trên rủi ro của tài sản cơ bản. Tài sản rủi ro hơn nhận được cắt tóc lớn hơn.
  • Việc cắt tóc được thực hiện dựa trên giá trị tài sản của người đi vay để đảm bảo người cho vay có đủ tài sản thế chấp nếu giá trị của tài sản giảm xuống.
  • Cắt tóc và ký quỹ đều đề cập đến cùng một khái niệm về việc giá trị tài sản được giảm tùy ý để giảm thiểu rủi ro, mặc dù chúng được thể hiện khác nhau.
  • Cắt tóc cũng đề cập đến các mảnh hoặc giống như kiểu cắt tóc mà các nhà sản xuất thị trường có thể tạo ra hoặc có quyền truy cập vào.
1:26

Cắt tóc

Tìm hiểu về Cắt tóc thế chấp

Cắt tóc đề cập đến giá trị thấp hơn thị trường được đặt trên một tài sản được sử dụng làm tài sản thế chấp cho một khoản vay. Cắt tóc được biểu thị bằng phần trăm chênh lệch giữa hai giá trị. Khi chúng được sử dụng làm tài sản thế chấp, chứng khoán thường bị mất giá, do các bên cho vay yêu cầu phải có một tấm đệm trong trường hợp giá trị thị trường giảm.

Khi tài sản thế chấp đang được cầm cố, mức độ cắt tóc được xác định bởi mức độ rủi ro liên quan đối với người cho vay. Những rủi ro này bao gồm bất kỳ biến số nào có thể ảnh hưởng đến giá trị của tài sản thế chấp trong trường hợp người cho vay phải bán tài sản đảm bảo do người đi vay không trả được nợ. Các biến số có thể ảnh hưởng đến số tiền cắt tóc đó bao gồm giá cả, sự biến động, chất lượng tín dụng của công ty phát hành tài sản (nếu có) và rủi ro thanh khoản của tài sản thế chấp.

Xác định số tiền cắt tóc

Nói chung, khả năng dự đoán về giá và rủi ro liên quan thấp hơn dẫn đến việc cắt giảm rủi ro do người cho vay có mức độ chắc chắn cao rằng toàn bộ số tiền của khoản vay có thể được trang trải nếu tài sản thế chấp phải được thanh lý. Ví dụ, tín phiếu kho bạc thường được sử dụng làm tài sản đảm bảo cho các thỏa thuận vay qua đêm giữa các đại lý chứng khoán của chính phủ, được gọi là các thỏa thuận mua lại (repos). Trong những thỏa thuận này, việc cắt tóc là không đáng kể do mức độ chắc chắn cao về giá trị, chất lượng tín dụng và tính thanh khoản của chứng khoán.

Các chứng khoán được đặc trưng bởi sự biến động và không chắc chắn về giá cả sẽ được cắt giảm nhiều hơn khi được sử dụng làm tài sản thế chấp. Ví dụ: một nhà đầu tư tìm cách vay vốn từ một công ty môi giới bằng cách đăng các vị thế vốn chủ sở hữu vào một tài khoản ký quỹ để thế chấp chỉ có thể vay 50% giá trị của tài khoản do không có khả năng dự đoán giá, tức là 50%.

Trong khi cắt tóc 50% là tiêu chuẩn cho tài khoản ký quỹ, cắt tóc dựa trên rủi ro có thể được tăng lên nếu chứng khoán lưu ký có rủi ro thanh khoản hoặc biến động. Ví dụ: tỷ lệ cắt giảm trong danh mục các quỹ giao dịch trao đổi có đòn bẩy (ETF), vốn có tính biến động cao, có thể cao tới 90%. Cổ phiếu penny tiềm ẩn rủi ro về giá, biến động và thanh khoản, thường không thể được sử dụng làm tài sản thế chấp trong tài khoản ký quỹ.

Những người cho vay khác nhau sẽ có những định giá cắt tóc khác nhau. Nếu bạn không hài lòng với giá trị tài sản thế chấp của mình đang được ấn định là bao nhiêu, hãy xem xét đánh giá các điều khoản của các tổ chức tài chính khác.

Sự lan rộng của Nhà tạo lập Thị trường Cắt tóc

Cắt tóc đôi khi cũng được coi là sự lây lan của người tạo ra thị trường. Vì các nhà tạo lập thị trường có thể giao dịch với mức chênh lệch mỏng như dao cạo và chi phí giao dịch thấp, họ có thể thu lợi nhuận (hoặc lỗ) nhỏ liên tục trong ngày.

