Home Kiến Thức Kinh Tế Học Business Development Company (BDC) là gì?

Business Development Company (BDC) là gì?

0

Công ty Phát triển Kinh doanh (BDC) là gì?

Công ty phát triển kinh doanh (BDC) là một tổ chức đầu tư vào các công ty vừa và nhỏ cũng như các công ty gặp khó khăn. BDC giúp các doanh nghiệp vừa và nhỏ phát triển trong giai đoạn phát triển ban đầu. Với các doanh nghiệp gặp khó khăn, BDC giúp các công ty lấy lại chỗ đứng tài chính vững chắc.

Được thiết lập tương tự như các quỹ đầu tư dạng đóng, nhiều BDC thường là các công ty đại chúng có cổ phiếu giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán lớn, chẳng hạn như Sàn giao dịch chứng khoán Mỹ (AMEX), Nasdaq và các công ty khác. Là các khoản đầu tư, chúng có thể hơi rủi ro cao nhưng cũng mang lại lợi tức cổ tức cao.

Theo Cố vấn Quỹ kín, tính đến tháng 5 năm 2019, có khoảng 49 BDC công khai.

Tìm hiểu về Công ty Phát triển Kinh doanh

Quốc hội Hoa Kỳ đã thành lập các công ty phát triển kinh doanh vào năm 1980 để thúc đẩy tăng trưởng việc làm và hỗ trợ các doanh nghiệp mới nổi của Hoa Kỳ trong việc huy động vốn. BDCs liên quan chặt chẽ đến việc đưa ra lời khuyên về hoạt động của các công ty trong danh mục đầu tư của họ.

Nhiều BDC đầu tư vào các công ty tư nhân và đôi khi vào các công ty đại chúng nhỏ có khối lượng giao dịch thấp. Họ cung cấp vốn cố định cho các doanh nghiệp này bằng cách tận dụng nhiều nguồn khác nhau, chẳng hạn như vốn chủ sở hữu, nợ và các công cụ tài chính kết hợp.

Tóm tắt ý kiến chính

  • Công ty phát triển kinh doanh (BDC) là một loại quỹ đóng đầu tư vào các công ty đang phát triển và gặp khó khăn về tài chính.
  • Nhiều BDC được giao dịch công khai và mở cửa cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ.
  • BDC cung cấp cho các nhà đầu tư lợi tức cổ tức cao và một số tiềm năng tăng giá vốn.
  • BDCs sử dụng nhiều đòn bẩy và nhắm mục tiêu vào các công ty nhỏ hoặc đang gặp khó khăn khiến họ trở thành những khoản đầu tư có rủi ro tương đối cao.

Đủ điều kiện làm BDC

Để đủ điều kiện là BDC, một công ty phải được đăng ký tuân theo Mục 54 của Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940. Công ty đó phải là một công ty trong nước có loại chứng khoán được đăng ký với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC).

BDC phải đầu tư ít nhất 70% tài sản của mình vào các công ty tư nhân hoặc công cộng của Hoa Kỳ có giá trị thị trường dưới 250 triệu đô la Mỹ. Những công ty này thường là những doanh nghiệp trẻ, đang tìm kiếm nguồn tài chính, hoặc những công ty đang gặp khó khăn về tài chính. Ngoài ra, BDC phải cung cấp hỗ trợ quản lý cho các công ty trong danh mục đầu tư của mình.

BDCs so với Đầu tư mạo hiểm

Nếu BDCs nghe tương tự như các quỹ đầu tư mạo hiểm, thì chúng đúng như vậy. Tuy nhiên, có một số điểm khác biệt chính. Một liên quan đến bản chất của các nhà đầu tư mà mỗi người tìm kiếm. Các quỹ đầu tư mạo hiểm hầu hết dành cho các tổ chức lớn và các cá nhân giàu có thông qua các vị trí tư nhân. Ngược lại, BDCs cho phép các nhà đầu tư nhỏ hơn, không được công nhận đầu tư vào chúng và mở rộng ra, vào các công ty tăng trưởng nhỏ.

Các quỹ đầu tư mạo hiểm giữ một số lượng hạn chế các nhà đầu tư và phải đáp ứng các bài kiểm tra nhất định liên quan đến tài sản để tránh bị phân loại là các công ty đầu tư theo quy định. Mặt khác, cổ phiếu BDC thường được giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán và liên tục có sẵn dưới dạng đầu tư cho công chúng.

