Gilts là gì?

Trái phiếu chính phủ ở Anh, Ấn Độ và một số quốc gia thuộc Khối thịnh vượng chung khác được gọi là trái phiếu chính phủ. Mạ vàng tương đương với chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ ở các quốc gia tương ứng. Thuật ngữ mạ vàng thường được sử dụng không chính thức để mô tả bất kỳ trái phiếu nào có rủi ro vỡ nợ rất thấp và tỷ suất sinh lợi tương ứng thấp. Chúng được gọi là gà hậu bị vì giấy chứng nhận ban đầu do chính phủ Anh cấp có các cạnh mạ vàng.

Gilts là trái phiếu chính phủ, vì vậy chúng đặc biệt nhạy cảm với sự thay đổi lãi suất. Chúng cũng mang lại lợi ích đa dạng hóa vì mối tương quan thấp hoặc tiêu cực với thị trường chứng khoán. Gilts thường phản ứng mạnh mẽ với các sự kiện chính trị, chẳng hạn như Brexit.

Các loại mạ vàng

Lợn nái có thể là nái hậu bị thông thường được cấp theo danh nghĩa hoặc nái hậu bị liên kết chỉ số, được đánh giá theo chỉ số lạm phát. Các chính phủ phát hành gà hậu bị thông thường bằng đồng tiền quốc gia và họ không thực hiện điều chỉnh lạm phát. Những con hậu bị liên kết với chỉ số thực hiện các khoản thanh toán cho lạm phát, vì vậy chúng khá giống với Chứng khoán được Bảo vệ bởi Kho bạc Hoa Kỳ (TIPS). Ngoài ra còn có các dải mạ vàng tách biệt các khoản thanh toán lãi suất từ các con hậu bị, tạo ra các chứng khoán riêng biệt.

Mạ vàng thông thường

Trái phiếu hậu bị thông thường là trái phiếu danh nghĩa hứa hẹn trả lãi suất phiếu giảm giá cố định vào những khoảng thời gian đã định, chẳng hạn như sáu tháng một lần. Họ đại diện cho phần lớn nợ của chính phủ. Khi một lớp mạ thông thường đến hạn, người giữ nó sẽ nhận được phiếu mua hàng cuối cùng và tiền gốc.

Khi được phát hành lần đầu, lãi suất coupon của một loại mạ vàng thông thường thường xấp xỉ với lãi suất thị trường. Lợn nái hậu bị thông thường có thời gian trưởng thành theo quy định, thường là năm, mười hoặc 30 năm kể từ ngày xuất chuồng. Vương quốc Anh cũng phát hành một số heo nái hậu bị không hạn sử dụng, trả lãi mãi mãi mà không bao giờ đến ngày đáo hạn và trả gốc.

Mạ vàng được liên kết chỉ mục

Các trái phiếu được liên kết với chỉ số đại diện cho các trái phiếu có lãi suất đi vay và các khoản thanh toán gốc liên quan đến những thay đổi trong tỷ lệ lạm phát. Vương quốc Anh trở thành quốc gia đầu tiên phát hành trái phiếu chỉ số lạm phát vào năm 1981. Trái phiếu có liên kết chỉ số là một hiện tượng gần đây hơn nhiều ở Ấn Độ, nơi chúng được phát hành lần đầu tiên vào năm 2013.

Heo hậu bị liên kết chỉ số ở Anh thực hiện thanh toán bằng phiếu giảm giá sáu tháng một lần, cùng với một lần thanh toán gốc khi đáo hạn. Tỷ lệ phiếu giảm giá được điều chỉnh để phản ánh những thay đổi trong chỉ số giá bán lẻ của Vương quốc Anh, chỉ số đo lường lạm phát. Tỷ lệ lạm phát cao hơn dẫn đến việc thanh toán bằng phiếu giảm giá cao hơn đối với lợn hậu bị được liên kết với chỉ số. Đối với lợn hậu bị phát hành sau tháng 9 năm 2005, lãi suất phiếu giảm giá được điều chỉnh dựa trên tỷ lệ lạm phát được công bố ba tháng trước. Chứng khoán phát hành trước tháng 9 năm 2005 sử dụng độ trễ 8 tháng.

