Floating-Rate Note (FRN) là gì?

41

Ghi chú lãi suất thả nổi (FRN) là gì?

Trái phiếu lãi suất thả nổi (FRN) là một công cụ nợ có lãi suất thay đổi. Lãi suất cho một FRN được gắn với một tỷ lệ chuẩn. Các điểm chuẩn bao gồm lãi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ, lãi suất quỹ Dự trữ Liên bang — được gọi là lãi suất quỹ của Fed — Lãi suất cung cấp liên ngân hàng Luân Đôn (LIBOR), hoặc lãi suất cơ bản.

Phiếu lãi suất thả nổi hoặc lãi suất thả nổi có thể được phát hành bởi các tổ chức tài chính, chính phủ và các tập đoàn với kỳ hạn từ hai đến năm năm.

Tóm tắt ý kiến chính

  • Trái phiếu có lãi suất thả nổi là trái phiếu có lãi suất thay đổi, so với trái phiếu có lãi suất cố định có lãi suất không biến động.
  • Lãi suất được gắn với tỷ lệ chuẩn ngắn hạn, chẳng hạn như LIBOR hoặc lãi suất quỹ của Fed, cộng với mức chênh lệch được báo giá hoặc tỷ lệ giữ ổn định.
  • Nhiều trái phiếu lãi suất thả nổi có phiếu thưởng hàng quý, nghĩa là chúng trả lãi bốn lần một năm, nhưng một số trả lãi hàng tháng, nửa năm hoặc hàng năm.
  • FRN hấp dẫn các nhà đầu tư vì họ có thể hưởng lợi từ lãi suất cao hơn do tỷ giá trên hệ thống thả nổi điều chỉnh định kỳ theo tỷ giá thị trường hiện tại.
1:21

Ghi chú lãi suất thả nổi

Tìm hiểu Ghi chú về Tỷ giá Thả nổi (FRN)

Trái phiếu lãi suất thả nổi (FRN) tạo nên một thành phần quan trọng của thị trường trái phiếu cấp đầu tư của Hoa Kỳ. So với các công cụ nợ có lãi suất cố định, công cụ thả nổi cho phép các nhà đầu tư hưởng lợi từ việc tăng lãi suất vì lãi suất trên công cụ thả nổi điều chỉnh định kỳ theo lãi suất thị trường hiện tại. Lãi suất thả nổi thường được so sánh với lãi suất ngắn hạn như lãi suất huy động vốn của Fed, là tỷ lệ mà Ngân hàng Dự trữ Liên bang đặt ra cho các khoản vay ngắn hạn giữa các ngân hàng.

Thông thường, tỷ lệ hoặc lợi tức trả cho nhà đầu tư trên trái phiếu hoặc sản phẩm của Kho bạc Hoa Kỳ tăng theo khoảng thời gian cho đến khi đáo hạn. Đường cong lợi suất tăng bù đắp cho các nhà đầu tư nắm giữ chứng khoán dài hạn. Nói cách khác, lợi tức của trái phiếu có kỳ hạn 10 năm phải trả — trong điều kiện thị trường bình thường — lợi tức cao hơn trái phiếu có thời hạn hai tháng.

Do đó, các trái phiếu lãi suất thả nổi thường trả cho các nhà đầu tư lợi suất thấp hơn so với các kỳ phiếu tỷ giá cố định của họ vì các kỳ phiếu lãi suất thả nổi được tính theo tỷ giá ngắn hạn. Nhà đầu tư từ bỏ một phần lợi tức để đảm bảo có một khoản đầu tư tăng khi tỷ lệ chuẩn của nó tăng lên. Tuy nhiên, nếu tỷ giá của điểm chuẩn ngắn hạn giảm thì tỷ giá trên FRN cũng vậy.

Không có gì đảm bảo rằng lãi suất của FRN sẽ tăng nhanh như lãi suất trong môi trường lãi suất tăng. Tất cả phụ thuộc vào hiệu suất của tỷ lệ chuẩn. Do đó, một trái chủ FRN vẫn có thể có rủi ro lãi suất, nghĩa là lãi suất của trái phiếu thấp hơn thị trường chung.