Các BDC từ chối niêm yết trên sàn giao dịch vẫn phải tuân theo các quy định tương tự như BDC đã niêm yết. Các quy định ít nghiêm ngặt hơn đối với số tiền đi vay, các giao dịch với bên liên quan và khoản bồi thường dựa trên vốn chủ sở hữu khiến BDC trở thành một hình thức kết hợp hấp dẫn đối với các nhà đầu tư mạo hiểm, những người trước đây không muốn chấp nhận các quy định nặng nề của một công ty đầu tư.

Mặt trái của đầu tư BDC

BDC cung cấp cho các nhà đầu tư khả năng tiếp xúc với các khoản nợ và đầu tư cổ phần vào các công ty chủ yếu là tư nhân — thường đóng cửa với các khoản đầu tư.

Bởi vì BDC là công ty đầu tư theo quy định (RIC), họ phải phân phối hơn 90% lợi nhuận của mình cho các cổ đông. Tuy nhiên, trạng thái RIC đó có nghĩa là họ không phải trả thuế thu nhập doanh nghiệp đối với lợi nhuận trước khi phân phối cho các cổ đông. Kết quả là lợi tức cổ tức trên mức trung bình. Theo “BDCInvestor.com”, tính đến tháng 5 năm 2019, mười BDC có năng suất cao nhất đã đăng ở bất kỳ đâu từ 10,82% đến 14,04%.

Các nhà đầu tư nhận cổ tức sẽ trả thuế cho chúng theo thuế suất đối với thu nhập thông thường. Ngoài ra, các khoản đầu tư BDC có thể đa dạng hóa danh mục đầu tư của nhà đầu tư với các chứng khoán có thể hiển thị lợi nhuận khác biệt đáng kể so với cổ phiếu và trái phiếu. Tất nhiên, thực tế là họ giao dịch trên các sàn giao dịch công khai mang lại cho họ một lượng thanh khoản và tính minh bạch hợp lý.

Ưu điểm

  • Lợi tức cổ tức cao

  • Lợi nhuận không bị đánh thuế doanh nghiệp

  • Mở cửa cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ

  • Chất lỏng

Nhược điểm

  • Rủi ro cao

  • Nhạy cảm với mức tăng đột biến của lãi suất

  • Nắm giữ không thanh khoản / không rõ ràng

Mặt trái của đầu tư BDC

Mặc dù bản thân một BDC có tính thanh khoản, nhưng nhiều cổ phiếu nắm giữ của nó thì không. Các danh mục đầu tư nắm giữ chủ yếu là các công ty tư nhân hoặc các công ty đại chúng nhỏ, giao dịch mỏng. Vì hầu hết các khoản nắm giữ của BDC thường được đầu tư vào các chứng khoán kém thanh khoản, danh mục đầu tư của BDC có các ước tính chủ quan về giá trị hợp lý và có thể bị lỗ đột ngột và nhanh chóng.

Những tổn thất này có thể được tăng lên vì các BDC thường sử dụng đòn bẩy – nghĩa là họ vay số tiền họ đầu tư hoặc cho các công ty mục tiêu của họ vay. Đòn bẩy có thể cải thiện tỷ lệ hoàn vốn đầu tư (ROI), nhưng nó cũng có thể gây ra các vấn đề về dòng tiền nếu tài sản có đòn bẩy giảm giá trị.

Các công ty mục tiêu do BDC đầu tư thường không có hồ sơ theo dõi hoặc hồ sơ theo dõi rắc rối. Luôn luôn có khả năng họ có thể bị thiếu hoặc không trả được nợ. Lãi suất tăng – khiến việc vay vốn trở nên đắt đỏ hơn – cũng có thể cản trở tỷ suất lợi nhuận của BDC.

Nói tóm lại, BDCs đầu tư mạnh mẽ vào các công ty mang lại cả thu nhập hiện tại và tăng giá vốn sau này; do đó, họ đăng ký hơi cao trên thang rủi ro.

Ví dụ trong thế giới thực về một BDC

Tính đến tháng 5 năm 2019, BDC mang lại thu nhập cao nhất trong danh sách Nhà đầu tư BDC, với thị trường và lợi tức thu nhập là 14,04% là CM Finance Inc. (CMFN). Có trụ sở chính tại Thành phố New York, CMFN tìm kiếm tổng lợi nhuận từ việc tăng giá hiện tại và vốn chủ yếu thông qua các khoản cho vay, nhưng cũng thông qua đầu tư cổ phần vào các công ty thị trường trung bình. Các doanh nghiệp thị trường trung bình này có doanh thu ít nhất là 50 triệu đô la. Tổng tài sản năm 2018 của CMFN trị giá 301 triệu đô la. CM Finance giao dịch trên Nasdaq và khối lượng trung bình là 60.000 cổ phiếu mỗi ngày. Công ty có vốn hóa thị trường gần 97 triệu đô la.

Nguồn tham khảo: investmentopedia