Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) là gì?
Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) được tính bằng lợi nhuận của công ty chia cho số cổ phiếu phổ thông đang lưu hành của công ty đó. Con số kết quả đóng vai trò như một chỉ báo về khả năng sinh lời của một công ty. Thông thường một công ty báo cáo EPS được điều chỉnh cho các khoản mục bất thường và khả năng pha loãng cổ phiếu.
EPS của công ty càng cao thì càng được coi là có lợi nhuận.
Tóm tắt ý kiến chính
- Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) là lợi nhuận ròng của công ty chia cho số lượng cổ phiếu phổ thông mà nó đang lưu hành.
- EPS cho biết một công ty kiếm được bao nhiêu tiền cho mỗi cổ phiếu của mình và là một thước đo được sử dụng rộng rãi để ước tính giá trị doanh nghiệp.
- EPS cao hơn cho thấy giá trị lớn hơn bởi vì các nhà đầu tư sẽ trả nhiều hơn cho cổ phiếu của công ty nếu họ nghĩ rằng công ty có lợi nhuận cao hơn so với giá cổ phiếu của nó.
- EPS có thể được đưa ra dưới một số hình thức, chẳng hạn như loại trừ các khoản mục bất thường hoặc hoạt động ngừng hoạt động, hoặc trên cơ sở pha loãng.
Thu nhập trên mỗi cổ phiếu được giải thích
Công thức và tính toán cho EPS
Thu nhập trên mỗi giá trị cổ phiếu được tính bằng thu nhập ròng (còn được gọi là lợi nhuận hoặc thu nhập) chia cho cổ phiếu hiện có. Một phép tính tinh tế hơn sẽ điều chỉnh tử số và mẫu số cho các cổ phiếu có thể được tạo ra thông qua quyền chọn, nợ có thể chuyển đổi hoặc chứng quyền. Tử số của phương trình cũng phù hợp hơn nếu nó được điều chỉnh để tiếp tục hoạt động.
Thu nhập trên mỗi cổ phiếu = Cổ phiếu phổ thông cuối kỳ Thu nhập ròng vượt trội – Cổ tức ưu đãi
Để tính toán EPS của một công ty, bảng cân đối kế toán và báo cáo thu nhập được sử dụng để tìm số cổ phiếu phổ thông cuối kỳ, cổ tức được trả trên cổ phiếu ưu đãi (nếu có) và thu nhập hoặc thu nhập ròng. Sẽ chính xác hơn nếu sử dụng số lượng cổ phiếu phổ thông bình quân gia quyền trong thời hạn báo cáo vì số lượng cổ phiếu có thể thay đổi theo thời gian.
Bất kỳ khoản cổ tức hoặc chia tách cổ phiếu nào xảy ra phải được phản ánh trong việc tính toán số lượng cổ phiếu đang lưu hành bình quân gia quyền. Một số nguồn dữ liệu đơn giản hóa việc tính toán bằng cách sử dụng số lượng cổ phiếu đang lưu hành vào cuối kỳ.
Ví dụ về EPS
Giả sử cách tính EPS cho ba công ty vào cuối năm tài chính như sau:
| Ví dụ về EPS | ||||
|---|---|---|---|---|
| Công ty | Thu nhập ròng | Cổ tức ưu đãi | Cổ phiếu phổ thông có tỷ trọng | EPS cơ bản |
| Ford | $ 7,6 tỷ | $ 0 | 3,98B | 7,6 USD / 3,98 = 1,91 USD |
| Ngân hàng Hoa Kỳ | $ 18,23 tỷ | $ 1,61 tỷ | 10,2B | $ 18,23- $ 1,61 / 10,2 = $ 1,63 |
| NVIDIA | $ 1,67 tỷ | $ 0 | 0,541B | $ 1,67 / 0,541 = $ 3,09 |
EPS được sử dụng như thế nào?
