Financing là gì?

35

Tài trợ là gì?

Tài trợ là quá trình cung cấp vốn cho các hoạt động kinh doanh, mua hàng hoặc đầu tư. Các tổ chức tài chính, chẳng hạn như ngân hàng, thực hiện công việc cung cấp vốn cho các doanh nghiệp, người tiêu dùng và nhà đầu tư để giúp họ đạt được mục tiêu của mình. Việc sử dụng tài chính là rất quan trọng trong bất kỳ hệ thống kinh tế nào, vì nó cho phép các công ty mua sản phẩm ngoài tầm với của họ.

Nói cách khác, tài trợ là một cách tận dụng giá trị thời gian của tiền (TVM) để đưa dòng tiền kỳ vọng trong tương lai vào sử dụng cho các dự án bắt đầu từ hôm nay. Tài trợ cũng tận dụng lợi thế là một số cá nhân trong nền kinh tế sẽ có thặng dư tiền mà họ muốn sử dụng để tạo ra lợi nhuận, trong khi những người khác yêu cầu tiền để thực hiện đầu tư (cũng với hy vọng tạo ra lợi nhuận), tạo ra một thị trường vì tiền.

Tóm tắt ý kiến chính

  • Tài trợ là quá trình tài trợ cho các hoạt động kinh doanh, mua hàng hoặc đầu tư.
  • Có hai hình thức tài trợ: tài trợ bằng vốn chủ sở hữu và tài trợ bằng nợ.
  • Ưu điểm chính của tài trợ vốn cổ phần là không có nghĩa vụ hoàn trả số tiền có được thông qua nó.
  • Nguồn vốn chủ sở hữu không tạo thêm gánh nặng tài chính cho công ty, mặc dù nhược điểm là khá lớn.
  • Tài trợ bằng nợ có xu hướng rẻ hơn và đi kèm với việc giảm thuế. Tuy nhiên, gánh nặng nợ lớn có thể dẫn đến vỡ nợ và rủi ro tín dụng.
  • Chi phí sử dụng vốn bình quân gia quyền (WACC) cho ta một bức tranh rõ ràng về tổng chi phí tài chính của một công ty.

Tìm hiểu tài chính

Có hai hình thức tài trợ chính cho các công ty: tài trợ bằng nợ và tài trợ bằng vốn chủ sở hữu. Nợ là khoản vay phải trả thường kèm theo lãi suất, nhưng thường rẻ hơn so với huy động vốn vì đã được khấu trừ thuế. Vốn chủ sở hữu không cần phải được hoàn trả, nhưng nó chuyển nhượng cổ phần sở hữu cho cổ đông. Nợ và vốn chủ sở hữu đều có những ưu điểm và nhược điểm riêng. Hầu hết các công ty sử dụng kết hợp cả hai để tài trợ cho các hoạt động.

Các hình thức tài trợ

Vốn chủ sở hữu

“Vốn chủ sở hữu” là một từ khác để chỉ quyền sở hữu trong một công ty. Ví dụ, chủ sở hữu của một chuỗi cửa hàng tạp hóa cần phát triển hoạt động. Thay vì nợ, chủ sở hữu muốn bán 10% cổ phần của công ty với giá 100.000 đô la, định giá công ty là 1 triệu đô la. Các công ty thích bán vốn chủ sở hữu vì nhà đầu tư chịu mọi rủi ro; nếu việc kinh doanh không thành công, nhà đầu tư không được gì.

Đồng thời, từ bỏ vốn chủ sở hữu là từ bỏ một số quyền kiểm soát. Các nhà đầu tư cổ phần muốn có tiếng nói trong cách thức vận hành công ty, đặc biệt là trong những thời điểm khó khăn, và thường được quyền biểu quyết dựa trên số lượng cổ phần nắm giữ. Vì vậy, để đổi lấy quyền sở hữu, một nhà đầu tư đưa tiền của mình cho một công ty và nhận được một số yêu cầu về thu nhập trong tương lai.

Một số nhà đầu tư hài lòng với sự tăng trưởng dưới hình thức tăng giá của cổ phiếu; họ muốn giá cổ phiếu tăng lên. Các nhà đầu tư khác đang tìm kiếm sự bảo vệ chính và thu nhập dưới hình thức cổ tức thường xuyên.