Với những tiến bộ trong công nghệ và thị trường trở nên hiệu quả hơn, chênh lệch trong nhiều tài sản đã giảm xuống mức cắt tóc. Các nhà kinh doanh bán lẻ có thể giao dịch ở cùng mức chênh lệch giá mà các nhà tạo lập thị trường làm, mặc dù chi phí của nhà bán lẻ vẫn cao hơn, điều này có thể làm cho việc giao dịch theo mức chênh lệch không hiệu quả.

Trong một cổ phiếu, cả thương nhân bán lẻ và nhà tạo lập thị trường đều có thể mua và bán với mức chênh lệch 0,01 đô la trong một cổ phiếu đang hoạt động và có tính thanh khoản, nhưng mua và bán 500 cổ phiếu kiếm được 5 đô la (500 * 0,01 đô la) khi mỗi giao dịch thường có giá từ 5 đô la đến 10 đô la (thay đổi theo môi giới) không phải là một chiến lược có lợi cho nhà kinh doanh bán lẻ.

Ví dụ về Cắt tóc Tài sản Thế chấp và Thất bại của Công ty Quản lý Vốn dài hạn (LTCM)

LTCM là một quỹ đầu cơ được thành lập vào năm 1993. Đến năm 1998, quỹ này đã thua lỗ lớn, gần như dẫn đến sự sụp đổ của hệ thống tài chính. Cơ sở của mô hình lợi nhuận của LTCM, vốn hoạt động rất hiệu quả trong một thời gian, là thu hút những khoản lợi nhuận nhỏ từ sự kém hiệu quả của thị trường. Đây thường được gọi là kinh doanh chênh lệch giá. Công ty đã sử dụng các mô hình lịch sử để làm nổi bật các cơ hội và sau đó triển khai vốn để thu lợi từ chúng.

Mỗi cơ hội thường chỉ tạo ra một lượng nhỏ lợi nhuận, vì vậy công ty đã sử dụng đòn bẩy – hoặc tiền vay – để tăng lợi nhuận. Công ty có tài sản 5 tỷ đô la, nhưng vẫn kiểm soát các vị trí trị giá hơn 1 nghìn tỷ đô la.

Vào mùa thu năm 2018, 14 ngân hàng và công ty môi giới đã đầu tư 3,6 tỷ đô la vào LTCM để ngăn chặn sự sụp đổ sắp xảy ra của quỹ đầu cơ.

Các ngân hàng và các tổ chức khác đã cho phép LTCM vay hoặc sử dụng đòn bẩy rất nhiều, với ít tài sản thế chấp, chủ yếu là vì họ coi công ty và các vị thế của họ là không có rủi ro. Tuy nhiên, cuối cùng thì mô hình của công ty không dự đoán được chính xác mức độ không hiệu quả và những vị trí có quy mô khổng lồ đó bắt đầu mất nhiều tiền hơn so với thực tế mà công ty có — và nhiều tiền hơn nhiều ngân hàng và tổ chức đã cho họ vay hoặc cho phép họ mua tài sản có.

Sự thất bại của LTCM, vốn yêu cầu một gói cứu trợ của hệ thống tài chính, dẫn đến các quy tắc cắt tóc cao hơn nhiều về những gì có thể được đăng làm tài sản thế chấp và mức độ cắt tóc là bao nhiêu. LTCM về cơ bản không có cắt tóc, nhưng ngày nay, một nhà đầu tư trung bình mua cổ phiếu thông thường phải cắt tóc 50% khi sử dụng những cổ phiếu đó làm tài sản thế chấp so với số tiền được vay trên tài khoản giao dịch ký quỹ.

Ví dụ về Cắt tóc trên Market Maker

Ở nhiều thị trường, chênh lệch của nhà tạo lập thị trường cũng giống như chênh lệch của nhà kinh doanh bán lẻ, mặc dù chi phí giao dịch cho nhà kinh doanh bán lẻ khiến việc cố gắng thu lợi nhuận từ chênh lệch cắt tóc không hiệu quả.

Một thị trường mà các nhà giao dịch bán lẻ thường không thể giao dịch với mức chênh lệch như các nhà tạo lập thị trường là thị trường ngoại hối. Điều này là do các nhà môi giới ngoại hối thường đánh dấu mức chênh lệch, đó là cách họ kiếm tiền. Trong cặp ngoại hối EUR / USD, mức chênh lệch thô có sẵn cho các nhà tạo lập thị trường là 0,00001, nhưng các nhà giao dịch bán lẻ có thể trả mức chênh lệch từ 0,00005 đến 0,00015 (hoặc thậm chí cao hơn), gấp 5 đến 15 lần mức chênh lệch thô.

