Biên nhận tiền gửi (DR) là gì?

Biên lai ký quỹ (DR) là một chứng chỉ có thể chuyển nhượng được phát hành bởi một ngân hàng đại diện cho cổ phần của một công ty nước ngoài được giao dịch trên một sở giao dịch chứng khoán địa phương. Biên lai ký quỹ mang lại cho các nhà đầu tư cơ hội nắm giữ cổ phần trong vốn cổ phần của nước ngoài và mang lại cho họ một giải pháp thay thế cho việc giao dịch trên thị trường quốc tế.

Biên lai ký quỹ, ban đầu là một chứng chỉ vật chất, cho phép các nhà đầu tư nắm giữ cổ phần trong vốn chủ sở hữu của các quốc gia khác. Một trong những loại DR phổ biến nhất là biên nhận tiền gửi của Mỹ (ADR), đã mang đến cho các công ty, nhà đầu tư và thương nhân cơ hội đầu tư toàn cầu kể từ những năm 1920.

Tìm hiểu Biên nhận tiền gửi (DR)

Biên lai ký quỹ cho phép nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu của các công ty niêm yết trên sàn giao dịch ở nước ngoài. Biên lai ký quỹ tránh được việc phải giao dịch trực tiếp với sở giao dịch chứng khoán trên thị trường nước ngoài. Thay vào đó, các nhà đầu tư giao dịch với một tổ chức tài chính lớn ở nước họ, điều này thường giảm phí và thuận tiện hơn nhiều so với việc mua cổ phiếu trực tiếp ở thị trường nước ngoài.

Khi một công ty niêm yết ở nước ngoài muốn tạo biên lai lưu chiểu ở nước ngoài, công ty đó thường thuê một cố vấn tài chính để giúp họ điều chỉnh các quy định. Công ty cũng thường sử dụng một ngân hàng trong nước làm người giám sát và nhà môi giới tại quốc gia mục tiêu để niêm yết cổ phiếu của công ty trên một sàn giao dịch, chẳng hạn như Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE), tại quốc gia nơi công ty đặt trụ sở.

Biên lai lưu ký của Mỹ

Tại Hoa Kỳ, các nhà đầu tư có thể tiếp cận với cổ phiếu nước ngoài thông qua biên lai ký quỹ của Hoa Kỳ (ADR). ADR chỉ được phát hành bởi các ngân hàng Hoa Kỳ cho cổ phiếu nước ngoài được giao dịch trên sàn giao dịch Hoa Kỳ, bao gồm Sở giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ (AMEX), NYSE hoặc Nasdaq. Ví dụ: khi một nhà đầu tư mua một biên lai ký quỹ của Mỹ, biên lai được liệt kê bằng đô la Mỹ và một tổ chức tài chính của Hoa Kỳ ở nước ngoài nắm giữ bảo mật cơ bản thực tế chứ không phải bởi một tổ chức toàn cầu. ADR là một cách tuyệt vời để mua cổ phiếu của một công ty nước ngoài trong khi thu được lợi nhuận từ vốn và có thể được trả cổ tức, là những khoản thanh toán bằng tiền mặt của công ty cho các cổ đông. Cả lãi vốn và cổ tức đều được trả bằng đô la Mỹ.

Người có ADR không phải giao dịch bằng ngoại tệ vì ADR giao dịch bằng đô la Mỹ và thanh toán rõ ràng thông qua hệ thống thanh toán của Hoa Kỳ. Các ngân hàng Hoa Kỳ yêu cầu các công ty nước ngoài cung cấp cho họ thông tin tài chính chi tiết, giúp các nhà đầu tư dễ dàng đánh giá tình hình tài chính của công ty so với một công ty nước ngoài chỉ giao dịch trên các sàn giao dịch quốc tế.

Ví dụ: ICICI Bank Ltd. được niêm yết ở Ấn Độ và thường không có sẵn cho các nhà đầu tư nước ngoài. Tuy nhiên, Ngân hàng ICICI có biên nhận tiền gửi của Mỹ do Deutsche Bank phát hành giao dịch trên NYSE, mà hầu hết các nhà đầu tư Hoa Kỳ có thể truy cập, cung cấp cho các nhà đầu tư khả năng cung cấp rộng rãi hơn nhiều.

[Quan trọng: Bạn có thể hiểu rõ hơn về biên lai ký quỹ từ hướng dẫn chuyên sâu của chúng tôi về Kiến thức cơ bản về ADR.]