Mạ vàng khu vực tư nhân hoặc Chứng khoán mạ vàng

Trái phiếu và cổ phiếu công ty có rủi ro thấp cũng có thể được gọi là chứng khoán hậu bị hoặc chứng khoán viền vàng. Cạnh mạ vàng biểu thị một mặt hàng chất lượng cao, giá trị của nó vẫn tương đối ổn định theo thời gian. Vì lý do đó, chỉ các công ty lớn và chính phủ các quốc gia có thành tích hoạt động an toàn và sinh lợi mới phát hành chứng khoán thế hệ vàng.

Trái phiếu được mô tả là có viền mạ vàng phải có một trong những xếp hạng hàng đầu được ấn định bởi các dịch vụ xếp hạng tín dụng như Standard & Poor’s và Moody’s. Do rủi ro thấp, trái phiếu viền mạ vàng có lợi suất thấp hơn nhiều so với trái phiếu có tính đầu cơ cao hơn. Những trái phiếu như vậy thường đóng vai trò là nền tảng của danh mục đầu tư cho các nhà đầu tư bảo thủ mà ưu tiên hàng đầu là bảo toàn vốn.

Giới hạn của mạ vàng công ty

Không nên nhầm lẫn với trái phiếu chính phủ. Ngân hàng trung ương luôn có thể mua trái phiếu chính phủ bằng hệ thống tiền định danh, một lợi thế không phải công ty nào cũng có được. Ví dụ, sở hữu heo nái hậu bị của ngân hàng trung ương Vương quốc Anh đã tăng lên đáng kể sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.

Các công ty hậu bị ở Anh hoặc các quốc gia thuộc Khối thịnh vượng chung khác nên được coi là tương đương với chứng khoán blue-chip ở Hoa Kỳ.

Ngay cả những công ty blue-chip mạnh nhất cũng có thể gặp khó khăn theo thời gian. Một nghiên cứu của Văn phòng Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia ghi nhận rằng các khoản vỡ nợ lên tới 36% mệnh giá của tổng thị trường trái phiếu doanh nghiệp trong cuộc khủng hoảng đường sắt từ năm 1873 đến năm 1875. Trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, một số tổ chức tài chính uy tín đã bị giảm xếp hạng tín nhiệm và giá trị trái phiếu giảm mạnh. Một số trong số họ, chẳng hạn như Lehman Brothers, đã phá sản.

Mua mạ vàng ở Vương quốc Anh

Các nhà đầu tư tư nhân có thể mua heo nái hậu bị thông qua thị trường sơ cấp do Văn phòng Quản lý Nợ Vương quốc Anh quản lý. Họ có thể mua lợn hậu bị thông qua thị trường thứ cấp, có thể tiếp cận được thông qua các công ty môi giới chứng khoán và các bên khác được phép giao dịch mua và bán các dụng cụ này. Cuối cùng, cũng có thể mua heo nái hậu bị thông qua quỹ heo nái.

Gilt Funds

Quỹ Gilt là ETF hoặc quỹ tương hỗ đầu tư chủ yếu vào trái phiếu chính phủ, thường là ở Anh hoặc Ấn Độ. Quỹ mạ vàng cũng có thể được tìm thấy ở các quốc gia thịnh vượng chung khác.

Các quỹ mạ vàng thường có mục tiêu thận trọng là bảo toàn vốn. Đây là khoản đầu tư hàng đầu cho các nhà đầu tư mới muốn kiếm lợi nhuận cao hơn một chút so với tài khoản tiết kiệm truyền thống. Các quỹ mạ vàng thường đầu tư vào một số loại chứng khoán chính phủ ngắn hạn, trung hạn và dài hạn khác nhau. Các quỹ Gilt được cung cấp bởi nhiều nhà quản lý đầu tư trên thị trường. Dưới đây là hai ví dụ.

IShares Core UK Gilts UCITS ETF (IGLT)

IShares Core UK Gilts UCITS ETF đầu tư vào chứng khoán của chính phủ Vương quốc Anh. Kể từ ngày 5 tháng 9 năm 2019, 99,79% danh mục đầu tư là các khoản đầu tư của Kho bạc Vương quốc Anh. Lợi tức một năm của quỹ là 10,91% tính theo bảng Anh vào cuối tháng 8 năm 2019.

Quỹ Henderson UK Gilt

Henderson UK Gilt Fund đầu tư chủ yếu vào chứng khoán mạ vàng của chính phủ Vương quốc Anh. Janus Henderson quản lý quỹ. Hiệu suất một năm trong phân loại cổ phiếu nhà đầu tư của quỹ là 6,2% tính theo bảng Anh tính đến ngày 31 tháng 7 năm 2019.