Chương trình Tham gia Trực tiếp (DPP) là gì?

Chương trình tham gia trực tiếp (DPP) là một tổ chức tổng hợp cung cấp cho các nhà đầu tư quyền truy cập vào dòng tiền và lợi ích về thuế của một liên doanh kinh doanh. Còn được gọi là “kế hoạch tham gia trực tiếp”, DPP là các khoản đầu tư gộp không giao dịch vào bất động sản hoặc các dự án liên quan đến năng lượng trong một khung thời gian kéo dài.

Tìm hiểu Chương trình Tham gia Trực tiếp (DPP)

Trong hầu hết các chương trình tham gia trực tiếp, các đối tác hạn chế bỏ tiền (cổ phần của họ được định lượng bằng “đơn vị”), sau đó được đầu tư bởi một đối tác chung. Hầu hết các DPP được quản lý thụ động và có tuổi thọ từ 5 đến 10 năm. Trong thời gian đó, tất cả các khoản khấu trừ thuế, cũng như thu nhập của DPP, sẽ được chuyển cho các đối tác. Do thu nhập mà họ tạo ra và tính chất tổng hợp của chúng, DPP đã trở thành một cách phổ biến để các nhà đầu tư trung bình tiếp cận các khoản đầu tư thường dành cho các nhà đầu tư giàu có, mặc dù có một số hạn chế.

Chương trình có sự tham gia trực tiếp thường được tổ chức dưới dạng hợp tác hữu hạn, công ty con của chương trình S hoặc đối tác chung. Cấu trúc như vậy cho phép thu nhập, lỗ, lãi, tín dụng thuế và các khoản khấu trừ của DPP được chuyển cho đối tác cơ bản / người đóng thuế trên cơ sở trước thuế. Theo đó, bản thân DPP không phải trả thuế doanh nghiệp.

Các DPP không được giao dịch, có nghĩa là chúng thiếu tính thanh khoản và cơ chế định giá đáng tin cậy — đặc biệt là so với các cổ phiếu giao dịch trên thị trường chứng khoán. Do đó, các DPP có xu hướng yêu cầu khách hàng đáp ứng các ngưỡng tài sản và thu nhập để đầu tư. Các yêu cầu này có thể thay đổi tùy theo tiểu bang.

Các loại chương trình tham gia trực tiếp

Các DPP phổ biến nhất là REIT không giao dịch (khoảng 2/3 thị trường DPP), các công ty phát triển kinh doanh không niêm yết (BDC) (hoạt động như công cụ nợ cho các doanh nghiệp nhỏ), các đối tác thăm dò và phát triển năng lượng, và các tập đoàn cho thuê thiết bị .

Một DPP có thể có cấu trúc pháp lý của một công ty (chẳng hạn như REIT), một công ty hợp danh hữu hạn hoặc một công ty trách nhiệm hữu hạn (LLC), nhưng trên thực tế, tất cả đều hoạt động như một công ty hợp danh hữu hạn. DPP cung cấp cho nhà đầu tư quyền sở hữu một phần tài sản vật chất, chẳng hạn như tài sản cơ bản trong REIT, máy móc trong liên doanh cho thuê thiết bị hoặc giếng và thu nhập từ việc bán dầu trong một quan hệ đối tác năng lượng.

Cân nhắc đặc biệt: Cấu trúc chương trình tham gia trực tiếp

Trong các DPP, các đối tác hạn chế là nhà đầu tư. Nếu DPP thua lỗ, thì nhược điểm của họ chỉ giới hạn ở những gì họ đã đầu tư. Thành viên hợp danh quản lý khoản đầu tư; các đối tác hạn chế không có tiếng nói trong việc quản lý và không nhận được lợi ích nào từ hoạt động của DPP. Tuy nhiên, các thành viên hợp danh có thể bỏ phiếu để thay đổi hoặc sa thải một thành viên hợp danh, hoặc kiện một thành viên hợp danh vì đã không hành động vì lợi ích tốt nhất của quan hệ đối tác.

Các chương trình tham gia trực tiếp có nguồn gốc từ Đạo luật Chứng khoán năm 1933 và Quy tắc 2310 của Cơ quan Quản lý Công nghiệp Tài chính (FINRA). Các ứng viên Series 7 có thể mong đợi xem một số câu hỏi về DPP trong kỳ thi của họ.