Home Kiến Thức Kinh Tế Học Bull Spread là gì?

Bull Spread là gì?

0

Bull Spread là gì?

Chênh lệch tăng giá là một chiến lược quyền chọn lạc quan được thiết kế để kiếm lợi nhuận từ sự gia tăng vừa phải của giá chứng khoán hoặc tài sản. Một loạt các chênh lệch dọc, chênh lệch tăng liên quan đến việc mua và bán đồng thời quyền chọn mua hoặc quyền chọn bán với các mức giá thực hiện khác nhau nhưng có cùng tài sản cơ bản và ngày hết hạn. Cho dù là đặt hay bán, quyền chọn có giá thực hiện thấp hơn sẽ được mua và quyền chọn có giá thực hiện cao hơn sẽ được bán.

Chênh lệch cuộc gọi tăng giá còn được gọi là chênh lệch cuộc gọi ghi nợ vì giao dịch tạo ra một khoản nợ ròng cho tài khoản khi nó được mở. Quyền chọn mua có giá cao hơn quyền chọn đã bán.

Kiến thức cơ bản về Bull Spread

Nếu chiến lược sử dụng quyền chọn mua, nó được gọi là chênh lệch cuộc gọi tăng giá. Nếu nó sử dụng quyền chọn bán, nó được gọi là chênh lệch giá mua. Sự khác biệt thực tế giữa cả hai nằm ở thời gian của các dòng tiền. Đối với chênh lệch cuộc gọi tăng giá, bạn trả trước và tìm kiếm lợi nhuận sau đó khi nó hết hạn. Đối với chênh lệch giá đặt cọc, bạn thu tiền trả trước và cố gắng giữ càng nhiều càng tốt khi nó hết hạn.

Cả hai chiến lược đều liên quan đến việc thu phí bảo hiểm khi bán các quyền chọn, do đó, khoản đầu tư tiền mặt ban đầu sẽ ít hơn so với việc mua các quyền chọn một mình.

Tóm tắt ý kiến chính

  • Chênh lệch tăng giá là một chiến lược quyền chọn lạc quan được sử dụng khi nhà đầu tư mong đợi mức tăng giá vừa phải của tài sản cơ bản.
  • Chênh lệch giá tăng có hai loại: chênh lệch cuộc gọi tăng giá sử dụng quyền chọn mua và chênh lệch giá mua tăng sử dụng quyền chọn bán.
  • Chênh lệch giá tăng liên quan đến việc mua và bán đồng thời các tùy chọn có cùng ngày hết hạn trên cùng một tài sản, nhưng ở các mức giá thực tế khác nhau.
  • Chênh lệch giá tăng đạt được lợi nhuận tối đa nếu tài sản cơ bản đóng cửa bằng hoặc cao hơn giá thực hiện cao hơn.

Cách hoạt động của Bull Call Spread

Vì chênh lệch cuộc gọi tăng giá liên quan đến việc viết một quyền chọn mua với giá thực tế cao hơn giá của thị trường hiện tại trong các cuộc gọi dài, giao dịch thường yêu cầu một khoản tiền mặt ban đầu. Nhà đầu tư đồng thời bán một quyền chọn mua, hay còn gọi là bán khống, với cùng ngày hết hạn; làm như vậy, anh ta nhận được một khoản phí bảo hiểm, bù đắp chi phí của cuộc gọi dài đầu tiên mà anh ta đã viết ở một mức độ nào đó.

Lợi nhuận tối đa trong chiến lược này là chênh lệch giữa giá thực hiện của các quyền chọn dài và ngắn trừ đi chi phí ròng của các quyền chọn — nói cách khác, là khoản ghi nợ. Khoản lỗ tối đa chỉ được giới hạn ở phí bảo hiểm ròng (ghi nợ) được trả cho các quyền chọn.

Lợi nhuận của chênh lệch cuộc gọi tăng giá tăng khi giá của chứng khoán cơ bản tăng lên đến giá thực hiện của quyền chọn bán ngắn hạn. Sau đó, lợi nhuận vẫn bị trì trệ nếu giá của chứng khoán cơ bản tăng vượt quá giá thực hiện của cuộc gọi ngắn. Ngược lại, vị thế sẽ bị lỗ khi giá của chứng khoán cơ bản giảm, nhưng khoản lỗ vẫn trì trệ nếu giá của chứng khoán cơ bản giảm xuống dưới giá thực hiện của quyền chọn mua dài hạn.

Cách hoạt động của Bull Put Spread

Chênh lệch đặt giá tăng còn được gọi là chênh lệch bán tín dụng vì giao dịch tạo ra một khoản tín dụng ròng cho tài khoản khi nó được mở. Quyền chọn đã mua có giá thấp hơn giá tùy chọn đã bán.

Vì chênh lệch giá mua tăng liên quan đến việc viết một quyền chọn bán có giá thực hiện cao hơn giá thực hiện của các quyền chọn mua dài hạn, giao dịch thường tạo ra một khoản tín dụng khi bắt đầu. Nhà đầu tư trả phí bảo hiểm khi mua quyền chọn bán nhưng cũng được trả phí bảo hiểm khi bán quyền chọn bán với giá thực tế cao hơn giá mà anh ta đã mua.

Lợi nhuận tối đa khi sử dụng chiến lược này bằng chênh lệch giữa số tiền nhận được từ giao dịch thỏa thuận đã bán và số tiền thanh toán cho giao dịch thỏa thuận đã mua – tín dụng có hiệu lực giữa hai giao dịch này. Khoản lỗ tối đa mà một nhà giao dịch có thể phải chịu khi sử dụng chiến lược này bằng chênh lệch giữa giá thực hiện trừ đi tín dụng ròng nhận được.

