Giảm giá khi thiếu khả năng tiếp thị có nghĩa là gì?

Chiết khấu do thiếu tính thị trường (DLOM) đề cập đến phương pháp được sử dụng để giúp tính toán giá trị của cổ phiếu bị hạn chế và nắm giữ chặt chẽ. Lý thuyết đằng sau DLOM là chiết khấu định giá tồn tại giữa một cổ phiếu được giao dịch công khai và do đó có thị trường và thị trường cho cổ phiếu do tư nhân nắm giữ, thường có rất ít nếu có.

Nhiều phương pháp khác nhau đã được sử dụng để định lượng mức chiết khấu có thể được áp dụng bao gồm phương pháp cổ phiếu hạn chế, phương pháp IPO và phương pháp định giá quyền chọn.

Tìm hiểu về chiết khấu do thiếu khả năng thị trường (DLOM)

Phương pháp cổ phiếu hạn chế cho thấy rằng sự khác biệt duy nhất giữa cổ phiếu phổ thông của một công ty và cổ phiếu bị hạn chế của nó là sự thiếu tính khả thi của cổ phiếu bị hạn chế.

Do đó, sự chênh lệch giá giữa cả hai đơn vị sẽ phát sinh do sự thiếu tính thị trường này. Phương thức IPO liên quan đến chênh lệch giá giữa cổ phiếu được bán trước IPO và sau IPO. Phần trăm chênh lệch giữa hai mức giá được coi là DLOM sử dụng phương pháp này. Phương pháp định giá quyền chọn sử dụng giá của quyền chọn và giá thực hiện của quyền chọn làm các yếu tố quyết định DLOM. Giá quyền chọn theo tỷ lệ phần trăm của giá thực hiện được coi là DLOM theo phương pháp này.

Sự đồng thuận của nhiều nghiên cứu cho rằng DLOM nằm trong khoảng từ 30% đến 50%.

Giảm giá vì thiếu thách thức về khả năng thị trường

Quyền sở hữu không kiểm soát, phi thị trường trong các công ty được tổ chức chặt chẽ đặt ra một số thách thức riêng cho các nhà phân tích định giá. Những vấn đề này thường phát sinh trong quá trình thuế quà tặng, thuế bất động sản, thuế chuyển nhượng thế hệ, thuế thu nhập, thuế tài sản và các tranh chấp thuế khác. Để hỗ trợ các nhà định giá trong lĩnh vực này, Sở Thuế vụ (IRS) đưa ra một số hướng dẫn, đặc biệt là xung quanh hai vấn đề liên quan cần phân tích sâu hơn trên đám mây: Giảm giá do Thiếu thanh khoản (DLOL) và Giảm giá do Thiếu kiểm soát (DLOC).

Không cần bàn cãi, việc bán quyền lợi trong một công ty tư nhân là một quá trình tốn kém, không chắc chắn và tốn thời gian hơn so với việc thanh lý một vị trí trong một tổ chức giao dịch công khai. Một khoản đầu tư mà chủ sở hữu có thể đạt được tính thanh khoản kịp thời có giá trị hơn một khoản đầu tư mà chủ sở hữu không thể bán khoản đầu tư một cách nhanh chóng. Do đó, các công ty tư nhân nên bán với giá chiết khấu so với giá trị nội tại thực tế vì chi phí bổ sung, sự không chắc chắn tăng lên và thời gian dài hơn gắn liền với việc bán các chứng khoán không theo quy luật.