Going Private là gì?

21

Chuyển sang chế độ riêng tư là gì?

Thuật ngữ chuyển sang tư nhân đề cập đến một giao dịch hoặc một loạt các giao dịch chuyển đổi một công ty giao dịch công khai thành một thực thể tư nhân. Một khi công ty chuyển sang chế độ tư nhân, các cổ đông của công ty đó không còn có thể giao dịch cổ phiếu của họ trên thị trường mở.

Có một số loại giao dịch cá nhân đang diễn ra, bao gồm mua cổ phần tư nhân, mua quản lý và chào thầu.

Tóm tắt ý kiến chính

  • Giao dịch tư nhân là giao dịch trong đó công ty đại chúng được chuyển đổi thành sở hữu tư nhân.
  • Các ví dụ phổ biến bao gồm mua cổ phần tư nhân, mua lại quản lý và chào mua thầu.
  • Nhiều giao dịch cá nhân liên quan đến một lượng nợ đáng kể.
  • Tài sản và dòng tiền của công ty bị mua lại được sử dụng để thanh toán các khoản nợ đó.

Làm thế nào đi riêng hoạt động

Một công ty thường chuyển sang chế độ tư nhân khi các cổ đông của nó quyết định rằng không còn lợi ích đáng kể nào khi trở thành một công ty đại chúng.

Một cách để quá trình chuyển đổi này diễn ra là để công ty được mua lại thông qua việc mua lại cổ phần tư nhân. Trong giao dịch này, một công ty cổ phần tư nhân sẽ mua cổ phần kiểm soát trong công ty, thường phải sử dụng các khoản nợ đáng kể. Khi làm như vậy, công ty cổ phần tư nhân đảm bảo các khoản nợ này bằng tài sản của công ty được mua lại. Các khoản thanh toán lãi và gốc của khoản nợ sau đó được trả bằng cách sử dụng các dòng tiền từ doanh nghiệp.

Một phương pháp phổ biến khác là giao dịch mua lại của ban quản lý, trong đó công ty được quản lý bởi đội ngũ quản lý của riêng mình. Cấu trúc của một giao dịch mua quản lý tương tự như mua lại cổ phần tư nhân, cả hai đều dựa vào số lượng lớn nợ. Tuy nhiên, không giống như mua cổ phần tư nhân, mua quản lý được thực hiện bởi “người trong cuộc”, những người đã quen thuộc với doanh nghiệp.

Trong một số trường hợp, việc thực hiện các giao dịch riêng tư cũng sẽ liên quan đến tài trợ của người bán, trong đó chủ sở hữu của công ty (trong trường hợp này là các cổ đông của công ty giao dịch công khai) giúp người mua mới tài trợ cho việc mua hàng. Trên thực tế, điều này thường bao gồm việc cho phép người mua trì hoãn việc thanh toán một phần giá mua trong một khoảng thời gian nào đó, chẳng hạn như năm năm.

Quan trọng

Nhiều giao dịch cá nhân liên quan đến một lượng nợ đáng kể. Trong những tình huống này, tài sản của công ty bị mua lại được sử dụng làm tài sản thế chấp cho các khoản vay và dòng tiền của công ty được sử dụng để trả cho việc trả nợ.

Một ví dụ phổ biến khác của việc thực hiện các giao dịch riêng tư là chào mua công khai. Điều này xảy ra khi một công ty hoặc cá nhân chào mua công khai hầu hết hoặc tất cả cổ phiếu của công ty. Đôi khi, chào mua công khai được thực hiện (và được chấp nhận) ngay cả khi đội ngũ quản lý hiện tại của công ty mục tiêu không muốn công ty bị bán. Trong tình huống này, chào mua được gọi là một sự tiếp quản thù địch.

Do đơn vị thực hiện chào mua công khai có thể là một công ty đại chúng nên các hoạt động chào mua công khai thường được tài trợ bằng cách sử dụng hỗn hợp tiền mặt và cổ phiếu. Ví dụ: Công ty A có thể chào mua công khai cho Công ty B, trong đó các cổ đông của Công ty B sẽ nhận được 80% số tiền chào mua bằng tiền mặt và 20% bằng cổ phiếu của Công ty A.

Ví dụ trong thế giới thực về một Giao dịch Riêng tư

Vào tháng 12 năm 2015, tập đoàn cổ phần tư nhân JAB Holding Company đã công bố kế hoạch mua lại Keurig Green Mountain. Không giống như nhiều đợt mua cổ phần tư nhân, đây là một đề nghị hoàn toàn bằng tiền mặt.

Đề nghị định giá cổ phiếu ở mức 92 đô la, cao hơn gần 80% so với giá trị thị trường của chúng trước khi công bố. Không có gì ngạc nhiên khi giá cổ phiếu tăng chóng mặt sau thông báo và công ty đã chấp nhận lời đề nghị ngay sau đó.

Giao dịch hoàn tất vào tháng 3 năm sau. Theo đó, cổ phiếu của công ty ngừng giao dịch trên thị trường chứng khoán và Keurig Green Mountain trở thành công ty tư nhân.

Nguồn tham khảo: investmentopedia