Tỷ lệ chi trả cổ tức là gì?

Tỷ lệ chi trả cổ tức là tỷ lệ giữa tổng số cổ tức được trả cho cổ đông so với thu nhập ròng của công ty. Nó là tỷ lệ phần trăm thu nhập được trả cho cổ đông thông qua cổ tức. Số tiền chưa trả cho cổ đông được công ty giữ lại để trả nợ hoặc tái đầu tư vào hoạt động kinh doanh chính. Nó đôi khi được gọi đơn giản là tỷ lệ thanh toán.

Công thức và tính toán tỷ lệ chi trả cổ tức

Tỷ lệ chi trả cổ tức có thể được tính bằng cổ tức hàng năm trên mỗi cổ phiếu chia cho thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS), hoặc tương đương, cổ tức chia cho thu nhập ròng (như hình bên dưới).

$\begin{array}{c}\text{<span data-value="begin{aligned} \&text{Dividend Payout Ratio} = frac{ text{Dividends Paid} }{ text{Net Income} } end{aligned}"><span class="katex"><span class="katex-mathml">Tỷ lệ chi trả cổ tức</span></span></span>}<span\; data-value="begin\{aligned\}\; \&text\{Dividend\; Payout\; Ratio\}\; =\; frac\{\; text\{Dividends\; Paid\}\; \}\{\; text\{Net\; Income\}\; \}\; end\{aligned\}"><span\; class="katex"><span\; class="katex-mathml">=</span></span></span>\frac{\text{<span data-value="begin{aligned} \&text{Dividend Payout Ratio} = frac{ text{Dividends Paid} }{ text{Net Income} } end{aligned}"><span class="katex"><span class="katex-mathml">Cổ tức đã trả</span></span></span>}}{\text{<span data-value="begin{aligned} \&text{Dividend Payout Ratio} = frac{ text{Dividends Paid} }{ text{Net Income} } end{aligned}"><span class="katex"><span class="katex-mathml">Thu nhập ròng</span></span></span>}}\end{array}$ begin {align} & text {Tỷ lệ chi trả cổ tức} = frac { text {Cổ tức được trả}} { text {Thu nhập ròng}} end {align}

Tỷ lệ chi trả cổ tức = Thu nhập ròng Cổ tức đã trả

Ngoài ra, tỷ lệ chi trả cổ tức cũng có thể được tính như sau:

$\begin{array}{c}\text{<span data-value="begin{aligned} \&text{Dividend Payout Ratio} = 1 - text{Retention Ratio} end{aligned}"><span class="katex"><span class="katex-mathml">Tỷ lệ chi trả cổ tức</span></span></span>}<span\; data-value="begin\{aligned\}\; \&text\{Dividend\; Payout\; Ratio\}\; =\; 1\; -\; text\{Retention\; Ratio\}\; end\{aligned\}"><span\; class="katex"><span\; class="katex-mathml">=</span></span></span>\mathrm{<span\; data-value="begin\{aligned\}\; \&text\{Dividend\; Payout\; Ratio\}\; =\; 1\; -\; text\{Retention\; Ratio\}\; end\{aligned\}"><span\; class="katex"><span\; class="katex-mathml">1</span></span></span>}<span\; data-value="begin\{aligned\}\; \&text\{Dividend\; Payout\; Ratio\}\; =\; 1\; -\; text\{Retention\; Ratio\}\; end\{aligned\}"><span\; class="katex"><span\; class="katex-mathml">–</span></span></span>\text{<span data-value="begin{aligned} \&text{Dividend Payout Ratio} = 1 - text{Retention Ratio} end{aligned}"><span class="katex"><span class="katex-mathml">Tỷ lệ duy trì</span></span></span>}\end{array}$ begin {align} & text {Tỷ lệ chi trả cổ tức} = 1 – text {Tỷ lệ duy trì} end {align}