Lợi ích và bất lợi của Bull Spreads

Chênh lệch giá tăng không phù hợp với mọi điều kiện thị trường. Chúng hoạt động tốt nhất ở những thị trường mà tài sản cơ bản đang tăng vừa phải và không tạo ra những bước nhảy giá lớn.

Như đã đề cập ở trên, cuộc gọi tăng giá giới hạn khoản lỗ tối đa của nó đối với phí bảo hiểm ròng (ghi nợ) được trả cho các quyền chọn. Cuộc gọi tăng giá cũng giới hạn lợi nhuận theo giá thực hiện của quyền chọn bán.

Mặt khác, phe tăng giới hạn lợi nhuận ở mức chênh lệch giữa số tiền mà nhà giao dịch trả cho hai lần đặt — một đã bán và một mua. Khoản lỗ được giới hạn ở mức chênh lệch giữa giá thực hiện trừ đi tổng tín dụng nhận được khi tạo ra chênh lệch thỏa thuận.

Bằng cách đồng thời bán và mua các quyền chọn của cùng một tài sản và hết hạn nhưng với các mức giá thực hiện khác nhau, nhà giao dịch có thể giảm chi phí viết quyền chọn.

Ưu điểm

  • Hạn chế tổn thất

  • Giảm chi phí viết tùy chọn

  • Hoạt động ở các thị trường đang tăng vừa phải

Nhược điểm

  • Giới hạn tăng

  • Rủi ro khi người mua bán khống thực hiện quyền chọn (chênh lệch cuộc gọi tăng giá)

Tính toán lãi và lỗ chênh lệch giá tăng

Cả hai chiến lược đều đạt được lợi nhuận tối đa nếu tài sản cơ bản đóng cửa bằng hoặc cao hơn giá thực hiện cao hơn. Cả hai chiến lược đều dẫn đến thua lỗ tối đa nếu tài sản cơ bản đóng cửa bằng hoặc thấp hơn giá thực hiện thấp hơn.

Hòa vốn, trước tiền hoa hồng, trong một đợt tăng giá chênh lệch xảy ra ở (giá thực hiện thấp hơn + phí bảo hiểm ròng đã trả).

Hòa vốn, trước hoa hồng, trong một đợt chênh lệch giá tăng xảy ra ở (giá thực hiện cao hơn – phí bảo hiểm ròng nhận được).

Ví dụ trong thế giới thực về Bull Spread

Giả sử một nhà giao dịch lạc quan vừa phải muốn thử thực hiện một cuộc gọi tăng giá trên Chỉ số Standard & Poor’s 500 (SPX). Chicago Board Options Exchange (CBOE) cung cấp các tùy chọn trên chỉ số.

Giả sử S&P 500 ở mức 4402. Nhà giao dịch mua một lệnh gọi SPX 4400 hai tháng với giá 33,75 đô la và đồng thời bán một lệnh gọi SPX 4405 hai tháng và nhận được 30,50 đô la. Tổng số tiền ghi nợ ròng cho chênh lệch là $ 33,50 – $ 30,75 = $ 2,75 x 100 hệ số hợp đồng = $ 275,00.

Bằng cách mua chênh lệch cuộc gọi tăng giá, nhà đầu tư đang nói rằng khi hết hạn, anh ta dự đoán chỉ số SPX sẽ tăng vừa phải lên một mức trên điểm hòa vốn: 4400 giá thực tế + 2,75 đô la (ghi nợ ròng được thanh toán) hoặc mức SPX là 4402,75. Tiềm năng lợi nhuận tối đa của nhà đầu tư bị giới hạn: 4405 (đình công cao hơn) – 4400 (đình công thấp hơn) = $ 5,00 – $ 2,75 (thanh toán ghi nợ ròng) = $ 2,25 x số nhân $ 100 = tổng $ 225.

Lợi nhuận này sẽ được nhìn thấy cho dù chỉ số SPX đã tăng cao như thế nào khi hết hạn. Rủi ro giảm giá đối với việc mua chênh lệch giá tăng được giới hạn hoàn toàn trong tổng số phí bảo hiểm $ 275 được trả cho chênh lệch này bất kể chỉ số SPX giảm thấp đến mức nào.

Trước khi hết hạn, nếu lệnh mua chênh lệch giá trở nên có lãi, nhà đầu tư có thể tự do bán chênh lệch giá trên thị trường để nhận được lợi nhuận này. Mặt khác, nếu triển vọng tăng giá vừa phải của nhà đầu tư là không chính xác và chỉ số SPX giảm giá, chênh lệch cuộc gọi có thể được bán để nhận ra mức lỗ thấp hơn mức tối đa.

Investopedia không cung cấp các dịch vụ và lời khuyên về thuế, đầu tư hoặc tài chính. Thông tin được trình bày mà không xem xét đến mục tiêu đầu tư, khả năng chấp nhận rủi ro hoặc hoàn cảnh tài chính của bất kỳ nhà đầu tư cụ thể nào và có thể không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư. Đầu tư có rủi ro, bao gồm cả khả năng mất gốc.

Nguồn tham khảo: investmentopedia

Previous article Bull Put Spread là gì?
Next article Bull Trap là gì?
Mình là một người thích làm việc trong lĩnh vực tài chính, những bài viết của mình xoay quanh trong thị trường chứng khoán, crypto, Forex (ngoại hối) hy vọng những kiến thức của mình sẽ giúp cho bạn một phần nào đó.