Home Kiến Thức Kinh Tế Học Bull Call Spread là gì?

Bull Call Spread là gì?

0

Chênh lệch cuộc gọi tăng giá là gì?

Chênh lệch cuộc gọi tăng giá là một chiến lược giao dịch quyền chọn được thiết kế để hưởng lợi từ mức tăng giá giới hạn của cổ phiếu. Chiến lược sử dụng hai tùy chọn cuộc gọi để tạo phạm vi bao gồm giá thực hiện thấp hơn và giá thực hiện cao hơn. Chênh lệch cuộc gọi tăng giá giúp hạn chế thiệt hại do sở hữu cổ phiếu, nhưng nó cũng giới hạn mức tăng.

Tóm tắt ý kiến chính

  • Chênh lệch cuộc gọi tăng giá là một chiến lược quyền chọn được sử dụng khi nhà giao dịch đặt cược rằng cổ phiếu sẽ có mức tăng giá giới hạn.
  • Chiến lược sử dụng hai tùy chọn cuộc gọi để tạo phạm vi bao gồm giá thực hiện thấp hơn và giá thực hiện cao hơn.
  • Chênh lệch cuộc gọi tăng giá có thể hạn chế thiệt hại của việc sở hữu cổ phiếu, nhưng nó cũng giới hạn lợi nhuận.
3:51

Cách quản lý chênh lệch cuộc gọi tăng giá

Tìm hiểu về chênh lệch cuộc gọi tăng giá

Chênh lệch cuộc gọi tăng giá bao gồm các bước sau liên quan đến hai quyền chọn mua.

  1. Chọn tài sản mà bạn tin rằng sẽ tăng giá nhẹ trong một khoảng thời gian nhất định (ngày, tuần hoặc tháng).
  2. Mua quyền chọn mua với giá thực tế cao hơn thị trường hiện tại với ngày hết hạn cụ thể và trả phí bảo hiểm.
  3. Đồng thời, bán một quyền chọn mua với giá thực tế cao hơn có cùng ngày hết hạn với quyền chọn mua đầu tiên và thu phí bảo hiểm.

Phí bảo hiểm nhận được bằng cách bán quyền chọn mua bù đắp một phần phí bảo hiểm mà nhà đầu tư đã trả để mua quyền chọn mua. Trên thực tế, nợ của nhà đầu tư là chênh lệch ròng giữa hai quyền chọn mua, là chi phí của chiến lược.

Chênh lệch cuộc gọi tăng giá làm giảm chi phí của quyền chọn mua, nhưng nó đi kèm với sự đánh đổi. Mức tăng giá của cổ phiếu cũng bị giới hạn, tạo ra một phạm vi giới hạn mà nhà đầu tư có thể kiếm được lợi nhuận. Các nhà giao dịch sẽ sử dụng chênh lệch cuộc gọi tăng giá nếu họ tin rằng một tài sản sẽ tăng giá trị một cách vừa phải. Thông thường, trong thời gian có nhiều biến động, họ sẽ sử dụng chiến lược này.

Các khoản lỗ và lãi từ chênh lệch cuộc gọi tăng giá bị giới hạn do giá thực hiện thấp hơn và cao hơn. Nếu khi hết hạn, giá cổ phiếu giảm xuống dưới mức giá thực hiện thấp hơn – quyền chọn mua đầu tiên – nhà đầu tư không thực hiện quyền chọn. Chiến lược quyền chọn hết hạn một cách vô giá trị và nhà đầu tư mất khoản phí bảo hiểm ròng đã trả khi bắt đầu. Nếu họ thực hiện quyền chọn, họ sẽ phải trả nhiều hơn — mức giá thực hiện đã chọn — cho một tài sản hiện đang giao dịch với giá thấp hơn.

Nếu khi hết hạn, giá cổ phiếu đã tăng và đang giao dịch trên mức giá thực hiện trên — quyền chọn mua thứ hai, đã bán — nhà đầu tư thực hiện quyền chọn đầu tiên với mức giá thực hiện thấp hơn. Bây giờ, họ có thể mua cổ phiếu với giá thấp hơn giá trị thị trường hiện tại.

Tuy nhiên, quyền chọn bán thứ hai vẫn đang hoạt động. Thị trường quyền chọn sẽ tự động thực hiện hoặc chỉ định quyền chọn mua này. Nhà đầu tư sẽ bán cổ phần đã mua với quyền chọn đầu tiên, thấp hơn với mức giá thực hiện thứ hai cao hơn. Do đó, lợi nhuận thu được từ việc mua với quyền chọn mua đầu tiên được giới hạn ở mức giá thực tế của quyền chọn đã bán. Lợi nhuận là chênh lệch giữa giá thực hiện thấp hơn và giá thực hiện trên, tất nhiên trừ đi chi phí ròng hoặc phí bảo hiểm được trả khi bắt đầu.

