Hoán đổi Nợ / Vốn chủ sở hữu là gì?

Hoán đổi nợ / vốn chủ sở hữu là một giao dịch trong đó các nghĩa vụ hoặc khoản nợ của một công ty hoặc cá nhân được trao đổi để lấy một thứ có giá trị, cụ thể là vốn chủ sở hữu. Trong trường hợp của một công ty giao dịch công khai, điều này thường đòi hỏi sự trao đổi trái phiếu lấy cổ phiếu. Giá trị của cổ phiếu và trái phiếu được trao đổi thường được xác định bởi thị trường tại thời điểm hoán đổi.

Hiểu về Hoán đổi Nợ / Vốn chủ sở hữu

Hoán đổi nợ / vốn chủ sở hữu là một thỏa thuận tái cấp vốn trong đó người nắm giữ nợ có được một vị thế vốn chủ sở hữu để đổi lấy việc hủy bỏ khoản nợ. Việc hoán đổi thường được thực hiện để giúp một công ty đang gặp khó khăn tiếp tục hoạt động. Logic đằng sau điều này là một công ty mất khả năng thanh toán không thể trả nợ hoặc cải thiện tình trạng vốn chủ sở hữu của mình. Tuy nhiên, đôi khi một công ty có thể chỉ muốn tận dụng các điều kiện thị trường thuận lợi. Các giao ước trong khế ước trái phiếu có thể ngăn cản việc hoán đổi xảy ra mà không có sự đồng ý.

Trong trường hợp phá sản, chủ nợ không có lựa chọn về việc liệu anh ta có muốn thực hiện hoán đổi nợ / vốn chủ sở hữu hay không. Tuy nhiên, trong những trường hợp khác, anh ta có thể có quyền lựa chọn trong vấn đề. Để lôi kéo mọi người vào các giao dịch hoán đổi nợ / vốn cổ phần, các doanh nghiệp thường đưa ra các tỷ lệ thương mại có lợi. Ví dụ, nếu doanh nghiệp đưa ra tỷ lệ hoán đổi 1: 1, trái chủ nhận được cổ phiếu có giá trị tương đương với trái phiếu của mình, không phải là một giao dịch có lợi thế đặc biệt. Tuy nhiên, nếu công ty đưa ra tỷ lệ 1: 2, trái chủ sẽ nhận được cổ phiếu có giá trị gấp đôi trái phiếu của mình, khiến giao dịch trở nên hấp dẫn hơn.

Tại sao sử dụng Hoán đổi Nợ / Vốn chủ sở hữu?

Hoán đổi nợ / vốn chủ sở hữu có thể cung cấp vốn chủ sở hữu cho chủ nợ vì doanh nghiệp không muốn hoặc không thể thanh toán mệnh giá trái phiếu mà doanh nghiệp đã phát hành. Để trì hoãn việc trả nợ, nó cung cấp cổ phiếu thay thế.

Trong các trường hợp khác, doanh nghiệp phải duy trì tỷ lệ nợ / vốn chủ sở hữu nhất định và mời chủ nợ hoán đổi nợ của họ lấy vốn chủ sở hữu nếu công ty giúp điều chỉnh số dư đó. Các tỷ lệ nợ / vốn chủ sở hữu này thường là một phần của các yêu cầu tài chính do người cho vay áp đặt. Trong các trường hợp khác, các doanh nghiệp sử dụng hoán đổi nợ / vốn chủ sở hữu như một phần của quá trình tái cơ cấu phá sản.

Nợ / Vốn chủ sở hữu và Phá sản

Nếu một công ty quyết định tuyên bố phá sản, nó có sự lựa chọn giữa Chương 7 và Chương 11. Theo Chương 7, tất cả các khoản nợ của doanh nghiệp được xóa bỏ và doanh nghiệp không còn hoạt động. Theo Chương 11, doanh nghiệp tiếp tục hoạt động trong khi cơ cấu lại tài chính. Trong nhiều trường hợp, việc tổ chức lại Chương 11 hủy bỏ số cổ phần hiện có của công ty. Sau đó, nó phát hành lại cổ phiếu mới cho các chủ nợ, các trái chủ và chủ nợ trở thành cổ đông mới trong công ty.

Hoán đổi Nợ / Vốn chủ sở hữu so với Hoán đổi Vốn chủ sở hữu / Hoán đổi Nợ

Hoán đổi vốn chủ sở hữu / hoán đổi nợ ngược lại với hoán đổi nợ / vốn chủ sở hữu. Thay vì mua nợ lấy vốn chủ sở hữu, các cổ đông hoán đổi vốn chủ sở hữu lấy nợ. Về cơ bản, họ đổi cổ phiếu lấy trái phiếu. Nói chung, hoán đổi Vốn chủ sở hữu / Nợ được thực hiện nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho việc sáp nhập hoặc tái cơ cấu trong công ty diễn ra suôn sẻ.

Ví dụ về Hoán đổi Nợ / Vốn chủ sở hữu

Giả sử công ty ABC có một khoản nợ 100 triệu đô la mà nó không có khả năng phục vụ. Công ty cung cấp quyền sở hữu 25% phần trăm cho hai con nợ của mình để đổi lấy việc xóa toàn bộ số nợ. Đây là một giao dịch hoán đổi nợ lấy vốn chủ sở hữu, trong đó công ty đã trao đổi các khoản nợ của mình lấy quyền sở hữu vốn cổ phần bởi hai người cho vay.