Tỷ lệ chi trả cổ tức = 1 – Tỷ lệ duy trì

Trên cơ sở mỗi cổ phiếu, tỷ lệ giữ chân có thể được biểu thị như sau:

Tỷ lệ duy trì = EPS EPS – DPS trong đó : EPS = Thu nhập trên mỗi cổ phiếu DPS = Cổ tức trên mỗi cổ phiếu

Tỷ lệ chi trả cổ tức cho bạn biết gì

Một số cân nhắc đi vào việc giải thích tỷ lệ chi trả cổ tức, quan trọng nhất là mức độ trưởng thành của công ty. Một công ty mới theo định hướng tăng trưởng nhằm mở rộng, phát triển sản phẩm mới và tiến vào thị trường mới sẽ được kỳ vọng sẽ tái đầu tư phần lớn hoặc tất cả thu nhập của mình và có thể được tha thứ vì có tỷ lệ thanh toán thấp hoặc thậm chí bằng không. Tỷ lệ chi trả là 0% đối với các công ty không trả cổ tức và là 100% đối với các công ty trả toàn bộ thu nhập ròng dưới dạng cổ tức.

Mặt khác, một công ty lâu đời hơn, được thành lập và trả lại lợi nhuận cho cổ đông sẽ kiểm tra sự kiên nhẫn của các nhà đầu tư và có thể cám dỗ các nhà hoạt động can thiệp. Vào năm 2012 và sau gần 20 năm kể từ lần cuối cùng trả cổ tức, Apple (AAPL) bắt đầu chia cổ tức khi vị CEO mới cảm thấy dòng tiền khổng lồ của công ty khiến tỷ lệ chi trả 0% khó có thể biện minh. Vì nó ngụ ý rằng một công ty đã vượt qua giai đoạn tăng trưởng ban đầu, tỷ lệ chi trả cao có nghĩa là giá cổ phiếu khó có thể tăng nhanh.

Tính bền vững của cổ tức

Tỷ lệ chi trả cũng hữu ích để đánh giá tính bền vững của cổ tức. Các công ty cực kỳ miễn cưỡng cắt giảm cổ tức vì nó có thể khiến giá cổ phiếu giảm và phản ánh kém khả năng của ban lãnh đạo. Nếu tỷ lệ chi trả của một công ty trên 100%, thì công ty đó đang trả lại cho cổ đông nhiều tiền hơn số tiền mà công ty kiếm được và có thể sẽ bị buộc phải giảm cổ tức hoặc ngừng chi trả hoàn toàn. Tuy nhiên, kết quả đó không phải là tất yếu.

Một công ty trải qua một năm tồi tệ mà không phải tạm dừng các khoản thanh toán, và họ thường có lợi khi làm như vậy. Do đó, điều quan trọng là phải xem xét các kỳ vọng thu nhập trong tương lai và tính toán tỷ lệ chi trả cho tương lai để bối cảnh hóa kỳ vọng lạc hậu.

Xu hướng dài hạn trong tỷ lệ thanh toán cũng quan trọng. Tỷ lệ tăng đều đặn có thể cho thấy một doanh nghiệp lành mạnh và trưởng thành, nhưng tỷ lệ tăng đột biến có thể có nghĩa là cổ tức đang đi vào lãnh thổ không bền vững.

Tỷ lệ duy trì là một khái niệm trái ngược với tỷ lệ chi trả cổ tức. Tỷ lệ chi trả cổ tức đánh giá phần trăm lợi nhuận thu được mà một công ty trả cho các cổ đông của mình, trong khi tỷ lệ giữ lại thể hiện phần trăm lợi nhuận thu được được giữ lại hoặc tái đầu tư vào công ty.