Thu nhập trên mỗi cổ phiếu là một trong những thước đo quan trọng nhất được sử dụng khi xác định lợi nhuận của một công ty trên cơ sở tuyệt đối. Nó cũng là một thành phần chính để tính toán tỷ lệ định giá giá trên thu nhập (P / E), trong đó E trong P / E đề cập đến EPS. Bằng cách chia giá cổ phiếu của một công ty cho thu nhập trên mỗi cổ phiếu, nhà đầu tư có thể thấy giá trị của cổ phiếu theo mức thị trường sẵn sàng trả cho mỗi đô la thu nhập.
EPS là một trong nhiều chỉ số bạn có thể sử dụng để chọn cổ phiếu. Nếu bạn quan tâm đến giao dịch hoặc đầu tư chứng khoán, bước tiếp theo của bạn là chọn một nhà môi giới phù hợp với phong cách đầu tư của bạn.
So sánh EPS theo nghĩa tuyệt đối có thể không có nhiều ý nghĩa đối với các nhà đầu tư vì các cổ đông phổ thông không có quyền truy cập trực tiếp vào thu nhập. Thay vào đó, nhà đầu tư sẽ so sánh EPS với giá cổ phiếu của cổ phiếu để xác định giá trị thu nhập và cảm nhận của nhà đầu tư về sự tăng trưởng trong tương lai.
EPS cơ bản so với EPS pha loãng
Công thức trong bảng trên tính toán EPS cơ bản của từng công ty được chọn này. EPS cơ bản không ảnh hưởng đến tác động suy giảm của cổ phiếu có thể được phát hành bởi công ty. Khi cấu trúc vốn của một công ty bao gồm các hạng mục như quyền chọn mua cổ phiếu, chứng quyền hoặc đơn vị cổ phiếu bị hạn chế (RSU), thì những khoản đầu tư này – nếu được thực hiện – có thể làm tăng tổng số cổ phiếu đang lưu hành trên thị trường.
Để minh họa rõ hơn tác động của chứng khoán bổ sung đối với thu nhập trên mỗi cổ phiếu, các công ty cũng báo cáo EPS pha loãng, giả định rằng tất cả các cổ phiếu có thể đang lưu hành đã được phát hành.
Ví dụ, tổng số cổ phiếu có thể được tạo và phát hành từ các công cụ chuyển đổi của NVIDIA cho năm tài chính kết thúc vào năm 2017 là 23 triệu. Nếu cộng số này vào tổng số cổ phiếu đang lưu hành, số cổ phiếu lưu hành bình quân gia quyền pha loãng của nó sẽ là 541 triệu + 23 triệu = 564 triệu cổ phiếu. Do đó, EPS pha loãng của công ty là 1,67 tỷ đô la / 5,564 triệu = 2,96 đô la.
Đôi khi cần điều chỉnh tử số khi tính toán EPS pha loãng hoàn toàn. Ví dụ, đôi khi một người cho vay sẽ cung cấp một khoản vay cho phép họ chuyển nợ thành cổ phiếu theo những điều kiện nhất định. Cổ phiếu sẽ được tạo ra từ khoản nợ chuyển đổi nên được đưa vào mẫu số của phép tính EPS pha loãng, nhưng nếu điều đó xảy ra, thì công ty sẽ không phải trả lãi cho khoản nợ. Trong trường hợp này, công ty hoặc nhà phân tích sẽ cộng lãi trả cho nợ có thể chuyển đổi trở lại tử số của phép tính EPS để kết quả không bị bóp méo.
EPS không bao gồm các hạng mục đặc biệt
Thu nhập trên mỗi cổ phiếu có thể bị bóp méo, cả cố ý và vô ý, bởi một số yếu tố. Các nhà phân tích sử dụng các biến thể của công thức EPS cơ bản để tránh những cách phổ biến nhất khiến EPS có thể bị thổi phồng.