Ưu điểm của tài trợ vốn cổ phần

Tài trợ cho doanh nghiệp của bạn thông qua các nhà đầu tư có một số lợi thế, bao gồm những điều sau:

  • Ưu điểm lớn nhất là bạn không phải trả lại tiền. Nếu doanh nghiệp của bạn phá sản, nhà đầu tư hoặc các nhà đầu tư của bạn không phải là chủ nợ. Họ là chủ sở hữu một phần trong công ty của bạn và do đó, tiền của họ bị thất thoát cùng với công ty của bạn.
  • Bạn không phải thanh toán hàng tháng, do đó, thường có nhiều tiền mặt hơn trong tay cho các chi phí hoạt động.
  • Các nhà đầu tư hiểu rằng cần có thời gian để xây dựng một doanh nghiệp. Bạn sẽ nhận được số tiền mình cần mà không bị áp lực khi phải chứng kiến sản phẩm hoặc doanh nghiệp của mình phát triển mạnh trong một khoảng thời gian ngắn.

Nhược điểm của Tài trợ Vốn chủ sở hữu

Tương tự, có một số nhược điểm đi kèm với tài trợ vốn cổ phần, bao gồm những điều sau:

  • Bạn cảm thấy thế nào khi có một đối tác mới? Khi bạn huy động vốn chủ sở hữu, nó liên quan đến việc từ bỏ quyền sở hữu một phần công ty của bạn. Đầu tư càng rủi ro, nhà đầu tư càng muốn có nhiều cổ phần. Bạn có thể phải từ bỏ 50% hoặc nhiều hơn công ty của mình và trừ khi sau đó bạn xây dựng một thỏa thuận mua cổ phần của nhà đầu tư, đối tác đó sẽ lấy 50% lợi nhuận của bạn vô thời hạn.
  • Bạn cũng sẽ phải tham khảo ý kiến của các nhà đầu tư trước khi đưa ra quyết định. Công ty của bạn không còn là của riêng bạn nữa và nếu nhà đầu tư có hơn 50% cổ phần của công ty bạn, bạn có một ông chủ mà bạn phải trả lời.

Nợ tài chính

Hầu hết mọi người đều quen thuộc với nợ như một hình thức tài trợ vì họ có các khoản vay mua ô tô hoặc thế chấp. Nợ cũng là một hình thức tài trợ phổ biến cho các doanh nghiệp mới. Việc vay nợ phải được hoàn trả, và những người cho vay muốn được trả một mức lãi suất để đổi lấy việc sử dụng tiền của họ.

Một số người cho vay yêu cầu tài sản thế chấp. Ví dụ, giả sử chủ cửa hàng tạp hóa cũng quyết định rằng họ cần một chiếc xe tải mới và phải vay 40.000 đô la. Chiếc xe tải có thể dùng để thế chấp khoản vay và chủ cửa hàng tạp hóa đồng ý trả lãi suất 8% cho người cho vay cho đến khi khoản vay được trả hết trong năm năm.

Nợ dễ kiếm hơn đối với một lượng tiền mặt nhỏ cần thiết cho các tài sản cụ thể, đặc biệt nếu tài sản đó có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp. Trong khi nợ phải trả ngay cả trong thời kỳ khó khăn, công ty vẫn giữ quyền sở hữu và kiểm soát hoạt động kinh doanh.

Ưu điểm của Tài trợ Nợ

Có một số lợi thế để tài trợ cho doanh nghiệp của bạn thông qua nợ:

  • Tổ chức cho vay không có quyền kiểm soát cách bạn điều hành công ty của mình và nó không có quyền sở hữu.
  • Một khi bạn trả lại khoản vay, mối quan hệ của bạn với người cho vay chấm dứt. Điều đó đặc biệt quan trọng khi doanh nghiệp của bạn trở nên có giá trị hơn.
  • Tiền lãi bạn trả khi vay nợ được khấu trừ thuế như một khoản chi phí kinh doanh.
  • Khoản thanh toán hàng tháng, cũng như phân tích các khoản thanh toán, là một khoản chi phí đã biết có thể được đưa vào các mô hình dự báo của bạn một cách chính xác.

Nhược điểm của Tài trợ Nợ

Tài trợ bằng nợ cho doanh nghiệp của bạn có một số nhược điểm:

  • Thêm khoản thanh toán nợ vào chi phí hàng tháng của bạn giả định rằng bạn sẽ luôn có dòng vốn để đáp ứng mọi chi phí kinh doanh, bao gồm cả việc trả nợ. Đối với các công ty nhỏ hoặc giai đoạn đầu, điều đó thường không chắc chắn.
  • Cho vay doanh nghiệp nhỏ về cơ bản có thể bị chậm lại trong thời kỳ suy thoái. Trong thời kỳ khó khăn hơn của nền kinh tế, việc vay nợ càng khó khăn hơn trừ khi bạn có đủ điều kiện vượt trội.

