Home Kiến Thức Kinh Tế Học Bull Put Spread là gì?

Bull Put Spread là gì?

0

Bull Put Spread là gì?

Chênh lệch giá tăng (bull put spread) là một chiến lược quyền chọn mà nhà đầu tư sử dụng khi họ kỳ vọng giá của tài sản cơ bản tăng vừa phải. Chiến lược sử dụng hai quyền chọn bán để tạo thành một phạm vi, bao gồm giá thực hiện cao và giá thực hiện thấp. Nhà đầu tư nhận được một khoản tín dụng ròng từ sự khác biệt giữa phí bảo hiểm của hai lựa chọn.

Tóm tắt ý kiến chính

  • Chênh lệch giá tăng (bull put spread) là một chiến lược quyền chọn được sử dụng khi nhà đầu tư mong đợi mức tăng giá vừa phải của tài sản cơ bản.
  • Một nhà đầu tư thực hiện chênh lệch giá tăng bằng cách mua một quyền chọn bán trên một chứng khoán và bán một quyền chọn bán khác trong cùng một ngày nhưng giá thực hiện cao hơn.
  • Khoản lỗ tối đa bằng chênh lệch giữa giá thực hiện và tín dụng ròng nhận được.
  • Lợi nhuận tối đa là sự khác biệt trong chi phí phí bảo hiểm của hai quyền chọn bán. Điều này chỉ xảy ra nếu giá của cổ phiếu đóng cửa cao hơn giá thực tế cao hơn khi hết hạn.
1:26

Bạn nên sử dụng mức chênh lệch quyền chọn dọc nào?

Hiểu về một Bull Put Spread

Các nhà đầu tư thường sử dụng quyền chọn bán để kiếm lợi nhuận từ sự sụt giảm giá của một cổ phiếu, vì quyền chọn bán mang lại cho họ khả năng – mặc dù không phải là nghĩa vụ – để bán một cổ phiếu vào hoặc trước ngày hết hạn của hợp đồng. Mỗi quyền chọn bán có giá thực hiện, là giá tại đó quyền chọn chuyển đổi thành cổ phiếu cơ sở. Các nhà đầu tư trả một khoản phí bảo hiểm để mua một quyền chọn bán.

Lãi và lỗ từ Quyền chọn bán

Các nhà đầu tư thường mua quyền chọn bán khi họ giảm giá một cổ phiếu, có nghĩa là họ hy vọng cổ phiếu đó sẽ giảm xuống dưới mức giá thực tế của quyền chọn mua. Tuy nhiên, chênh lệch giá tăng được thiết kế để hưởng lợi từ sự tăng giá của cổ phiếu. Nếu cổ phiếu giao dịch trên mức đình công khi hết hạn, quyền chọn bán hết hạn sẽ vô giá trị, bởi vì không ai có thể bán cổ phiếu với mức đình công thấp hơn giá thị trường. Kết quả là, nhà đầu tư đã mua thỏa thuận mất giá trị của khoản phí bảo hiểm mà họ đã trả.

Mặt khác, một nhà đầu tư bán quyền chọn bán hy vọng cổ phiếu không giảm mà thay vào đó tăng lên trên mức đình công để quyền chọn bán hết hiệu lực. Người bán quyền chọn bán – người viết quyền chọn bán – nhận được phí bảo hiểm khi bán quyền chọn bán ban đầu và muốn giữ lại số tiền đó. Tuy nhiên, nếu cổ phiếu giảm xuống dưới mức đình công, người bán thỏa thuận sẽ bị mắc kẹt. Người nắm giữ quyền chọn có lợi nhuận và sẽ thực hiện các quyền của họ, bán cổ phiếu của họ với giá thực hiện cao hơn. Nói cách khác, quyền chọn bán được thực hiện đối với người bán.

Phí bảo hiểm mà người bán nhận được sẽ giảm xuống tùy thuộc vào việc giá cổ phiếu giảm xuống dưới mức thực hiện của quyền chọn bán bao xa. Chênh lệch giá mua tăng được thiết kế để cho phép người bán giữ phí bảo hiểm thu được từ việc bán quyền chọn bán ngay cả khi giá cổ phiếu giảm.

Xây dựng Bull Put Spread

Chênh lệch đặt giá tăng bao gồm hai quyền chọn bán. Đầu tiên, một nhà đầu tư mua một quyền chọn bán và trả phí bảo hiểm. Đồng thời, nhà đầu tư bán quyền chọn bán thứ hai với giá thực hiện cao hơn giá mà họ đã mua, nhận được một khoản phí bảo hiểm cho lần bán đó. Lưu ý rằng cả hai tùy chọn sẽ có cùng ngày hết hạn. Vì giá cơ bản mất đi khi giá cơ bản tăng lên, cả hai tùy chọn sẽ hết hiệu lực nếu giá cơ bản kết thúc cao hơn mức giá cao nhất. Do đó, lợi nhuận tối đa sẽ là phí bảo hiểm nhận được từ việc ghi chênh lệch giá.

Do đó, những người đang tăng giá với một cổ phiếu cơ bản có thể sử dụng chênh lệch giá tăng để tạo thu nhập với mức giảm hạn chế. Tuy nhiên, có nguy cơ thua lỗ với chiến lược này.