Hãy tưởng tượng một công ty sở hữu hai nhà máy sản xuất màn hình điện thoại di động. Khu đất mà một trong những nhà máy tọa lạc đã trở nên rất có giá trị khi những phát triển mới bao quanh nó trong vài năm qua. Đội ngũ quản lý của công ty quyết định bán nhà máy và xây dựng một nhà máy khác trên khu đất ít giá trị hơn. Giao dịch này tạo ra lợi nhuận dồi dào cho công ty.
Mặc dù việc bán đất này đã tạo ra lợi nhuận thực sự cho công ty và các cổ đông nhưng nó được coi là một “khoản bất thường” vì không có lý do gì để tin rằng công ty có thể lặp lại giao dịch đó trong tương lai. Các cổ đông có thể bị nhầm lẫn nếu lợi nhuận được đưa vào tử số của phương trình EPS, vì vậy nó bị loại trừ.
Một lập luận tương tự có thể được đưa ra nếu một công ty bị thua lỗ bất thường – có thể là nhà máy bị cháy – điều này sẽ làm giảm EPS tạm thời và cần được loại trừ vì lý do tương tự. Cách tính cho EPS không bao gồm các khoản mục bất thường là:
EPS = Bình quân Gia quyền Cổ phiếu Phổ thông Thu nhập ròng – Pref.Div. ( + o r – ) Vật phẩm đặc biệt
EPS từ hoạt động liên tục
Một công ty bắt đầu năm với 500 cửa hàng và có EPS là $ 5,00. Tuy nhiên, giả sử rằng công ty này đã đóng 100 cửa hàng trong khoảng thời gian đó và kết thúc năm với 400 cửa hàng. Một nhà phân tích sẽ muốn biết chỉ số EPS cho 400 cửa hàng mà công ty có kế hoạch tiếp tục trong giai đoạn tới.
Trong ví dụ này, điều đó có thể làm tăng EPS vì 100 cửa hàng đã đóng cửa có lẽ đang hoạt động thua lỗ. Bằng cách đánh giá EPS từ các hoạt động tiếp tục, nhà phân tích có thể so sánh hiệu suất trước với hiệu suất hiện tại tốt hơn
EPS và vốn
Một khía cạnh quan trọng của EPS thường bị bỏ qua là vốn cần thiết để tạo ra thu nhập (thu nhập ròng) trong tính toán. Hai công ty có thể tạo ra cùng một mức EPS, nhưng một công ty có thể làm như vậy với ít tài sản ròng hơn; công ty đó sẽ hiệu quả hơn trong việc sử dụng vốn của mình để tạo ra thu nhập và, tất cả những thứ khác đều bình đẳng, sẽ là một công ty “tốt hơn” về mặt hiệu quả. Một số liệu có thể được sử dụng để xác định các công ty hiệu quả hơn là lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE).
EPS và cổ tức
Mặc dù EPS được sử dụng rộng rãi như một cách để theo dõi hoạt động của công ty, nhưng các cổ đông không có quyền truy cập trực tiếp vào những khoản lợi nhuận đó. Một phần thu nhập có thể được phân phối dưới dạng cổ tức, nhưng toàn bộ hoặc một phần EPS có thể được công ty giữ lại. Các cổ đông, thông qua đại diện của họ trong hội đồng quản trị, sẽ phải thay đổi phần EPS được phân phối thông qua cổ tức để tiếp cận nhiều hơn những khoản lợi nhuận đó.
EPS và giá trên thu nhập (P / E)
So sánh tỷ lệ P / E trong một nhóm ngành có thể hữu ích, mặc dù theo những cách không mong muốn. Mặc dù có vẻ như một cổ phiếu có giá cao hơn so với EPS của nó khi so sánh với các cổ phiếu cùng ngành có thể bị “định giá quá cao”, nhưng quy luật lại có xu hướng ngược lại. Bất kể EPS lịch sử của nó là bao nhiêu, các nhà đầu tư sẵn sàng trả nhiều tiền hơn cho một cổ phiếu nếu nó được kỳ vọng sẽ tăng trưởng hoặc vượt trội so với các cổ phiếu cùng ngành. Trong thị trường tăng giá, các cổ phiếu có hệ số P / E cao nhất trong một chỉ số chứng khoán cao hơn mức trung bình của các cổ phiếu khác trong chỉ số là điều bình thường.