Với chênh lệch cuộc gọi tăng giá, các khoản lỗ được hạn chế làm giảm rủi ro liên quan vì nhà đầu tư chỉ có thể mất chi phí ròng để tạo ra chênh lệch. Tuy nhiên, nhược điểm của chiến lược này là lợi nhuận thu được cũng bị hạn chế.

Ưu điểm

  • Các nhà đầu tư có thể nhận ra lợi nhuận hạn chế từ việc giá cổ phiếu đi lên

  • Chênh lệch cuộc gọi tăng giá rẻ hơn so với việc mua một quyền chọn mua riêng lẻ

  • Chênh lệch cuộc gọi tăng giá giới hạn mức lỗ tối đa của việc sở hữu một cổ phiếu so với chi phí ròng của chiến lược

Nhược điểm

  • Nhà đầu tư mất bất kỳ khoản lợi nhuận nào về giá cổ phiếu trên mức đình công của quyền chọn bán đã bán

  • Lợi nhuận bị giới hạn do chi phí thực của phí bảo hiểm cho hai quyền chọn mua

Giải thích về tùy chọn cuộc gọi

Hàng hóa, trái phiếu, cổ phiếu, tiền tệ và các tài sản khác tạo thành các tài sản cơ bản cho quyền chọn mua. Các nhà đầu tư có thể sử dụng quyền chọn mua để thu lợi từ những biến động đi lên của giá tài sản. Nếu được thực hiện trước ngày hết hạn, các quyền chọn này cho phép nhà đầu tư mua tài sản ở một mức giá đã nêu — giá thực tế. Quyền chọn không yêu cầu chủ sở hữu phải mua tài sản nếu họ không muốn. Ví dụ, các nhà giao dịch tin rằng một cổ phiếu cụ thể có lợi cho sự chuyển động giá lên sẽ sử dụng quyền chọn mua.

Nhà đầu tư lạc quan sẽ trả một khoản phí trả trước — phí bảo hiểm — cho quyền chọn mua. Phí bảo hiểm dựa trên giá của chúng dựa trên mức chênh lệch giữa giá thị trường hiện tại của cổ phiếu và giá thực tế. Nếu giá thực hiện của quyền chọn gần với giá thị trường hiện tại của cổ phiếu, phí bảo hiểm có thể sẽ đắt. Giá thực hiện là giá mà quyền chọn được chuyển đổi thành cổ phiếu khi hết hạn.

Nếu tài sản cơ bản giảm xuống thấp hơn giá thực tế, người nắm giữ sẽ không mua cổ phiếu nhưng sẽ mất giá trị của khoản phí bảo hiểm khi hết hạn. Nếu giá cổ phiếu tăng cao hơn giá thực hiện, thì người nắm giữ có thể quyết định mua cổ phiếu ở mức giá đó nhưng không có nghĩa vụ phải làm như vậy. Một lần nữa, trong trường hợp này, người nắm giữ sẽ ở ngoài giá của phí bảo hiểm.

Một khoản phí bảo hiểm đắt có thể làm cho một quyền chọn mua không đáng mua vì giá của cổ phiếu sẽ phải tăng cao hơn đáng kể để bù đắp khoản phí bảo hiểm đã trả. Được gọi là điểm hòa vốn (BEP), đây là mức giá bằng giá thực hiện cộng với phí bảo hiểm.

Nhà môi giới sẽ tính phí đặt giao dịch quyền chọn và chi phí này tính vào chi phí chung của giao dịch. Ngoài ra, các hợp đồng quyền chọn được định giá bằng rất nhiều 100 cổ phiếu. Vì vậy, mua một hợp đồng tương đương với 100 cổ phiếu của tài sản cơ sở.

Chênh lệch cuộc gọi tăng giá có thể hạn chế thua lỗ của bạn, nhưng cũng giới hạn lợi nhuận của bạn.

Ví dụ về chênh lệch cuộc gọi tăng giá

Một nhà giao dịch quyền chọn mua 1 lệnh gọi Citigroup (C) vào ngày 21 tháng 6 với giá thực tế là 50 đô la và trả 2 đô la cho mỗi hợp đồng khi Citigroup đang giao dịch ở mức 49 đô la cho mỗi cổ phiếu.

