Thời gian hết hạn là gì?

Thời gian hết hạn của hợp đồng quyền chọn hoặc hợp đồng phái sinh khác là ngày và giờ chính xác khi hợp đồng quyền chọn vô hiệu. Các hợp đồng phái sinh kết thúc bằng tiền (OTM) tại thời điểm hết hạn sẽ trở nên vô giá trị, trong khi các hợp đồng bằng tiền (ITM) sẽ được đánh giá dựa trên giá thanh toán khi hết hạn.

Thời gian hết hạn cụ thể hơn ngày hết hạn và không nên nhầm lẫn với thời gian cuối cùng để giao dịch quyền chọn đó.

Hiểu thời gian hết hạn

Thời gian hết hạn khác với ngày hết hạn ở chỗ cái trước là khi quyền chọn thực sự hết hạn trong khi cái sau là thời hạn mà người nắm giữ quyền chọn phải công khai ý định của họ. Hầu hết các nhà giao dịch quyền chọn chỉ cần quan tâm đến ngày hết hạn nhưng việc biết thời gian hết hạn cũng rất hữu ích.

Theo NASDAQ, thời gian hết hạn là:

“Thời gian trong ngày mà tất cả các thông báo tập trận phải nhận được vào ngày hết hạn. Về mặt kỹ thuật, thời gian hết hạn hiện tại là 11:59 sáng [Giờ miền Đông] vào ngày hết hạn, nhưng những người nắm giữ công khai hợp đồng quyền chọn phải cho biết mong muốn thực hiện không muộn hơn 5:30 chiều [Giờ miền Đông] vào ngày làm việc trước ngày hết hạn. “

Vì nhiều người nắm giữ quyền chọn công khai giao dịch với các nhà môi giới, họ phải đối mặt với thời gian hết hạn khác nhau. Ở Hoa Kỳ, ngày cuối cùng để giao dịch một quyền chọn thường là ngày thứ Sáu thứ ba của tháng hết hạn, trong khi ngày hết hạn là ngày thứ Bảy ngay sau đó. Nếu Thứ Sáu là ngày nghỉ lễ, thì ngày giao dịch cuối cùng sẽ là Thứ Năm.

Người nắm giữ công khai của một quyền chọn thường phải tuyên bố thông báo của họ để thực hiện trước 5:30 chiều vào thứ Sáu. Khung thời gian này sẽ cho phép nhà môi giới thông báo cho việc trao đổi về ý định của người nắm giữ trước thời gian hết hạn thực tế vào thứ Bảy.

Hợp đồng phái sinh hết hạn

Ngày hết hạn trong các chứng khoán phái sinh là ngày cuối cùng mà hợp đồng quyền chọn hoặc hợp đồng tương lai có hiệu lực. Khi nhà đầu tư mua quyền chọn, hợp đồng cho họ quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, mua hoặc bán tài sản ở một mức giá xác định trước, được gọi là giá thực hiện.

Việc thực hiện quyền chọn phải trong một khoảng thời gian nhất định, vào hoặc trước ngày hết hạn. Nếu một nhà đầu tư chọn không thực hiện quyền đó, quyền chọn sẽ hết hạn và trở nên vô giá trị, và nhà đầu tư sẽ mất số tiền đã trả để mua nó.

Ngày hết hạn cho các quyền chọn mua cổ phiếu niêm yết ở Hoa Kỳ thường là ngày thứ sáu thứ ba của tháng hợp đồng, là tháng hợp đồng hết hạn. Tuy nhiên, khi thứ sáu đó rơi vào ngày nghỉ, ngày hết hạn là vào thứ năm ngay trước thứ sáu thứ ba. Sau khi hợp đồng quyền chọn hoặc hợp đồng tương lai qua ngày hết hạn, hợp đồng đó sẽ không có giá trị. Ngày cuối cùng để giao dịch quyền chọn cổ phiếu là ngày thứ Sáu trước khi hết hạn.

Cảnh báo khi hết hạn

Mặc dù phần lớn các tùy chọn không bao giờ đến ngày hết hạn do các nhà giao dịch bù đắp hoặc đóng các vị thế của họ trước thời điểm đó, một số tùy chọn vẫn tồn tại cho đến khi hết hạn thực tế. Sự chậm trễ này có thể tạo ra động lực thú vị vì lần cuối cùng để giao dịch có thể là trước thời điểm hết hạn.

Chênh lệch múi giờ này không phải là vấn đề khi chứng khoán cơ bản cũng đóng cửa để giao dịch cùng lúc. Tuy nhiên, nếu bảo mật cơ bản giao dịch ngoài thời gian đóng giao dịch cho quyền chọn, cả người mua và người bán có thể thấy rằng việc thực hiện hợp đồng của họ là tự động nếu họ là ITM. Ngược lại, họ có thể mong đợi việc thực hiện tự động, nhưng giao dịch sau giờ làm việc với tài sản cơ bản có thể đẩy họ OTM.

Các quy tắc bao gồm các khả năng này, đặc biệt là tại thời điểm giá cuối cùng của cơ sở được ghi lại, có thể thay đổi. Vì vậy, các nhà giao dịch nên kiểm tra với cả sàn giao dịch nơi quyền chọn của họ giao dịch, cũng như người môi giới xử lý tài khoản của họ.

Ví dụ: Tùy chọn hàng tuần SPXW

SPXW là các tùy chọn chu kỳ hết hạn hàng tuần trên Chỉ số S&P 500 do CBOE liệt kê. SPXW Weeklys được thanh toán vào ngày giao dịch cuối cùng, thường là thứ Sáu đối với SPXW EOW Weeklys.

Như với các tùy chọn chỉ số thanh toán vào buổi chiều khác, giá trị thực hiện thanh toán được tính bằng cách sử dụng giá bán được báo cáo cuối cùng (đóng cửa) trên thị trường sơ cấp của mỗi cổ phiếu thành phần. Vào ngày giao dịch cuối cùng, giao dịch trong Tuần SPXW sắp hết hạn đóng cửa lúc 3:00 chiều Giờ chuẩn miền Trung (CST). Trong khi đó, tất cả SPXW Weeklys không hết hạn tiếp tục giao dịch cho đến 3:15 chiều CST.