Tỷ lệ Bảo hiểm Nợ-Dịch vụ (DSCR) là gì?

Tỷ lệ bao phủ dịch vụ nợ áp dụng cho tài chính doanh nghiệp, chính phủ và cá nhân. Trong bối cảnh tài chính doanh nghiệp, tỷ lệ bao phủ dịch vụ nợ (DSCR) là phép đo dòng tiền khả dụng của một công ty để thanh toán các nghĩa vụ nợ hiện tại. DSCR cho các nhà đầu tư biết liệu một công ty có đủ thu nhập để trả các khoản nợ của mình hay không.

Công thức và Tính toán Tỷ lệ Bảo hiểm Nợ-Dịch vụ (DSCR)

Công thức và tính toán DSCR

Công thức cho tỷ lệ bao phủ nợ-dịch vụ yêu cầu thu nhập hoạt động ròng và tổng số nợ phải trả cho đơn vị. Thu nhập hoạt động thuần là doanh thu của công ty trừ đi một số chi phí hoạt động nhất định (COE), không bao gồm thuế và các khoản thanh toán lãi vay. Nó thường được coi là tương đương với thu nhập trước lãi vay và thuế (EBIT).

DSCR = Tổng thu nhập hoạt động dịch vụ nợ trong đó : Thu nhập hoạt động ròng = Doanh thu – COE COE = Chi phí hoạt động nhất định Tổng dịch vụ nợ = Nghĩa vụ nợ hiện tại

Một số tính toán bao gồm thu nhập phi hoạt động trong EBIT. Với tư cách là người cho vay hoặc nhà đầu tư so sánh mức độ tín nhiệm của các công ty khác nhau — hoặc người quản lý so sánh các năm hoặc quý khác nhau — điều quan trọng là phải áp dụng các tiêu chí nhất quán khi tính toán DSCR. Là một người đi vay, điều quan trọng là phải nhận ra rằng người cho vay có thể tính toán DSCR theo những cách hơi khác nhau.

Dịch vụ tổng nợ đề cập đến các nghĩa vụ nợ hiện tại, nghĩa là bất kỳ khoản thanh toán lãi, gốc, quỹ chìm và tiền thuê nào đến hạn trong năm tới. Trên bảng cân đối kế toán, phần này sẽ bao gồm nợ ngắn hạn và phần nợ dài hạn hiện tại.

Thuế thu nhập làm phức tạp tính toán DSCR vì các khoản thanh toán lãi vay được khấu trừ thuế, trong khi các khoản trả nợ gốc thì không. Do đó, một cách chính xác hơn để tính toán tổng nợ phải trả là tính như sau:

TDS = ( Lãi × ( 1 – Thuế suất ) ) + Tiền gốc trong đó: TDS = Tổng nợ

Tính toán DSCR bằng Excel

Để tạo công thức DSCR động trong Excel, bạn không thể chỉ đơn giản chạy một phương trình chia thu nhập hoạt động ròng cho dịch vụ nợ. Thay vào đó, bạn đặt tiêu đề cho hai ô kế tiếp, chẳng hạn như A2 và A3, “thu nhập hoạt động ròng” và “dịch vụ nợ”. Sau đó, bên cạnh các ô đó, trong B2 và B3, bạn sẽ đặt các số liệu tương ứng từ báo cáo thu nhập.

Trong một ô riêng biệt, hãy nhập công thức cho DSCR sử dụng các ô B2 và B3 thay vì các giá trị số thực tế (ví dụ: B2 / B3).

Ngay cả đối với một phép tính đơn giản này, tốt nhất là sử dụng một công thức động có thể được điều chỉnh và tính toán lại tự động. Một trong những lý do chính để tính toán DSCR là để so sánh nó với các công ty khác trong ngành và những so sánh này sẽ dễ thực hiện hơn nếu bạn có thể chỉ cần cắm các con số vào.

Tỷ lệ Bảo hiểm Nợ-Dịch vụ (DSCR) có thể cho bạn biết gì

Trong bối cảnh tài chính của chính phủ, DSCR là số tiền thu nhập xuất khẩu mà một quốc gia cần để đáp ứng các khoản thanh toán lãi và gốc hàng năm đối với nợ nước ngoài của mình. Trong bối cảnh tài chính cá nhân, nó là một tỷ lệ được các nhân viên cho vay ngân hàng sử dụng để xác định các khoản cho vay tài sản thu nhập.

Cho dù bối cảnh là tài chính doanh nghiệp, tài chính chính phủ hay tài chính cá nhân, tỷ lệ bao phủ nợ-dịch vụ phản ánh khả năng trả nợ cho một mức thu nhập cụ thể. Tỷ lệ này cho biết thu nhập hoạt động ròng là bội số của các nghĩa vụ nợ phải trả trong vòng một năm, bao gồm lãi, gốc, quỹ chìm và các khoản thanh toán cho thuê.

Người cho vay sẽ thường xuyên đánh giá DSCR của người đi vay trước khi cho vay. DSCR nhỏ hơn 1 có nghĩa là dòng tiền âm, có nghĩa là người đi vay sẽ không thể trang trải hoặc thanh toán các nghĩa vụ nợ hiện tại nếu không sử dụng các nguồn bên ngoài — về bản chất là vay nhiều hơn.

Ví dụ: DSCR là 0,95 có nghĩa là chỉ có đủ thu nhập hoạt động ròng để trang trải 95% các khoản thanh toán nợ hàng năm. Trong bối cảnh tài chính cá nhân, điều này có nghĩa là người vay sẽ phải đào sâu vào quỹ cá nhân của họ hàng tháng để giữ cho dự án tiếp tục tồn tại. Nhìn chung, những người cho vay lo lắng về dòng tiền âm, nhưng một số người cho phép điều đó nếu người đi vay có nguồn lực mạnh bên cạnh thu nhập của họ.

