Home Kiến Thức Kinh Tế Học Credit Default Swap Index (CDX) là gì?

Credit Default Swap Index (CDX) là gì?

0

Chỉ số Hoán đổi Mặc định Tín dụng (CDX) là gì?

Chỉ số hoán đổi mặc định tín dụng (CDX), trước đây là Dow Jones CDX, là một công cụ tài chính tiêu chuẩn được tạo thành từ các giao dịch hoán đổi mặc định tín dụng (CDS) do các công ty ở Bắc Mỹ hoặc thị trường mới nổi phát hành. CDX là chỉ mục CDS đầu tiên, được tạo ra vào đầu những năm 2000 và dựa trên một rổ CDS của một công ty phát hành duy nhất.

Tóm tắt ý kiến chính

  • Chỉ số Hoán đổi Mặc định Tín dụng (CDX) là một chỉ số chuẩn theo dõi một rổ các khoản hoán đổi mặc định tín dụng của một công ty phát hành đơn lẻ ở Hoa Kỳ và thị trường mới nổi.
  • Giao dịch hoán đổi vỡ nợ tín dụng hoạt động giống như các hợp đồng bảo hiểm trong thế giới tài chính, bảo vệ người mua trong trường hợp người đi vay vỡ nợ.
  • Chỉ số này được thành lập vào đầu những năm 2000 và là chỉ số đầu tiên tổng hợp các giao dịch hoán đổi không kê đơn (OTC) này.
  • CDX cũng là một sản phẩm tài chính có thể giao dịch mà các nhà đầu tư có thể sử dụng để tiếp cận rộng rãi với thị trường CDS.
  • Các nhà giao dịch và nhà đầu tư cũng có thể sử dụng CDX cho các mục đích bảo hiểm rủi ro hiệu quả hơn nhiều so với việc mua các CDS đơn lẻ.

Hiểu Chỉ số Hoán đổi Mặc định Tín dụng (CDX)

Giao dịch hoán đổi mặc định tín dụng (CDS) là một hợp đồng phái sinh không cần kê đơn cung cấp một biện pháp bảo vệ đối tác chống lại sự kiện tín dụng, chẳng hạn như sự vỡ nợ hoặc phá sản của tổ chức phát hành. Nó có thể được coi là bảo hiểm trong thế giới tài chính.

Chỉ số hoán đổi mặc định tín dụng (CDX) theo dõi và đo lường tổng lợi nhuận cho các phân khúc khác nhau của thị trường công ty phát hành trái phiếu để lợi nhuận tổng thể của chỉ số có thể được so sánh với các quỹ đầu tư vào các sản phẩm tương tự.

Các nhà đầu tư có thể sử dụng tính năng theo dõi của CDX để theo dõi danh mục đầu tư của chính họ so với điểm chuẩn này và điều chỉnh lượng nắm giữ của họ cho phù hợp. CDX giúp phòng ngừa rủi ro bằng cách bảo vệ các nhà đầu tư trái phiếu khỏi tình trạng vỡ nợ và các nhà giao dịch sử dụng chỉ số CDX để suy đoán về những thay đổi tiềm năng trong chất lượng tín dụng của tổ chức phát hành.

Chỉ số hoán đổi mặc định tín dụng (CDX) tự nó là một chứng khoán có thể giao dịch: một phái sinh trên thị trường tín dụng. Nhưng chỉ số CDX cũng có chức năng như một vỏ hoặc một vùng chứa, vì nó được tạo thành từ một tập hợp các phái sinh tín dụng khác: hoán đổi mặc định tín dụng (CDS).

Hiện tại, CDX có 125 công ty phát hành và được chia thành hai loại tín dụng khác nhau: cấp độ đầu tư (IG) và lợi suất cao (HY). Cứ sáu tháng một lần, các chứng khoán cơ bản của CDX được kiểm tra và thay thế bằng chứng khoán mới nếu thích hợp. Điều này giúp đảm bảo rằng chỉ số này vẫn duy trì ở mức hiện tại và không bị lộn xộn với các khoản đầu tư không còn tồn tại hoặc không có tính thanh khoản cao.

Chỉ số CDX quay vòng sáu tháng một lần và 125 tên của nó được nhập và để lại chỉ mục nếu thích hợp. Ví dụ: nếu một trong các tên được nâng cấp từ cấp độ đầu tư thấp hơn lên cấp độ đầu tư, nó sẽ chuyển từ chỉ số lợi suất cao sang chỉ số cấp độ đầu tư khi sự cân bằng lại xảy ra.

Tại sao nên đầu tư vào Chỉ số hoán đổi mặc định tín dụng (CDX)?

CDX hoàn toàn được tiêu chuẩn hóa và trao đổi giao dịch, không giống như các CDS đơn lẻ, giao dịch qua quầy (OTC). Như vậy, chỉ số CDX có tính thanh khoản và minh bạch cao.

Chỉ số CDX cũng có thể giao dịch ở mức chênh lệch nhỏ hơn CDS. Do đó, các nhà đầu tư có thể bảo vệ danh mục đầu tư hoán đổi mặc định hoặc trái phiếu bằng CDX rẻ hơn so với việc họ mua nhiều CDS đơn lẻ để đạt được hiệu quả tương tự.

Cuối cùng, CDX là một công cụ được quản lý tốt, chịu sự giám sát chặt chẽ của ngành hai lần một năm. Sự tồn tại của các công cụ như chỉ số CDX giúp cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân dễ dàng giao dịch các sản phẩm đầu tư phức tạp mà họ có thể không muốn sở hữu riêng.

Chỉ số CDX ra đời vào đầu những năm 2000, thời điểm phức tạp trên thị trường tài chính, có lẽ giúp đầu tư vào các sản phẩm tài chính phức tạp, rủi ro cao (có khả năng sinh lời cao) bớt phức tạp hơn và an toàn hơn một chút.

Sau đó, LCDX đã được tạo ra, đây cũng là một chỉ số phái sinh tín dụng với một rổ bao gồm 100 CDS duy nhất, chỉ dành cho khoản vay. Sự khác biệt là tất cả các CDS trong LCDX đều là các khoản vay có đòn bẩy.

Mặc dù một khoản vay ngân hàng được coi là nợ có bảo đảm, nhưng những cái tên thường giao dịch trên thị trường cho vay có đòn bẩy là các khoản tín dụng có chất lượng thấp hơn. Do đó, chỉ số LCDX được sử dụng hầu hết bởi những người muốn tiếp xúc với khoản nợ có lợi suất cao, nhưng có rủi ro lớn hơn.

Nguồn tham khảo: investmentopedia