Buyout là gì?

71

Mua hàng là gì?

Mua lại là việc mua lại quyền kiểm soát trong một công ty và được sử dụng đồng nghĩa với thuật ngữ mua lại. Nếu cổ phần được ban quản lý của công ty mua, nó được gọi là mua lại từ ban quản lý và nếu mức nợ cao được sử dụng để tài trợ cho việc mua lại, thì nó được gọi là mua qua đòn bẩy. Mua lại thường xảy ra khi một công ty chuyển sang chế độ tư nhân.

Tóm tắt ý chính

  • Mua lại là việc mua lại quyền kiểm soát trong một công ty và được sử dụng đồng nghĩa với thuật ngữ mua lại.
  • Nếu cổ phần được ban quản lý của công ty mua, nó được gọi là mua lại từ ban quản lý, trong khi nếu mức nợ cao được sử dụng để tài trợ cho việc mua lại, thì nó được gọi là mua lại có đòn bẩy.
  • Mua lại thường xảy ra khi một công ty chuyển sang chế độ tư nhân.

Tìm hiểu Mua hàng

Việc mua lại xảy ra khi người mua mua lại hơn 50% cổ phần của công ty, dẫn đến việc thay đổi quyền kiểm soát. Các công ty chuyên tài trợ và tạo điều kiện cho việc mua lại, hành động một mình hoặc cùng nhau trong các giao dịch và thường được tài trợ bởi các nhà đầu tư tổ chức, các cá nhân giàu có hoặc các khoản vay.

Trong vốn cổ phần tư nhân, các quỹ và nhà đầu tư tìm kiếm các công ty hoạt động kém hiệu quả hoặc được định giá thấp mà họ có thể chuyển sang tư nhân và quay đầu lại, trước khi chuyển sang công ty đại chúng nhiều năm sau đó. Các công ty mua lại tham gia vào việc quản lý mua lại (MBO), trong đó ban quản lý của công ty được mua sẽ nắm cổ phần. Họ thường đóng vai trò quan trọng trong các giao dịch mua có đòn bẩy, là các giao dịch mua được tài trợ bằng tiền đi vay.

Đôi khi một công ty mua lại tin rằng nó có thể cung cấp nhiều giá trị hơn cho các cổ đông của công ty so với ban quản lý hiện tại.

Các hình thức mua hàng

Mua lại của ban quản lý (MBO) cung cấp một chiến lược rút lui cho các tập đoàn lớn muốn bán bớt các bộ phận không thuộc lĩnh vực kinh doanh cốt lõi của họ hoặc cho các doanh nghiệp tư nhân mà chủ sở hữu muốn nghỉ hưu. Nguồn tài chính cần thiết cho một MBO thường khá lớn và thường là sự kết hợp giữa nợ và vốn chủ sở hữu có được từ người mua, nhà tài chính và đôi khi là người bán.

Các khoản mua lại theo đòn bẩy (LBO) sử dụng một lượng đáng kể tiền đi vay, với tài sản của công ty được mua lại thường được sử dụng làm tài sản thế chấp cho các khoản vay. Công ty thực hiện LBO chỉ có thể cung cấp 10% vốn, phần còn lại được tài trợ thông qua nợ. Đây là một chiến lược rủi ro cao, phần thưởng cao, trong đó việc mua lại phải thu được lợi nhuận và dòng tiền cao để trả lãi cho khoản nợ. Tài sản của công ty mục tiêu thường được cung cấp làm tài sản đảm bảo cho khoản nợ, và các công ty mua lại đôi khi bán các bộ phận của công ty mục tiêu để trả nợ.

Ví dụ về Mua hàng

Năm 1986, hội đồng quản trị (HĐQT) của Safeway đã tránh được sự thâu tóm thù địch từ Herbert và Robert Haft của Dart Drug bằng cách để Kohlberg Kravis Roberts hoàn thành một LBO thân thiện của Safeway với giá 5,5 tỷ đô la. Safeway đã thoái vốn một số tài sản và đóng cửa các cửa hàng thua lỗ. Sau những cải thiện về doanh thu và lợi nhuận, Safeway được đưa ra công chúng một lần nữa vào năm 1990. Roberts kiếm được gần 7,2 tỷ đô la từ khoản đầu tư ban đầu là 129 triệu đô la.

Trong một ví dụ khác, vào năm 2007, Tập đoàn Blackstone đã mua khách sạn Hilton với giá 26 tỷ đô la thông qua một LBO. Blackstone đã huy động 5,5 tỷ đô la tiền mặt và tài trợ 20,5 tỷ đô la nợ. Trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2009, Hilton gặp vấn đề với dòng tiền và doanh thu sụt giảm. Hilton sau đó đã tái cấp vốn với lãi suất thấp hơn và cải thiện hoạt động. Blackstone đã bán Hilton với lợi nhuận gần 10 tỷ USD.

Nguồn tham khảo: investmentopedia