Greenmail là gì?

Greenmail là gì?

Greenmail là hành vi mua đủ cổ phần trong một công ty để đe dọa một sự tiếp quản thù địch để thay vào đó, công ty mục tiêu sẽ mua lại cổ phần của mình với giá cao hơn. Liên quan đến việc mua bán và sáp nhập, công ty thực hiện một khoản thanh toán bằng thư xanh như một biện pháp phòng vệ để ngăn chặn đấu thầu tiếp quản. Công ty mục tiêu phải mua lại cổ phiếu với mức phí bảo hiểm đáng kể để cản trở việc tiếp quản, dẫn đến lợi nhuận đáng kể cho kẻ tống tiền.

Hiểu về thư gửi tiền

Giống như tống tiền, tống tiền là khoản tiền được trả cho một tổ chức để ngăn chặn hoặc ngăn chặn hành vi hung hăng. Trong hoạt động mua bán và sáp nhập, đây là một biện pháp chống thâu tóm, trong đó công ty mục tiêu trả một khoản phí bảo hiểm, được gọi là thư xanh, để mua lại cổ phần của chính mình với giá tăng cao từ một người đánh giá cao của công ty. Sau khi chấp nhận thanh toán thư xanh, người raider thường đồng ý ngừng tiếp quản và không mua thêm bất kỳ cổ phiếu nào trong một thời gian cụ thể.

Thuật ngữ “tống tiền” bắt nguồn từ sự kết hợp của tống tiền và đồng bạc xanh (đô la Mỹ). Số lượng lớn các vụ sáp nhập công ty xảy ra trong những năm 1980 đã dẫn đến một làn sóng tống tiền. Trong thời gian đó, người ta nghi ngờ rằng một số kẻ đột nhập công ty, chỉ tìm kiếm lợi nhuận, đã bắt đầu chào mua mà không có ý định theo dõi quá trình tiếp quản.

Mặc dù việc tống tiền vẫn diễn ra ngầm dưới nhiều hình thức khác nhau, nhưng một số quy định của liên bang và tiểu bang đã khiến việc này trở nên khó khăn hơn nhiều. Vào năm 1987, Sở Thuế vụ ( IRS ) đã áp dụng mức thuế tiêu thụ đặc biệt 50% đối với lợi nhuận từ việc gửi tiền.

Điều khoản chống tống tiền là một điều khoản đặc biệt trong điều lệ công ty của một công ty nhằm ngăn cản ban giám đốc phê duyệt các khoản thanh toán bằng mã độc. Một quy tắc chống tống tiền sẽ loại bỏ khả năng một hội đồng quản trị thực hiện cách giải quyết nhanh chóng và trả tiền cho một người không được hoan nghênh mua lại cổ phiếu của công ty, khiến các cổ đông trở nên tồi tệ hơn.

Chỉ trích Greenmail

Tống tiền thường được coi là một hành vi săn mồi, gần giống với tống tiền. Theo quan điểm này, người tống tiền mua cổ phần không có ý định tham gia vào hoạt động của công ty với tư cách là một cổ đông. Thay vào đó, kẻ tống tiền mua cổ phiếu chỉ nhằm mục đích đe dọa ban quản lý bằng một hành động tiếp quản thù địch hoặc các hành động khác. Nếu thành công, các nhà phê bình tin rằng kẻ tống tiền sẽ kiếm được lợi nhuận bằng chi phí của công ty trong khi không thu được gì.

Lợi ích của thư tống tiền

Bất chấp danh tiếng nham hiểm của nó, một số hình thức tống tiền có thể được coi là giải pháp thị trường tự do cho các tranh chấp thực sự giữa các cổ đông. Người đánh giá công ty có thể thực sự tin rằng các nguồn lực trong công ty không được sử dụng một cách hiệu quả. Một giải pháp có thể là bán bớt tài sản với lợi nhuận cho các công ty khác, có lẽ có thể đưa chúng vào sử dụng tốt hơn. Sự sắp xếp này có thể mang lại lợi ích cho người đánh giá công ty, các cổ đông khác và toàn xã hội.

Tuy nhiên, ban lãnh đạo của công ty có thể không chia sẻ quan điểm của người đánh giá công ty rằng tài sản của họ sẽ được người khác sử dụng tốt hơn. Giả sử rằng ban quản lý có thể đưa ra các khoản tiền để thanh toán các khoản tiền xanh thay thế. Điều đó cung cấp một loại bằng chứng thị trường tự do rằng tài sản nên được duy trì trong tầm kiểm soát của công ty. Thay vào đó, kẻ tấn công công ty đã từ bỏ lợi nhuận có thể kiếm được khi bán bớt tài sản bằng cách bán cổ phiếu. Nếu kẻ cướp có thể kiếm được nhiều tiền hơn từ việc bán tài sản, thì việc tống tiền sẽ không xảy ra vì nó sẽ không sinh lời và không hiệu quả về mặt kinh tế. Do đó, việc tống tiền chỉ diễn ra khi nó có lợi theo quan điểm này.

Ví dụ về thế giới thực

Sir James Goldsmith là một tay cướp khét tiếng của tập đoàn vào những năm 1980. Anh ta đã tổ chức hai chiến dịch tống tiền nổi tiếng chống lại Công ty Giấy St. Regis và Công ty lốp xe và cao su Goodyear (GT). Goldsmith kiếm được 51 triệu đô la từ liên doanh St. Regis và 93 triệu đô la từ cuộc đột kích Goodyear, chỉ mất hai tháng.

Vào tháng 10 năm 1986, Goldsmith mua 11,5% cổ phần của Goodyear với giá trung bình là 42 đô la một cổ phiếu. Ông cũng đã đệ trình kế hoạch tài trợ cho việc tiếp quản công ty với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC). Một phần trong kế hoạch của ông là yêu cầu công ty bán hết tài sản ngoại trừ mảng kinh doanh lốp xe. Kế hoạch này không được các nhà điều hành Goodyear đón nhận nồng nhiệt.

Trước sự phản kháng của Goodyear, Goldsmith đã đề xuất bán lại cổ phần của mình cho công ty với giá 49,50 USD / cổ phiếu. Kiểu cầu hôn mạnh mẽ này thường được gọi là đòi tiền chuộc hoặc nụ hôn tạm biệt. Cuối cùng, Goodyear đã chấp nhận và sau đó mua lại 40 triệu cổ phiếu từ các cổ đông với giá 50 USD / cổ phiếu, khiến công ty tiêu tốn 2,9 tỷ USD. Giá cổ phiếu của Goodyear giảm xuống còn 42 đô la ngay sau khi mua lại.