Đồng thời, nhà giao dịch bán 1 lệnh gọi Citi vào ngày 21 tháng 6 với giá thực tế là 60 đô la và nhận được 1 đô la cho mỗi hợp đồng. Bởi vì nhà giao dịch đã trả 2 đô la và nhận được 1 đô la, chi phí ròng của nhà giao dịch để tạo ra chênh lệch là 1 đô la cho mỗi hợp đồng hoặc 100 đô la. (2 đô la phí bảo hiểm cuộc gọi dài trừ đi 1 đô la lợi nhuận cuộc gọi ngắn = 1 đô la nhân với 100 quy mô hợp đồng = 100 đô la chi phí ròng cộng với phí hoa hồng của nhà môi giới của bạn)

Nếu cổ phiếu giảm xuống dưới 50 đô la, cả hai quyền chọn đều hết hạn vô giá trị và nhà giao dịch mất khoản phí bảo hiểm đã trả là 100 đô la hoặc chi phí ròng là 1 đô la cho mỗi hợp đồng.

Nếu cổ phiếu tăng lên 61 đô la, giá trị của lệnh gọi 50 đô la sẽ tăng lên 10 đô la và giá trị của lệnh gọi 60 đô la sẽ vẫn ở mức 1 đô la. Tuy nhiên, bất kỳ khoản lợi nhuận nào nữa trong lệnh gọi $ 50 sẽ bị mất và lợi nhuận của nhà giao dịch trên hai quyền chọn mua sẽ là $ 9 (lãi 10 đô la – chi phí ròng 1 đô la). Tổng lợi nhuận sẽ là $ 900 (hoặc $ 9 x 100 cổ phiếu).

Nói một cách khác, nếu cổ phiếu giảm xuống 30 đô la, khoản lỗ tối đa sẽ chỉ là 1 đô la, nhưng nếu cổ phiếu tăng vọt lên 100 đô la, lợi nhuận tối đa sẽ là 9 đô la cho chiến lược.

Chênh lệch cuộc gọi tăng giá được thực hiện như thế nào?

Để thực hiện chênh lệch cuộc gọi tăng giá bao gồm việc chọn tài sản có khả năng tăng giá nhẹ trong một khoảng thời gian nhất định (ngày, tuần hoặc tháng). Bước tiếp theo là mua một quyền chọn mua với giá thực tế cao hơn thị trường hiện tại với một ngày hết hạn cụ thể trong khi đồng thời bán một quyền chọn mua với giá thực hiện cao hơn có cùng ngày hết hạn với quyền chọn mua đầu tiên. Chênh lệch ròng giữa phí bảo hiểm nhận được khi bán cuộc gọi và phí bảo hiểm được trả để mua cuộc gọi là chi phí của chiến lược.

Một cuộc gọi tăng giá có thể mang lại lợi ích cho bạn như thế nào?

Với chênh lệch cuộc gọi tăng giá, khoản lỗ được hạn chế, giảm rủi ro liên quan, vì nhà đầu tư chỉ có thể mất chi phí ròng để tạo ra chênh lệch. Chi phí ròng cũng thấp hơn do phí bảo hiểm thu được từ việc bán cuộc gọi giúp giảm bớt chi phí của khoản phí bảo hiểm phải trả để mua cuộc gọi. Các nhà giao dịch sẽ sử dụng chênh lệch cuộc gọi tăng giá nếu họ tin rằng một tài sản sẽ tăng giá trị vừa đủ để biện minh cho việc thực hiện lệnh mua dài nhưng không đủ để lệnh mua ngắn có thể được thực hiện.

Tài sản cơ bản ảnh hưởng như thế nào đến phí bảo hiểm của Bull Call Spread?

Vì chênh lệch cuộc gọi tăng giá được thực hiện trên cơ sở giá tài sản cơ bản tăng nhẹ, nên có lý do rằng phí bảo hiểm của nó sẽ phản ánh giá của tài sản đó, cho đến một thời điểm nhất định. Về cơ bản, delta của chênh lệch cuộc gọi tăng giá, so sánh sự thay đổi về giá của tài sản cơ bản với sự thay đổi trong phí bảo hiểm của quyền chọn, là thuần dương. Tuy nhiên, gamma của nó, đo tốc độ thay đổi của delta, rất gần bằng 0, có nghĩa là có rất ít thay đổi trong phí bảo hiểm của đợt tăng giá khi giá của tài sản cơ bản thay đổi.

Nguồn tham khảo: investmentopedia

Previous article Bull là gì?
Next article Bull Market là gì?
Mình là một người thích làm việc trong lĩnh vực tài chính, những bài viết của mình xoay quanh trong thị trường chứng khoán, crypto, Forex (ngoại hối) hy vọng những kiến thức của mình sẽ giúp cho bạn một phần nào đó.