Cổ tức là ngành cụ thể

Các khoản chi trả cổ tức rất khác nhau tùy theo ngành và giống như hầu hết các tỷ lệ khác, chúng hữu ích nhất để so sánh trong một ngành nhất định. Ví dụ, công ty hợp danh đầu tư bất động sản (REITs) có nghĩa vụ pháp lý phải phân phối ít nhất 90% thu nhập cho các cổ đông khi họ được miễn thuế đặc biệt. Các quan hệ đối tác có giới hạn chính (MLP) cũng có xu hướng có tỷ lệ thanh toán cao.

Cổ tức không phải là cách duy nhất mà công ty có thể trả lại giá trị cho cổ đông; do đó, tỷ lệ thanh toán không phải lúc nào cũng cung cấp một bức tranh hoàn chỉnh. Tỷ lệ thanh toán tăng cường kết hợp mua lại cổ phần vào chỉ số; nó được tính bằng cách chia tổng cổ tức và tiền mua lại cho thu nhập ròng trong cùng thời kỳ. Nếu kết quả quá cao, nó có thể cho thấy sự nhấn mạnh vào việc thúc đẩy giá cổ phiếu trong ngắn hạn với chi phí tái đầu tư và tăng trưởng dài hạn.

Một điều chỉnh khác có thể được thực hiện để cung cấp một bức tranh chính xác hơn là trừ cổ tức bằng cổ phiếu ưu đãi cho các công ty phát hành cổ phiếu ưu đãi.

Cách tính tỷ lệ thanh toán trong Excel

Đầu tiên, nếu bạn nhận được tổng cổ tức trong một khoảng thời gian nhất định và số cổ phiếu đang lưu hành, bạn có thể tính toán cổ tức trên mỗi cổ phiếu (DPS). Giả sử bạn được đầu tư vào một công ty đã trả tổng cộng 5 triệu đô la vào năm ngoái và nó có 5 triệu cổ phiếu đang lưu hành. Trên Microsoft Excel, nhập “Cổ tức cho mỗi Cổ phiếu” vào ô A1. Tiếp theo, nhập “= 5000000/5000000” vào ô B1; cổ tức trên mỗi cổ phiếu trong công ty này là $ 1 cho mỗi cổ phiếu.

Sau đó, bạn cần tính toán thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) nếu nó không được đưa ra. Nhập “Thu nhập trên mỗi lượt chia sẻ” vào ô A2. Giả sử công ty có thu nhập ròng là 50 triệu đô la vào năm ngoái. Công thức tính thu nhập trên mỗi cổ phiếu là (thu nhập ròng – cổ tức trên cổ phiếu ưu đãi) ÷ (cổ phiếu đang lưu hành). Nhập “= (50000000 – 5000000) / 5000000” vào ô B2. EPS cho công ty này là $ 9.

Cuối cùng, tính toán tỷ lệ thanh toán: Nhập “Tỷ lệ thanh toán” vào ô A3. Tiếp theo, nhập “= B1 / B2” vào ô B3; tỷ lệ chi trả là 11,11%. Các nhà đầu tư sử dụng tỷ lệ này để đánh giá liệu cổ tức có phù hợp và bền vững hay không. Tỷ lệ chi trả phụ thuộc vào lĩnh vực; ví dụ, các công ty khởi nghiệp có thể có tỷ lệ chi trả thấp vì họ tập trung hơn vào việc tái đầu tư thu nhập của mình để phát triển kinh doanh.

Ví dụ về Cách sử dụng Tỷ lệ Thanh toán

Các công ty tạo ra lợi nhuận vào cuối kỳ tài chính có thể làm một số việc với lợi nhuận mà họ kiếm được. Họ có thể trả cổ tức cho cổ đông, họ có thể giữ lại để tái đầu tư vào sự phát triển của doanh nghiệp hoặc họ có thể làm cả hai. Phần lợi nhuận mà một công ty chọn trả cho các cổ đông của mình có thể được đo lường bằng tỷ lệ chi trả.

