Kiểm soát Exchange là gì?

Kiểm soát hối đoái là những giới hạn do chính phủ áp đặt đối với việc mua và / hoặc bán tiền tệ. Những biện pháp kiểm soát này cho phép các quốc gia ổn định tốt hơn nền kinh tế của họ bằng cách hạn chế dòng tiền vào và dòng ra của tiền tệ, vốn có thể tạo ra sự biến động tỷ giá hối đoái. Không phải mọi quốc gia đều có thể sử dụng các biện pháp này, ít nhất là một cách hợp pháp; Điều 14 của Điều khoản Thỏa thuận của Quỹ Tiền tệ Quốc tế chỉ cho phép các quốc gia có nền kinh tế chuyển đổi được sử dụng các biện pháp kiểm soát hối đoái.

Hiểu các điều khiển trao đổi

Nhiều nước Tây Âu đã thực hiện kiểm soát hối đoái trong những năm ngay sau Thế chiến thứ hai. Tuy nhiên, các biện pháp này dần dần bị loại bỏ khi các nền kinh tế sau chiến tranh trên lục địa này đều đặn được củng cố; Vương quốc Anh, chẳng hạn, đã gỡ bỏ hạn chế cuối cùng vào tháng 10 năm 1979. Các nước có nền kinh tế yếu và / hoặc đang phát triển thường sử dụng biện pháp kiểm soát ngoại hối để hạn chế đầu cơ đối với đồng tiền của họ. Họ thường đồng thời đưa ra các biện pháp kiểm soát vốn, nhằm hạn chế lượng đầu tư nước ngoài vào trong nước.

Kiểm soát trao đổi có thể được thực thi theo một số cách phổ biến. Chính phủ có thể cấm sử dụng một loại ngoại tệ cụ thể và cấm người dân địa phương sở hữu nó. Ngoài ra, họ có thể áp đặt tỷ giá hối đoái cố định để không khuyến khích đầu cơ, hạn chế bất kỳ hoặc tất cả ngoại hối đối với một nhà trao đổi được chính phủ phê duyệt hoặc giới hạn số lượng tiền tệ có thể được nhập khẩu hoặc xuất khẩu từ quốc gia này.

Các biện pháp để ngăn chặn kiểm soát

Một chiến thuật mà các công ty sử dụng để giải quyết vấn đề kiểm soát tiền tệ và phòng ngừa rủi ro tiền tệ, là sử dụng những gì được gọi là hợp đồng kỳ hạn. Với những thỏa thuận này, hedger sắp xếp mua hoặc bán một số lượng nhất định của một loại tiền tệ không thể giao dịch vào một ngày kỳ hạn nhất định, với tỷ giá đã thỏa thuận so với một loại tiền tệ chính. Khi đáo hạn, lãi hoặc lỗ được thanh toán bằng đồng tiền chính vì việc thanh toán bằng đồng tiền khác bị cấm bởi các cơ quan kiểm soát.

Các biện pháp kiểm soát hối đoái ở nhiều quốc gia đang phát triển không cho phép hợp đồng kỳ hạn, hoặc chỉ cho phép người dân sử dụng chúng cho các mục đích hạn chế, chẳng hạn như mua hàng nhập khẩu thiết yếu. Do đó, ở các quốc gia có kiểm soát hối đoái, các giao dịch chuyển tiếp không thể phân phối thường được thực hiện ở nước ngoài vì các quy định về tiền tệ địa phương không thể được thực thi bên ngoài quốc gia. Các quốc gia, nơi các thị trường NDF nước ngoài đang hoạt động, bao gồm Trung Quốc, Philippines, Hàn Quốc và Argentina.

Kiểm soát Exchange ở Iceland

Iceland đưa ra một ví dụ đáng chú ý gần đây về việc sử dụng các biện pháp kiểm soát hối đoái trong một cuộc khủng hoảng tài chính. Một đất nước nhỏ bé với khoảng 334.000 dân, Iceland đã chứng kiến nền kinh tế sụp đổ vào năm 2008. Nền kinh tế dựa vào đánh bắt cá của nước này đã dần trở thành một quỹ đầu cơ khổng lồ bởi ba ngân hàng lớn nhất (Landsbanki, Kaupthing và Glitnir), có tài sản gấp 14 lần. của toàn bộ sản lượng kinh tế của đất nước.

Nước này được hưởng lợi, ít nhất là ban đầu, từ một dòng vốn khổng lồ tận dụng lãi suất cao của các ngân hàng. Tuy nhiên, khi khủng hoảng xảy ra, các nhà đầu tư cần tiền mặt đã rút tiền ra khỏi Iceland, khiến đồng nội tệ krona giảm mạnh. Các ngân hàng cũng sụp đổ, và nền kinh tế nhận được gói giải cứu từ IMF.

Nâng các quyền kiểm soát trao đổi và áp đặt các trang mới

Dưới sự kiểm soát của sàn giao dịch, các nhà đầu tư có tài khoản krona ở nước ngoài có lợi suất cao sẽ không thể mang tiền về nước. Vào tháng 3 năm 2017, Ngân hàng Trung ương đã dỡ bỏ hầu hết các biện pháp kiểm soát hối đoái đối với đồng krona, cho phép chuyển dịch xuyên biên giới của đồng Iceland và ngoại tệ một lần nữa. Tuy nhiên, Ngân hàng Trung ương cũng áp đặt các yêu cầu dự trữ mới và cập nhật các quy tắc ngoại hối để kiểm soát dòng tiền nóng vào nền kinh tế quốc gia.

Trong nỗ lực giải quyết tranh chấp với các nhà đầu tư nước ngoài, những người không thể thanh lý tài sản Iceland của họ trong khi các biện pháp kiểm soát hối đoái được thực hiện, Ngân hàng Trung ương đã đề nghị mua lượng tiền nắm giữ của họ với tỷ giá hối đoái chiết khấu khoảng 20% so với tỷ giá hối đoái thông thường tại thời gian. Các nhà lập pháp Iceland cũng yêu cầu người nước ngoài nắm giữ trái phiếu chính phủ mệnh giá krona bán chúng trở lại Iceland với lãi suất chiết khấu, hoặc chuyển lợi nhuận của họ vào tài khoản lãi suất thấp vô thời hạn khi trái phiếu đáo hạn.