Chỉ số trái phiếu của các thị trường mới nổi (EMBI) là gì?

Chỉ số trái phiếu thị trường mới nổi (EMBI) là chỉ số chuẩn để đo lường tổng hiệu suất sinh lợi của trái phiếu chính phủ và công ty quốc tế do các quốc gia thị trường mới nổi phát hành đáp ứng các yêu cầu về thanh khoản và cấu trúc cụ thể. Mặc dù có mức độ rủi ro cao hơn so với các thị trường phát triển, trái phiếu thị trường mới nổi mang lại một số lợi ích tiềm năng như tính đa dạng danh mục đầu tư vì lợi nhuận của chúng không tương quan chặt chẽ với các loại tài sản truyền thống.

Tìm hiểu về Chỉ số trái phiếu của các thị trường mới nổi

Thị trường mới nổi mô tả một quốc gia hoặc nền kinh tế đang phát triển đang tiến tới trở nên tiên tiến hơn bằng cách nhanh chóng công nghiệp hóa và áp dụng các nền kinh tế thị trường tự do. Các thị trường mới nổi lớn nhất bao gồm Nigeria, Trung Quốc, Ấn Độ, Brazil, Nam Phi, Ba Lan, Mexico, Thổ Nhĩ Kỳ, Argentina, Nga, v.v. các quốc gia.

Nợ thị trường mới nổi hoặc trái phiếu được coi là nợ có chủ quyền. Trái phiếu chính phủ này thường được phát hành bằng ngoại tệ, bằng đô la Mỹ, euro hoặc yên Nhật. Do rủi ro kinh tế và chính trị gia tăng hiện nay ở các quốc gia này, xếp hạng tín nhiệm đối với trái phiếu thị trường mới nổi có xu hướng thấp hơn xếp hạng tín nhiệm đối với trái phiếu thị trường phát triển. Do nhận thấy rủi ro cao hơn khi đầu tư vào các tài sản này, trái phiếu chính phủ có lợi tức cao hơn cho các nhà đầu tư so với trái phiếu ổn định hơn ở các nước phát triển. Ví dụ: Quỹ trái phiếu địa phương mới nổi PIMCO đã mang lại tổng lợi nhuận hơn 14% trong chín tháng đầu năm 2017, trong khi quỹ ETF trái phiếu tổng hợp của iShares Core Hoa Kỳ tăng 3,1% trong cùng khoảng thời gian. Các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với các nền kinh tế mới nổi và sẵn sàng chấp nhận rủi ro bổ sung thường làm như vậy thông qua quỹ tương hỗ hoặc quỹ giao dịch trao đổi (ETF) theo dõi hoạt động của chỉ số chuẩn, chẳng hạn như chỉ số trái phiếu của các thị trường mới nổi.

Cách sử dụng EMBI

Các chỉ số trái phiếu của các thị trường mới nổi được sử dụng làm tiêu chuẩn đánh giá hoạt động của trái phiếu ở các thị trường mới nổi. Các chỉ số trái phiếu của các thị trường mới nổi phổ biến nhất là Chỉ số JP Morgan EMBI +, Chỉ số Toàn cầu JP Morgan EMBI và Chỉ số Đa dạng hóa Toàn cầu JP Morgan EMBI. Chỉ số EMBI + đo lường trái phiếu Brady, là trái phiếu mệnh giá bằng đô la được phát hành chủ yếu bởi các nước Mỹ Latinh. EMBI + cũng bao gồm các khoản cho vay bằng đô la và Eurobonds, đồng thời mở rộng trên Chỉ số trái phiếu thị trường mới nổi (EMBI) ban đầu của JP Morgan, được giới thiệu vào năm 1992 khi nó chỉ bao gồm trái phiếu Brady. Các quốc gia trong chỉ số EMBI + được chọn theo mức xếp hạng tín dụng có chủ quyền. Chỉ số này được tính trọng số dựa trên giá trị vốn hóa thị trường của trái phiếu chính phủ, nhưng nó là chỉ số phụ có yêu cầu thanh khoản lớn nhất nên một số thị trường bị loại trừ. Để đủ điều kiện trở thành thành viên chỉ mục, khoản nợ phải còn hơn một năm để đáo hạn, có mệnh giá chưa thanh toán ít nhất là 500 triệu đô la và đáp ứng các nguyên tắc giao dịch nghiêm ngặt để đảm bảo rằng việc định giá không hiệu quả không ảnh hưởng đến chỉ số.

EMBI +

Chỉ số EMBI toàn cầu của JP Morgan là một phiên bản mở rộng của Chỉ số EMBI +. EMBI Global có cùng tiêu chí với EMBI +. Tuy nhiên, nó không chọn các quốc gia dựa trên mức xếp hạng tín dụng có chủ quyền của họ. Thay vào đó, chỉ số này bao gồm một số quốc gia được xếp hạng cao hơn thông qua công thức kết hợp khung thu nhập bình quân đầu người do Ngân hàng Thế giới xác định và lịch sử tái cơ cấu nợ của mỗi quốc gia. Do đó, nó có phần toàn diện hơn, rộng hơn và đại diện hơn so với Chỉ số EMBI +.

Sự đa dạng hóa toàn cầu của EMBI giới hạn tỷ trọng của các quốc gia có số nợ lớn hơn bằng cách chỉ bao gồm một phần cụ thể trong số các khoản nợ hiện tại đủ điều kiện của các quốc gia này. Các thị trường lớn có tỷ trọng thấp hơn và các thị trường nhỏ có tỷ trọng cao hơn trong Chỉ số Toàn cầu EMBI.

Các chỉ số JP Morgan là một tiêu chuẩn phổ biến cho các nhà quản lý tiền tệ xử lý nợ thị trường mới nổi để các nhà đầu tư có thể xem chỉ số này được sử dụng để so sánh cho các quỹ tương hỗ hoặc quỹ trao đổi của họ. Do lãi suất cao hơn, trái phiếu thị trường mới nổi có thể vượt trội hơn đáng kể so với trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Các chỉ số trái phiếu mới nổi khác bao gồm Barclays USD Emerging Market GovRIC Cap Index, DB Emerging Market USD Liquid Balanced Index, và Bloomberg USD Emerging Market Sovereign Bond Index.

iShares JPMorgan USD Thị trường mới nổi ETF trái phiếu

Ra mắt với sự trợ giúp của iShares vào tháng 12 năm 2007, iShares JPMorgan USD Trái phiếu ETF (EMB) theo dõi Chỉ số lõi toàn cầu JPMorgan EMBI. EMBI Global Core là một tiêu chuẩn nợ rất rộng, tính bằng đô la Mỹ, ở các thị trường mới nổi. Nó cũng rất đa dạng – không có công cụ nợ nào chiếm hơn 2% tổng số tài sản nắm giữ và hầu hết đều thiếu 1%. Gần 3/4 EMBI Global Core là nợ chính phủ mới nổi, với phần lớn phần còn lại tập trung vào trái phiếu doanh nghiệp có lợi suất cao. Tỷ lệ chi phí phù hợp với những gì bạn mong đợi từ iShares ETF là 0,40%.

IShares JPMorgan USD Trái phiếu ETF phù hợp nhất cho các nhà đầu tư đang tìm kiếm một con đường đa dạng để đạt được thu nhập cố định có năng suất cao. Quỹ có cổ phần tại 50 quốc gia, bao gồm phân bổ ở Nga, Mexico, Ba Lan, Hungary, Nam Phi và Philippines.