Ví dụ: Apple (AAPL) đã trả 0,87 đô la cho mỗi cổ phiếu trong cổ tức trong 12 tháng sau đó (TTM) kể từ ngày 3 tháng 1 năm 2022. EPS của Apple trên TTM như sau:

• Quý 1 năm 2021: 1,70 đô la
• Quý 2 năm 2021: 1,41 đô la
• Quý 3 năm 2021: 1,31 đô la
• Quý 4 năm 2021: 1,25 đô la

EPS TTM cho Apple là 5,67 đô la kể từ ngày 3 tháng 1 năm 2022. Do đó, tỷ lệ thanh toán của nó là 15,3%, hay 0,87 đô la chia cho 5,67 đô la.

Chi trả cổ tức so với Lợi tức cổ tức

Khi so sánh hai thước đo này, điều quan trọng cần biết là tỷ suất cổ tức cho bạn biết tỷ suất lợi nhuận đơn giản dưới dạng cổ tức tiền mặt cho cổ đông là bao nhiêu, nhưng tỷ lệ chi trả cổ tức thể hiện bao nhiêu thu nhập ròng của một công ty được trả dưới dạng cổ tức. .

Trong khi lợi tức cổ tức là thuật ngữ được biết đến và xem xét kỹ lưỡng hơn, nhiều người tin rằng tỷ lệ chi trả cổ tức là một chỉ số tốt hơn về khả năng phân phối cổ tức nhất quán của một công ty trong tương lai. Tỷ lệ chi trả cổ tức có mối liên hệ chặt chẽ với dòng tiền của công ty.

Lợi tức cổ tức cho biết một công ty đã trả bao nhiêu tiền cổ tức trong suốt thời gian tính đến giá cổ phiếu. Lợi tức được trình bày dưới dạng tỷ lệ phần trăm, không phải là số tiền thực tế. Điều này giúp dễ dàng biết được lợi nhuận trên mỗi đô la đầu tư mà cổ đông nhận được thông qua cổ tức.

Sản lượng được tính như sau:

$\begin{array}{c}\text{<em><span data-value="begin{aligned} \&text{Dividend Yield} = frac{ text{Annual Dividends per Share} }{ text{Price per Share} } end{aligned}"><span class="katex"><span class="katex-mathml">Tỷ suất cổ tức</span></span></span></em>}<em><span\; data-value="begin\{aligned\}\; \&text\{Dividend\; Yield\}\; =\; frac\{\; text\{Annual\; Dividends\; per\; Share\}\; \}\{\; text\{Price\; per\; Share\}\; \}\; end\{aligned\}"><span\; class="katex"><span\; class="katex-mathml">=</span></span></span></em>\frac{\text{<em><span data-value="begin{aligned} \&text{Dividend Yield} = frac{ text{Annual Dividends per Share} }{ text{Price per Share} } end{aligned}"><span class="katex"><span class="katex-mathml">Cổ tức hàng năm trên mỗi cổ phiếu</span></span></span></em>}}{\text{<em><span data-value="begin{aligned} \&text{Dividend Yield} = frac{ text{Annual Dividends per Share} }{ text{Price per Share} } end{aligned}"><span class="katex"><span class="katex-mathml">Giá mỗi cổ phiếu</span></span></span></em>}}\end{array}$ begin {align} & text {Tỷ suất cổ tức} = frac { text {Cổ tức hàng năm trên mỗi cổ phiếu}} { text {Giá mỗi cổ phiếu}} end {align}

Tỷ suất cổ tức = Giá mỗi cổ phiếu Cổ tức hàng năm trên mỗi cổ phiếu

Ví dụ: một công ty trả 10 đô la cổ tức hàng năm cho mỗi cổ phiếu trên giao dịch cổ phiếu ở mức 100 đô la cho mỗi cổ phiếu có tỷ suất cổ tức là 10%. Bạn cũng có thể thấy rằng giá cổ phiếu tăng làm giảm tỷ lệ phần trăm lợi tức cổ tức và ngược lại đối với sự giảm giá.