BullPutS Spread.png
Chênh lệch tín dụng, sử dụng Puts. Google Hình ảnh

Lãi và lỗ Bull Put

Lợi nhuận tối đa cho một đợt giao dịch thỏa thuận tăng giá bằng chênh lệch giữa số tiền nhận được từ giao dịch thỏa thuận đã bán và số tiền thanh toán cho giao dịch thỏa thuận đã mua. Nói cách khác, tín dụng ròng nhận được ban đầu là lợi nhuận tối đa, điều này chỉ xảy ra nếu giá cổ phiếu đóng cửa trên mức giá thực tế cao hơn khi hết hạn.

Mục tiêu của chiến lược đặt chênh lệch giá tăng được thực hiện khi giá của các giao dịch cơ bản di chuyển hoặc nằm trên mức giá thực hiện cao hơn. Kết quả là quyền chọn đã bán hết hạn vô giá trị. Lý do nó hết hạn vô giá trị là không ai muốn thực hiện nó và bán cổ phiếu của họ với giá đình công nếu nó thấp hơn giá thị trường.

Một hạn chế của chiến lược này là nó giới hạn lợi nhuận kiếm được nếu cổ phiếu tăng cao hơn mức giá thực tế trên của quyền chọn bán đã bán. Nhà đầu tư sẽ bỏ túi khoản tín dụng ban đầu nhưng bỏ lỡ bất kỳ khoản lợi nhuận nào trong tương lai.

Nếu cổ phiếu nằm dưới mức đình công trên trong chiến lược, nhà đầu tư sẽ bắt đầu thua lỗ vì quyền chọn bán có thể sẽ được thực hiện. Ai đó trên thị trường sẽ muốn bán cổ phiếu của họ ở mức giá hấp dẫn hơn, hấp dẫn hơn.

Tuy nhiên, nhà đầu tư đã nhận được một khoản tín dụng ròng cho chiến lược này ngay từ đầu. Khoản tín dụng này cung cấp một phần đệm cho những tổn thất. Một khi cổ phiếu giảm đủ xa để xóa sạch khoản tín dụng nhận được, nhà đầu tư bắt đầu thua lỗ trong giao dịch.

Nếu giá cổ phiếu giảm xuống dưới quyền chọn bán đình công thấp hơn – quyền chọn mua đã mua – cả hai quyền chọn bán sẽ bị mất tiền và mức lỗ tối đa cho chiến lược được thực hiện. Khoản lỗ tối đa bằng chênh lệch giữa giá thực hiện và tín dụng ròng nhận được.

Ưu điểm

  • Các nhà đầu tư có thể kiếm thu nhập từ tín dụng ròng được trả khi bắt đầu chiến lược.

  • Khoản lỗ tối đa cho chiến lược được giới hạn và được biết trước.

Nhược điểm

  • Rủi ro mất mát, ở mức tối đa, là sự chênh lệch giữa giá thực hiện và tín dụng ròng được thanh toán.

  • Chiến lược có tiềm năng lợi nhuận hạn chế và bỏ lỡ lợi nhuận trong tương lai nếu giá cổ phiếu tăng cao hơn mức giá thực tế cao hơn.

Ví dụ về Bull Put Spread

Giả sử một nhà đầu tư lạc quan về Apple (AAPL) trong tháng tới. Hãy tưởng tượng cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức $ 275 mỗi cổ phiếu. Để thực hiện chênh lệch giá tăng, nhà đầu tư:

  1. Bán với giá $ 8,50 một quyền chọn bán với mức phí $ 280 sẽ hết hạn sau một tháng
  2. Mua với giá 2 đô la một quyền chọn bán với mức phạt 270 đô la sẽ hết hạn sau một tháng

Nhà đầu tư kiếm được một khoản tín dụng ròng là $ 6,50 cho hai lựa chọn, hoặc $ 8,50 tín dụng – $ 2 phí bảo hiểm được trả. Vì một hợp đồng quyền chọn tương đương với 100 cổ phiếu của tài sản cơ bản, nên tổng tín dụng nhận được là 650 đô la.

Kịch bản 1 Lợi nhuận tối đa

Giả sử Apple tăng và giao dịch ở mức 300 đô la khi hết hạn. Lợi nhuận tối đa đạt được và bằng $ 650, hoặc $ 8,50 – $ 2 = $ 6,50 x 100 cổ phiếu = $ 650. Khi cổ phiếu tăng cao hơn giá thực hiện trên, chiến lược sẽ ngừng kiếm thêm bất kỳ lợi nhuận nào.

Tình huống 2 Mất mát tối đa

Nếu Apple giao dịch ở mức 200 đô la mỗi cổ phiếu hoặc dưới mức đình công thấp, thì mức lỗ tối đa sẽ được thực hiện. Tuy nhiên, khoản lỗ được giới hạn ở mức 350 đô la hoặc 280 đô la đặt – 270 đô la đặt – (8,50 đô la – 2 đô la) x 100 cổ phiếu.

Lý tưởng nhất là nhà đầu tư đang tìm kiếm cổ phiếu đóng cửa trên $ 280 cho mỗi cổ phiếu khi hết hạn, đây sẽ là thời điểm đạt được lợi nhuận tối đa.

Correction – Tháng mười hai. Ngày 24, năm 2021. Một video trong bài viết này đã gắn nhãn không chính xác cho đồ thị cho Bull Put Spread và Bear Put Spread.

Nguồn tham khảo: investmentopedia

Previous article Bull Market là gì?
Next article Bull Spread là gì?
Mình là một người thích làm việc trong lĩnh vực tài chính, những bài viết của mình xoay quanh trong thị trường chứng khoán, crypto, Forex (ngoại hối) hy vọng những kiến thức của mình sẽ giúp cho bạn một phần nào đó.