Nếu tỷ lệ bao phủ dịch vụ nợ quá gần bằng 1, ví dụ: 1,1, đơn vị sẽ dễ bị tổn thương và sự suy giảm nhỏ trong dòng tiền có thể khiến đơn vị không thể trả nợ. Trong một số trường hợp, người cho vay có thể yêu cầu người đi vay duy trì một DSCR tối thiểu nhất định trong khi khoản vay chưa thanh toán. Một số thỏa thuận sẽ coi một người đi vay thấp hơn mức tối thiểu đó là không có khả năng trả nợ. Thông thường, DSCR lớn hơn 1 có nghĩa là pháp nhân — cho dù là cá nhân, công ty hay chính phủ — có đủ thu nhập để trả các nghĩa vụ nợ hiện tại của mình.

DSCR tối thiểu mà một người cho vay sẽ yêu cầu có thể phụ thuộc vào các điều kiện kinh tế vĩ mô. Nếu nền kinh tế đang tăng trưởng, tín dụng sẵn có hơn và người cho vay có thể dễ dàng tha thứ hơn cho các tỷ lệ thấp hơn. Xu hướng cho vay những người đi vay có trình độ thấp hơn có thể ảnh hưởng đến sự ổn định của nền kinh tế, như trường hợp dẫn đến cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Những người đi vay dưới chuẩn có thể nhận được tín dụng, đặc biệt là các khoản thế chấp, mà không cần phải kiểm tra kỹ lưỡng. Khi những người đi vay này bắt đầu vỡ nợ hàng loạt, các tổ chức tài chính đã cấp vốn cho họ sụp đổ.

Ví dụ trong thế giới thực

Giả sử một nhà phát triển bất động sản đang tìm kiếm một khoản vay thế chấp từ một ngân hàng địa phương. Người cho vay sẽ muốn tính toán DSCR để xác định khả năng vay và thanh toán khoản vay của nhà phát triển khi các bất động sản cho thuê mà họ xây dựng tạo ra thu nhập.

Nhà phát triển chỉ ra rằng thu nhập hoạt động ròng sẽ là 2.150.000 đô la mỗi năm và người cho vay lưu ý rằng dịch vụ nợ sẽ là 350.000 đô la mỗi năm. DSCR được tính là 6,14x, có nghĩa là người đi vay có thể trang trải dịch vụ nợ của họ nhiều hơn sáu lần dựa trên thu nhập hoạt động của họ.

DSCR = $ 3 5 0 , 0 0 0 $ 2 , 1 5 0 , 0 0 0 = 6 . 1 4

Tỷ lệ bao phủ lãi suất so với DSCR

Tỷ lệ bao phủ lãi vay cho biết số lần mà lợi nhuận hoạt động của một công ty sẽ trả cho khoản lãi mà công ty phải trả cho tất cả các khoản nợ trong một thời hạn nhất định. Điều này được biểu thị bằng một tỷ lệ và thường được tính toán hàng năm.

Để tính toán tỷ lệ bao phủ lãi suất, chỉ cần chia EBIT cho thời kỳ đã thiết lập cho tổng số tiền lãi phải trả cho cùng thời kỳ đó. EBIT, thường được gọi là thu nhập hoạt động ròng hoặc lợi nhuận hoạt động, được tính bằng cách trừ đi chi phí hoạt động và chi phí chung, chẳng hạn như tiền thuê, giá vốn hàng hóa, cước phí, tiền lương và tiện ích, từ doanh thu. Con số này phản ánh lượng tiền mặt hiện có sau khi trừ đi tất cả các chi phí cần thiết để duy trì hoạt động kinh doanh.

Tỷ lệ EBIT trên chi trả lãi vay càng cao thì công ty càng ổn định về mặt tài chính. Chỉ số này chỉ xem xét các khoản thanh toán lãi suất chứ không phải các khoản thanh toán được thực hiện trên số dư nợ gốc mà người cho vay có thể yêu cầu.

Tỷ lệ bao phủ nợ – dịch vụ toàn diện hơn một chút. Số liệu này đánh giá khả năng của một công ty trong việc đáp ứng các khoản thanh toán gốc và lãi tối thiểu, bao gồm cả các khoản thanh toán quỹ chìm, trong một khoảng thời gian nhất định. Để tính DSCR, EBIT được chia cho tổng số tiền thanh toán gốc và lãi cần thiết trong một khoảng thời gian nhất định để có được thu nhập hoạt động ròng. Bởi vì nó tính đến các khoản thanh toán gốc cùng với lãi suất, DSCR là một chỉ số mạnh mẽ hơn một chút về khả năng tài chính của một công ty.

Trong cả hai trường hợp, một công ty có tỷ lệ bao phủ dịch vụ nợ nhỏ hơn 1,00 không tạo ra đủ doanh thu để trang trải chi phí nợ tối thiểu của mình. Về mặt quản lý kinh doanh hoặc đầu tư, điều này thể hiện một triển vọng rủi ro vì ngay cả một thời gian ngắn thu nhập thấp hơn trung bình cũng có thể trở thành thảm họa.

Cân nhắc đặc biệt

Một hạn chế của tỷ lệ bao phủ lãi vay là nó không xem xét rõ ràng khả năng trả nợ của công ty. Hầu hết các vấn đề về nợ dài hạn đều có dự phòng khấu hao với các khoản đô la có liên quan tương đương với yêu cầu lãi vay, và việc không đáp ứng yêu cầu về quỹ chìm là một hành động vỡ nợ có thể buộc công ty phá sản. Một tỷ số cố gắng đo lường khả năng trả nợ của một công ty là tỷ lệ bao phủ phí cố định.