Biên lai lưu ký toàn cầu

Biên lai lưu ký đã lan rộng đến các khu vực khác trên toàn cầu dưới dạng biên lai lưu ký toàn cầu (GDR), DR của Châu Âu và DRs quốc tế. Trong khi ADR được giao dịch trên sàn giao dịch chứng khoán quốc gia của Hoa Kỳ, thì GDR thường được niêm yết trên các sàn giao dịch chứng khoán Châu Âu như Sở giao dịch chứng khoán London. Cả ADR và GDR thường được tính bằng đô la Mỹ, nhưng cũng có thể được tính bằng euro.

GDR hoạt động giống như ADR chỉ ngược lại. Một công ty có trụ sở tại Hoa Kỳ muốn cổ phiếu của mình được niêm yết trên Sàn giao dịch Chứng khoán Luân Đôn có thể thực hiện điều này thông qua GDR. Công ty có trụ sở tại Hoa Kỳ ký kết một thỏa thuận nhận tiền gửi với ngân hàng lưu ký London. Đổi lại, ngân hàng London phát hành cổ phiếu ở Anh dựa trên sự tuân thủ quy định của cả hai quốc gia.

Ưu điểm của Biên lai tiền gửi

Biên lai lưu ký có thể hấp dẫn các nhà đầu tư vì chúng cho phép các nhà đầu tư đa dạng hóa danh mục đầu tư và mua cổ phần của các công ty nước ngoài. Đa dạng hóa là một chiến lược đầu tư theo đó một danh mục đầu tư được xây dựng sao cho nó chứa nhiều loại cổ phiếu trong nhiều ngành. Đa dạng hóa việc sử dụng biên lai lưu ký, cùng với các khoản đầu tư khác, giúp danh mục đầu tư không bị tập trung quá nhiều vào một hoặc lĩnh vực nắm giữ.

Biên lai lưu ký cung cấp cho nhà đầu tư những lợi ích và quyền của cổ phiếu cơ sở, có thể bao gồm quyền biểu quyết, cổ tức và thị trường mở mà nhà đầu tư sẽ không có quyền truy cập nếu không.

Nhận tiền gửi thuận tiện hơn và ít tốn kém hơn so với mua cổ phiếu ở thị trường nước ngoài. Ví dụ: ADR giúp giảm chi phí quản lý và chi phí thuế mà nếu không sẽ được tính trên mỗi giao dịch.

Biên lai lưu ký giúp các công ty quốc tế huy động vốn trên toàn cầu và khuyến khích đầu tư quốc tế.

Nhược điểm của Biên lai tiền gửi

Một trong những nhược điểm của biên lai lưu ký là các nhà đầu tư có thể thấy rằng nhiều chứng từ không được niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán và có thể chỉ có các nhà đầu tư tổ chức giao dịch chúng.

Những nhược điểm tiềm ẩn khác đối với biên lai lưu ký bao gồm tính thanh khoản tương đối thấp, có nghĩa là không có nhiều người mua và người bán, điều này có thể dẫn đến sự chậm trễ trong việc nhập và thoát vị trí. Trong một số trường hợp, chúng cũng có thể đi kèm với các khoản phí hành chính đáng kể.

Biên lai tiền gửi, chẳng hạn như ADR, không loại bỏ rủi ro tiền tệ đối với cổ phiếu cơ bản ở một quốc gia khác. Ví dụ, các khoản thanh toán cổ tức bằng đồng euro được chuyển đổi sang đô la Mỹ, ròng của chi phí chuyển đổi và thuế nước ngoài. Việc chuyển đổi được thực hiện theo thỏa thuận đặt cọc. Sự biến động của tỷ giá hối đoái có thể ảnh hưởng đến giá trị của khoản chi trả cổ tức.

Các nhà đầu tư vẫn có rủi ro kinh tế vì quốc gia mà công ty nước ngoài đặt trụ sở có thể trải qua suy thoái, ngân hàng thất bại hoặc biến động chính trị. Do đó, giá trị của biên lai lưu ký sẽ dao động cùng với bất kỳ rủi ro cao nào ở quận nước ngoài.

Ngoài ra, có những rủi ro khi tham dự chứng khoán không được hỗ trợ bởi một công ty. Biên lai lưu ký có thể được rút ra bất kỳ lúc nào và thời gian chờ đợi để bán cổ phần và phân phối tiền thu được cho các nhà đầu tư có thể lâu.