Vì lãi suất của trái phiếu có thể điều chỉnh theo các điều kiện thị trường, giá của FRN có xu hướng ít biến động hoặc biến động giá hơn. Trái phiếu có lãi suất cố định truyền thống thường trượt khi lãi suất tăng bởi vì các trái chủ hiện tại đang thua lỗ khi nắm giữ một sản phẩm có lãi suất thấp hơn.

FRN tránh được một số biến động giá thị trường vì có ít chi phí cơ hội hơn cho các trái chủ trong thị trường tỷ giá tăng. Như với bất kỳ trái phiếu nào, FRN dễ bị rủi ro vỡ nợ, xảy ra khi công ty hoặc chính phủ không thể trả lại nợ gốc hoặc số tiền ban đầu mà nhà đầu tư đã thanh toán.

Vì các máy thả nổi có tỷ giá thay đổi, họ có xu hướng thanh toán bằng phiếu giảm giá không thể đoán trước. Một khoản thanh toán bằng phiếu giảm giá là khoản trả lãi cho một trái phiếu. Đôi khi một người thả nổi có thể có giới hạn và mức sàn, điều này cho phép nhà đầu tư biết mức lãi suất tối đa và tối thiểu được trả bằng ghi chú.

Lãi suất của FRN có thể thay đổi thường xuyên hoặc thường xuyên như nhà phát hành chọn, từ một lần một ngày đến một lần một năm. Khoảng thời gian đặt lại, được nêu trong bản cáo bạch của trái phiếu cho nhà đầu tư biết tần suất điều chỉnh của lãi suất. Tổ chức phát hành có thể trả lãi hàng tháng, hàng quý, nửa năm hoặc hàng năm.

Lưu ý về tỷ lệ thả nổi có thể gọi được so với Ghi chú về tỷ lệ thả nổi không gọi được

FRN có thể được phát hành có hoặc không có quyền chọn mua, có nghĩa là tổ chức phát hành có quyền trả lại số tiền gốc của nhà đầu tư và ngừng thanh toán lãi suất. Tính năng có thể gọi được được biết là trả trước và cho phép công ty phát hành thanh toán trái phiếu trước hạn.

Ưu điểm

  • Ghi chú lãi suất thả nổi cho phép các nhà đầu tư hưởng lợi từ việc tăng tỷ giá khi tỷ giá của FRN điều chỉnh theo thị trường

  • FRN ít bị ảnh hưởng bởi sự biến động giá cả

  • FRN có sẵn trong Kho bạc Hoa Kỳ và trái phiếu công ty

Nhược điểm

  • FRN có thể vẫn có rủi ro lãi suất nếu lãi suất thị trường tăng ở mức độ lớn hơn tỷ giá đặt lại

  • FRN có thể có rủi ro vỡ nợ nếu công ty phát hành hoặc tập đoàn không thể trả lại tiền gốc

  • Nếu lãi suất thị trường giảm, lãi suất FRN cũng có thể giảm

  • FRN thường trả mức phí thấp hơn so với mức phí cố định của họ

Ví dụ về Ghi chú lãi suất thả nổi (FRN)

Bộ Tài chính Hoa Kỳ bắt đầu phát hành tiền giấy có tỷ giá thả nổi vào năm 2014. Các loại tiền giấy có các đặc điểm và yêu cầu sau:

  • Số tiền mua tối thiểu là $ 100
  • Kỳ hạn hoặc đáo hạn hai năm
  • Khi đáo hạn, nhà đầu tư nhận được mệnh giá của tờ tiền
  • Trả một tỷ lệ thay đổi được chuẩn hóa cho tín phiếu Kho bạc kỳ hạn 13 tuần
  • Trả lãi hoặc thanh toán phiếu giảm giá hàng quý
  • FRN có thể được giữ cho đến khi đáo hạn hoặc bán trước khi đáo hạn
  • Được phát hành dưới dạng điện tử
  • Thu nhập từ tiền lãi phải chịu thuế thu nhập liên bang

Nguồn tham khảo: investmentopedia