Các nhà môi giới ngoại hối cung cấp chênh lệch giá thô cho khách hàng của họ tính phí hoa hồng cho mỗi giao dịch. Họ kiếm tiền từ phí giao dịch thay vì đánh dấu chênh lệch.

Sự khác biệt giữa cắt tóc và lề là gì?

Cắt tóc và lề về hiệu quả là những thứ giống nhau. Cả hai khoản mục xác định giá trị của tài sản thế chấp thường nhỏ hơn toàn bộ số tiền của tài sản thế chấp hoặc khoản vay.

Việc cắt tóc thường được biểu hiện bằng việc giảm giá trị của tài sản thế chấp. Ví dụ, một người đi vay có thể đã nhận được một khoản cắt tóc 5% trên tài sản thế chấp 10.000 đô la của họ. Điều này có nghĩa là tài sản thế chấp của người vay chỉ được định giá 9.500 đô la.

Ngoài ra, ký quỹ thường được nêu là tỷ lệ tài sản đảm bảo hoặc tỷ lệ phần trăm của giá mua. Hãy tưởng tượng một người đi vay mở một tài khoản giao dịch với số tiền ký quỹ là 60%. Người đi vay phải đặt cọc 10.000 đô la để được vay 6.000 đô la.

Cắt tóc rủi ro là gì?

Một khoản tiền không nhỏ trong lĩnh vực tài chính có liên quan trực tiếp đến rủi ro. Người cho vay không muốn phát hành một khoản vay đối với giá trị thực của tài sản thế chấp vì nếu giá trị của tài sản giảm, người cho vay sẽ gặp rủi ro không thu hồi được giá trị ròng của khoản nợ đã phát hành của họ.

Để giảm thiểu rủi ro, người cho vay sẽ thực hiện cắt giảm giá trị của tài sản thế chấp. Bằng cách giá trị thực của tài sản thế chấp cao hơn giá trị thực sự của khoản vay, người cho vay có thể xây dựng phương pháp giảm thiểu rủi ro để đảm bảo khả năng thu hồi đầy đủ.

Cắt tóc trong Cơ cấu lại Nợ là gì?

Cắt tóc trong cơ cấu lại nợ là một cách sử dụng độc đáo khác của thuật ngữ “cắt tóc” trong tài chính. Cụ thể đối với cơ cấu lại nợ, việc cắt giảm là việc giảm các khoản thanh toán lãi chưa thanh toán hoặc một phần trái phiếu phải trả sẽ không được hoàn trả. Điều kiện này có thể phát sinh khi một công ty xem xét cơ cấu lại khoản nợ của mình và thương lượng các điều khoản mới với các trái chủ hiện có.

Giá trị cắt tóc là gì?

Giá trị cắt tóc là mức định giá thấp hơn thị trường được đặt trên một tài sản khi tài sản đó đang được sử dụng làm tài sản thế chấp cho một khoản vay. Giá trị kiểu tóc được xác định bên ngoài và người nắm giữ tài sản thường không có tiếng nói trong việc xác định giá trị kiểu tóc.

Nguồn tham khảo: investmentopedia

Get notified whenever we post something new!

spot_img

Create a website from scratch

Just drag and drop elements in a page to get started with Newspaper Theme.

Continue reading

Tại sao nên đầu tư tài chính?

Tại sao chúng ta nên đầu tư tài chính? trước khi giải quyết câu hỏi trên, chúng ta hãy hiểu điều gì sẽ xảy ra nếu một người chọn không đầu tư. Giả sử bạn kiếm được 50.000 đồng...

Branch Office là gì?

Văn phòng chi nhánh là gì? Văn phòng chi nhánh là một địa điểm, không phải là văn phòng chính, nơi tiến hành hoạt động kinh doanh. Hầu hết các văn phòng chi nhánh bao gồm các bộ phận nhỏ...

Roy’s Safety-First Criterion (SFRatio) Definition là gì?

Tiêu chí An toàn-Trên hết của Roy - SFRatio là gì? Tiêu chí an toàn trên hết của Roy, còn được gọi là SFRatio, là một cách tiếp cận các quyết định đầu tư đặt ra mức lợi...

Enjoy exclusive access to all of our content

Get an online subscription and you can unlock any article you come across.