Cân nhắc đặc biệt

Chi phí sử dụng vốn bình quân gia quyền (WACC) là giá trị trung bình của chi phí của tất cả các loại hình tài trợ, mỗi loại chi phí này được tính theo tỷ lệ sử dụng của nó trong một tình huống nhất định. Bằng cách lấy bình quân gia quyền theo cách này, người ta có thể xác định số tiền lãi mà một công ty nợ cho mỗi đô la mà nó tài trợ. Các công ty sẽ quyết định sự kết hợp phù hợp giữa tài trợ nợ và vốn chủ sở hữu bằng cách tối ưu hóa WACC của từng loại vốn trong khi tính đến rủi ro vỡ nợ hoặc phá sản ở một bên và số lượng chủ sở hữu sẵn sàng từ bỏ ở bên kia.

Bởi vì lãi suất của khoản nợ thường được khấu trừ thuế, và bởi vì lãi suất liên quan đến nợ thường rẻ hơn tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng đối với vốn chủ sở hữu, nên nợ thường được ưu tiên hơn. Tuy nhiên, khi số nợ được tích lũy nhiều hơn, rủi ro tín dụng liên quan đến khoản nợ đó cũng tăng lên và do đó vốn chủ sở hữu phải được thêm vào hỗn hợp. Các nhà đầu tư cũng thường yêu cầu cổ phần để nắm bắt khả năng sinh lời và tăng trưởng trong tương lai mà các công cụ nợ không cung cấp.

WACC được tính theo công thức:

WACC = ( E V ) × r E × ( D V ) × r D ( 1 T C ) ở đâu: r E = Chi phí vốn chủ sở hữu r D = Chi phí nợ E = Giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu của công ty D = Giá trị thị trường của khoản nợ của công ty V = ( E + D ) E / V = Tỷ lệ tài trợ vốn là vốn chủ sở hữu D / V = Phần trăm tài trợ là nợ T c = Mức thuế doanh nghiệp begin {align} & text {WACC} = left ( frac { text {E}} { text {V}} right) times r_E times left ( frac {D} {V} right) times r_D – (1 – T_C) & textbf {where:} & r_E = text {Chi phí vốn chủ sở hữu} & r_D = text {Chi phí nợ} & E = text { Giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu của công ty} & D = text {Giá trị thị trường của khoản nợ của công ty} & V = (E + D) & E / V = text {Phần trăm tài trợ là vốn chủ sở hữu} & D / V = text {Phần trăm tài trợ là nợ} & T_c = text {Thuế suất công ty} end {align}

WACC=( V E )×r E×( V D )×r D(1T C)ở đâu:r E = Chi phí vốn chủ sở hữur D = Chi phí nợE = Giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu của công tyD = Giá trị thị trường của khoản nợ của công tyV = ( E + D )E / V = Tỷ lệ tài trợ vốn chủ sở hữuD / V = Phần trăm tài trợ là nợT c = Thuế suất công ty

Ví dụ về tài chính

Với điều kiện một công ty được kỳ vọng sẽ hoạt động tốt, bạn thường có thể vay nợ với chi phí hiệu quả thấp hơn. Ví dụ: nếu bạn điều hành một doanh nghiệp nhỏ và cần 40.000 đô la tài chính, bạn có thể vay ngân hàng 40.000 đô la với lãi suất 10% hoặc bạn có thể bán 25% cổ phần trong doanh nghiệp của mình cho người hàng xóm với giá 40.000 đô la.

Giả sử doanh nghiệp của bạn kiếm được 20.000 đô la lợi nhuận trong năm tới. Nếu bạn vay ngân hàng, chi phí lãi vay của bạn (chi phí trả nợ) sẽ là 4.000 đô la, để lại cho bạn 16.000 đô la lợi nhuận.

Ngược lại, nếu bạn sử dụng nguồn vốn chủ sở hữu, bạn sẽ không có nợ (và kết quả là không có chi phí lãi vay), nhưng sẽ chỉ giữ lại 75% lợi nhuận của bạn (25% còn lại thuộc sở hữu của người hàng xóm của bạn). Do đó, lợi nhuận cá nhân của bạn sẽ chỉ là 15.000 đô la, hoặc (75% x 20.000 đô la).

Nguồn tham khảo: investmentopedia