Thị trường đại lý là gì?

Thị trường đại lý là một cơ chế thị trường tài chính, trong đó nhiều đại lý niêm yết giá mà tại đó họ sẽ mua hoặc bán một chứng khoán hoặc công cụ cụ thể. Trong thị trường đại lý, đại lý – người được chỉ định là “nhà tạo lập thị trường” – cung cấp tính thanh khoản và minh bạch bằng cách hiển thị điện tử các mức giá mà họ sẵn sàng đưa ra thị trường trong một bảo mật, cho biết cả giá mà họ sẽ mua chứng khoán (giá “chào mua”) và giá mà nó sẽ bán chứng khoán (giá “chào bán”). Trái phiếu và các sàn giao dịch nước ngoài chủ yếu giao dịch trên thị trường đại lý, trong khi giao dịch cổ phiếu trên Nasdaq là một ví dụ điển hình về thị trường đại lý cổ phiếu.

Cách hoạt động của thị trường đại lý

Một nhà tạo lập thị trường trong thị trường đại lý đặt vốn của mình để cung cấp tính thanh khoản cho các nhà đầu tư. Do đó, phương thức kiểm soát rủi ro chính đối với nhà tạo lập thị trường là sử dụng chênh lệch giá mua – giá bán, thể hiện chi phí hữu hình đối với nhà đầu tư.

Ví dụ: nếu Đại lý A có hàng tồn kho dồi dào của cổ phiếu WiseWidget Co. – được các nhà tạo lập thị trường khác báo giá trên thị trường là 10 đô la / 10,05 đô la – và muốn giảm bớt một số khoản nắm giữ của mình, thì nó có thể đăng báo giá đặt giá thầu là 9,98 đô la / 10,03 đô la. Các nhà đầu tư hợp lý muốn mua WiseWidget Co. sau đó sẽ lấy giá chào bán của Đại lý A là 10,03 đô la vì nó rẻ hơn 2 xu so với giá 10,05 đô la mà nó được đưa ra bởi các nhà tạo lập thị trường khác. Ngược lại, các nhà đầu tư muốn bán cổ phiếu của WiseWidget Co. sẽ có rất ít động lực để “đạt giá thầu” 9,98 đô la do Đại lý A đưa ra, vì nó thấp hơn 2 xu so với giá 10 đô la mà các đại lý khác sẵn sàng trả cho cổ phiếu.

Thị trường đại lý khác với thị trường đấu giá chủ yếu ở khía cạnh nhiều nhà tạo lập thị trường này. Trong thị trường đấu giá, một chuyên gia duy nhất ở một địa điểm tập trung (ví dụ như sàn giao dịch trên Sở giao dịch chứng khoán New York) tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch và thanh khoản bằng cách kết hợp người mua và người bán để đảm bảo an toàn cụ thể.

Thị trường đại lý so với Thị trường môi giới

Trong thị trường môi giới, phải có một người mua và người bán xác định để giao dịch xảy ra. Trong thị trường đại lý, người mua và người bán thực hiện các lệnh mua / bán một cách riêng biệt và độc lập thông qua các đại lý, những người này đóng vai trò là nhà tạo lập thị trường. Sự khác biệt giữa thị trường môi giới và đại lý cũng bao gồm:

• Các nhà môi giới thực hiện giao dịch thay mặt cho người khác, trong khi các đại lý thực hiện giao dịch thay mặt họ.
• Các nhà môi giới mua và bán chứng khoán cho khách hàng của họ, nhưng các nhà môi giới mua và bán trên tài khoản của chính họ.
• Người môi giới không có quyền và tự do mua hoặc bán chứng khoán, nhưng người kinh doanh có tất cả các quyền đó để mua và bán.
• Người môi giới nhận được hoa hồng khi giao dịch kinh doanh, nhưng người đại lý không nhận được hoa hồng vì họ là người giao dịch chính.