EPS tốt là gì?
Điều gì được coi là một EPS tốt sẽ phụ thuộc vào các yếu tố như hiệu suất gần đây của công ty, hoạt động của các đối thủ cạnh tranh và kỳ vọng của các nhà phân tích theo dõi cổ phiếu. Đôi khi, một công ty có thể báo cáo EPS đang tăng, nhưng cổ phiếu có thể giảm giá nếu các nhà phân tích mong đợi một con số thậm chí còn cao hơn.
Tương tự như vậy, con số EPS thu hẹp có thể dẫn đến tăng giá nếu các nhà phân tích mong đợi một kết quả thậm chí còn tồi tệ hơn. Điều quan trọng là phải luôn đánh giá EPS liên quan đến giá cổ phiếu của công ty, chẳng hạn như bằng cách xem xét P / E của công ty hoặc lợi nhuận thu nhập.
Sự khác biệt giữa EPS cơ bản và EPS pha loãng là gì?
Các nhà phân tích đôi khi sẽ phân biệt giữa EPS cơ bản và pha loãng. EPS cơ bản bao gồm thu nhập ròng của công ty chia cho số cổ phiếu đang lưu hành. Đây là con số được báo cáo phổ biến nhất trên các phương tiện truyền thông tài chính và cũng là định nghĩa đơn giản nhất về EPS.
Mặt khác, EPS pha loãng sẽ luôn bằng hoặc thấp hơn EPS cơ bản vì nó bao gồm định nghĩa mở rộng hơn về số cổ phiếu đang lưu hành của công ty. Cụ thể, nó kết hợp các cổ phiếu hiện không được lưu hành nhưng có thể trở nên lưu hành nếu quyền chọn mua cổ phiếu và các chứng khoán chuyển đổi khác được thực hiện.
Sự khác biệt giữa EPS và EPS điều chỉnh là gì?
EPS điều chỉnh là một loại tính toán EPS trong đó nhà phân tích thực hiện các điều chỉnh đối với tử số. Thông thường, điều này bao gồm việc thêm hoặc bớt các thành phần của thu nhập ròng được coi là không lặp lại. Ví dụ: nếu thu nhập ròng của công ty được tăng lên dựa trên việc bán một tòa nhà một lần, nhà phân tích có thể khấu trừ số tiền thu được từ việc bán đó, do đó làm giảm thu nhập ròng. Trong trường hợp đó, EPS điều chỉnh sẽ thấp hơn EPS cơ bản.
Một số hạn chế của EPS là gì?
Khi xem xét EPS để đưa ra quyết định đầu tư hoặc giao dịch, hãy lưu ý một số nhược điểm có thể xảy ra. Ví dụ: một công ty có thể đánh giá EPS của mình bằng cách mua lại cổ phiếu, giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành và tăng số lượng EPS với cùng một mức thu nhập. Các thay đổi đối với chính sách kế toán để báo cáo thu nhập cũng có thể thay đổi EPS. EPS cũng không tính đến giá của cổ phiếu, do đó, có rất ít điều để nói về việc cổ phiếu của một công ty được định giá cao hơn hay thấp hơn.
Làm thế nào để bạn tính toán EPS bằng Excel?
Sau khi thu thập dữ liệu cần thiết, hãy nhập thu nhập ròng, cổ tức ưu đãi và số lượng cổ phiếu phổ thông đang lưu hành vào ba ô liền kề, chẳng hạn từ B3 đến B5. Trong ô B6, nhập công thức “= B3-B4” để trừ cổ tức ưu tiên khỏi thu nhập ròng. Trong ô B7, nhập công thức “= B6 / B5” để hiển thị tỷ lệ EPS.
Nguồn tham khảo: investmentopedia
