Capitulation là gì?

Capitulation trong tài chính mô tả sự gia tăng mạnh mẽ của áp lực bán trong một thị trường suy giảm hoặc chứng khoán đánh dấu sự đầu hàng hàng loạt của các nhà đầu tư. Kết quả là giá thị trường giảm mạnh có thể đánh dấu sự kết thúc của sự sụt giảm, vì những người không bán trong lúc hoảng loạn khó có thể làm như vậy ngay sau đó.

Đầu cơ thường diễn ra sau những đợt giảm giá đáng kể, có thể diễn ra ngay cả khi nhiều nhà đầu tư vẫn lạc quan. Khi suy thoái tăng nhanh, nó đạt đến điểm mà việc bán ra của các nhà đầu tư không muốn chịu lỗ thêm nữa, dẫn đến giá sụt giảm nghiêm trọng.

Khối lượng giao dịch lớn đi kèm với sự sụt giảm đã loại bỏ những “tay yếu” – những nhà đầu tư thiếu niềm tin – và thay thế họ bằng những người nắm giữ chấp nhận rủi ro hơn, những người có thể không bị thua lỗ trước đó và sẵn sàng mua vào khi kết thúc đợt giảm kéo dài được giới hạn bởi giảm mạnh.

Các nhà giao dịch tìm kiếm khối lượng giao dịch cao bất thường đi kèm với sự giảm giá mạnh để báo hiệu sự đầu cơ. Họ cố gắng dự đoán dấu hiệu chắc chắn nhất của một sự đầu cơ: sự phục hồi về giá sau khi hoạt động bán hoảng loạn diễn ra theo chiều hướng của nó.

Hiểu về khả năng điều tiết

Capitulation có nghĩa là đầu hàng. Trên thị trường tài chính, vốn đầu tư đánh dấu thời điểm mà một tỷ lệ đủ lớn các nhà đầu tư đồng thời từ bỏ hy vọng thu hồi các khoản lỗ gần đây, điển hình là khi tốc độ giảm giá tăng nhanh.

Giả sử một cổ phiếu bạn sở hữu giảm 30% nhưng bạn chắc chắn rằng nó sẽ tăng trở lại. Hãy tưởng tượng sau đó nó giảm thêm 20% nữa nhưng rõ ràng là các nguyên tắc cơ bản đã rất vững chắc. Có lẽ bạn đã mua nhiều hơn một chút khi ngâm mình. Bây giờ, hãy tưởng tượng cùng một cổ phiếu giảm giá 15% trong ngày và nỗi thất vọng hàng ngày đã nhường chỗ cho một số hiểu biết nhất định rằng bạn đã mua một kẻ thua cuộc có thể xuống thấp hơn nữa. Kết quả là bán cổ phiếu sẽ là một hành động đầu cơ.

Lưu ý rằng cổ phiếu đã giảm 15% trong một ngày, cho thấy những người khác cũng cảm thấy như vậy. Trong khi khốn khó có thể thích bạn đồng hành, thì sự đầu hàng đòi hỏi một đám đông hoảng loạn.

Sự thu hút có nghĩa là người bán đã “sai” hoặc người mua “đúng”. Mặc dù theo định nghĩa, sự phục hồi ngắn hạn diễn ra sau sự đầu cơ, nhưng điều đó không có nghĩa là giá không thể xuống thấp hơn nữa sau đó, nếu sự đảo chiều trong tương lai biến những người mới “mạnh tay” thành người bán.

Thị trường gấu có thể có các đợt giảm giá với khối lượng lớn lặp lại và các đợt đầu cơ diễn ra sớm. Sự thật là tình trạng bệnh có thể được chẩn đoán một cách chính xác chỉ khi có nhận thức muộn màng, nếu giá tăng trở lại.

Sử dụng phân tích kỹ thuật để xác định sự tụ tập

Vốn hóa thường báo hiệu những bước ngoặt lớn trong hành động giá của chứng khoán cơ bản và các công cụ tài chính. Các nhà phân tích kỹ thuật sử dụng biểu đồ hình nến để xác định các mô hình vốn hóa. Một trong những mô hình như vậy là nến búa, đánh dấu một phiên giao dịch trong đó giá giảm xuống thấp hơn mức mở cửa nhưng đảo chiều để lấy lại phần lớn khoản lỗ vào cuối phiên. Khi đi kèm với khối lượng lớn, nó cho thấy sự suy giảm đã đạt đến đỉnh điểm.

Ngược lại, một cây nến hình sao băng mô tả một phiên trong đó giá tăng mạnh nhưng sau đó đảo chiều để đóng gần mức mở cửa thường hình thành ở cuối đợt mua, cho thấy đỉnh đã được đặt trước.

Ví dụ trong thế giới thực về sự tụ tập

Mặc dù khó có thể phân biệt được sự đầu cơ với sự sụt giảm khối lượng lớn hàng loạt khi chúng xảy ra, nhưng chúng có thể dễ dàng phát hiện với lợi ích của nhận thức sâu sắc: chỉ cần tìm kiếm sự phục hồi đáng kể về giá.

Vào ngày 18 tháng 3 năm 2020, chỉ số S&P 500 đã giảm gần 10% so với mức đóng cửa của ngày hôm trước trong bối cảnh thị trường COVID-19 sụp đổ, chỉ để đảo ngược và đóng cửa giảm 5,2% trong ngày và thấp hơn 1,6% so với mức mở cửa. Tuy nhiên, đó không phải là sự đầu hàng, tuy nhiên, khi nhìn lại.

Vào ngày 23 tháng 3 năm 2020, chỉ số S&P 500 giảm gần 5% trong ngày ở mức thấp nhất nhưng đã đóng cửa với mức lỗ “chỉ” 2,9%. Chúng tôi biết rằng đó là sự đầu cơ vì chỉ số tiếp tục tăng 17% trong tuần tới.