Home Kiến Thức Kinh Tế Học Book Runner là gì?

Book Runner là gì?

0

Người chạy sách là gì?

Thuật ngữ người bán sách hoặc người bán sách đề cập đến người bảo lãnh phát hành chính hoặc điều phối viên chính trong việc phát hành các công cụ vốn chủ sở hữu, nợ hoặc chứng khoán mới. Người bán sách là công ty bảo lãnh phát hành chính điều hành hoặc phụ trách các cuốn sách trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư. Những người chạy sách cũng có thể phối hợp với những người khác để giảm thiểu rủi ro của họ, chẳng hạn như những người đại diện cho các công ty trong các giao dịch mua lớn có đòn bẩy (LBO).

Hiểu người chạy sách

Những người chạy sách là những nhà bảo lãnh chính liên quan đến các bộ phận khác nhau của ngành tài chính bao gồm các đợt phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) và LBO. Do đó, họ cũng được biết đến trong ngành với tư cách là người sắp xếp chính hoặc người quản lý chính. Với IPO, người điều hành sách đánh giá tài chính của công ty và điều kiện thị trường hiện tại để đi đến giá trị ban đầu và số lượng cổ phiếu sẽ được bán cho các bên tư nhân. Mặc dù thường được thực hiện nhất trong đợt IPO, những người chạy sách cũng có thể thực hiện việc này thông qua đợt chào bán thứ cấp.

Để giảm rủi ro, công ty bán sách liên kết với các công ty bảo lãnh phát hành khác để phát hành vốn chủ sở hữu, nợ hoặc chứng khoán mới. Điều này khá phổ biến trong ngành ngân hàng đầu tư và là một thỏa thuận tạm thời giữa các đơn vị. Người bán sách đóng vai trò là nhà bảo lãnh phát hành chính, làm việc với các ngân hàng đầu tư khác để thành lập một tổ chức bảo lãnh phát hành, từ đó tạo ra lực lượng bán cổ phiếu ban đầu. Số cổ phiếu này sau đó được bán cho các khách hàng là tổ chức và khách hàng bán lẻ. Những cổ phiếu mới này mang theo một khoản hoa hồng khổng lồ — có thể lên tới 6% đến 8% — cho tổ chức bảo lãnh phát hành, với phần lớn cổ phần được nắm giữ bởi nhà bảo lãnh phát hành chính.

Một người bán sách thường hợp tác với các công ty bảo lãnh phát hành khác để giảm rủi ro cho họ.

Người bán sách bên trái dẫn đầu, còn được gọi là nhà bảo lãnh phát hành quản lý hoặc người quản lý tổ chức, được liệt kê đầu tiên trong số các nhà bảo lãnh phát hành khác tham gia phát hành. Người dẫn sổ bên trái đóng vai trò quan trọng nhất trong giao dịch và thường sẽ giao các phần của vấn đề mới cho các công ty bảo lãnh phát hành khác để thực hiện trong khi vẫn giữ lại phần quan trọng nhất cho chính họ. Tên của người bán sách này cũng là ngân hàng đầu tiên có tên trong bản cáo bạch, ở góc trên bên trái.

Những người chạy sách cũng làm việc với các đợt mua lớn, có đòn bẩy, thường liên quan đến nhiều doanh nghiệp. LBOs diễn ra khi một công ty thực hiện mua lại bằng cách sử dụng vốn vay. Trong những trường hợp này, người bán sách đại diện cho một trong các công ty tham gia và phối hợp với các công ty tham gia khác. Một công ty thường chịu trách nhiệm điều hành hoặc quản lý sách, mặc dù nhiều hơn một người chạy sách — còn được gọi là người bán sách chung — có thể kiểm soát một đợt phát hành bảo mật.

Tóm tắt ý kiến chính

  • Người bán sách là người bảo lãnh phát hành chính hoặc điều phối viên chính trong việc phát hành các công cụ vốn chủ sở hữu, nợ hoặc chứng khoán mới.
  • Trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư, công ty quản lý sổ sách là công ty bảo lãnh phát hành chính điều hành hoặc phụ trách sổ sách trong quá trình phát hành vốn cổ phần mới của một công ty khách hàng.
  • Người bán sách đóng vai trò là nhà bảo lãnh phát hành chính và thường làm việc với các ngân hàng đầu tư khác để thành lập một tổ chức bảo lãnh phát hành, từ đó tạo ra lực lượng bán cổ phiếu ban đầu.
  • Trong các đợt mua lại có đòn bẩy, người bán sách đại diện cho một trong các công ty tham gia và làm việc với các công ty tham gia khác.

Cân nhắc đặc biệt

Trong ngành chứng khoán, người bảo lãnh phát hành đại diện cho một thực thể kinh doanh cụ thể, thường là một ngân hàng đầu tư. Người bảo lãnh đảm bảo rằng tất cả các yêu cầu về tài liệu và báo cáo đều được đáp ứng. Họ cũng làm việc với các nhà đầu tư tiềm năng để tiếp thị đợt chào bán sắp tới và đánh giá sự quan tâm của công chúng. Một tổ chức bảo lãnh phát hành có thể đưa ra các đảm bảo về số lượng cổ phiếu được mua. Họ cũng có thể mua chứng khoán để đáp ứng sự đảm bảo tối thiểu.

Người chạy sách thực hiện các nhiệm vụ giống như một người bảo lãnh phát hành đồng thời điều phối các nỗ lực của nhiều bên liên quan và các nguồn thông tin. Về vấn đề này, người bán sách đóng vai trò là điểm trung tâm cho tất cả thông tin liên quan đến việc cung cấp hoặc phát hành tiềm năng. Vị trí then chốt này có thể cho phép người chạy sách và công ty liên kết của anh ta biết thông tin mới trước khi nó được biết đến rộng rãi.

Yêu cầu của người chạy sách

Xác định giá chào bán cuối cùng là một trong những trách nhiệm lớn nhất của người bảo lãnh phát hành. Đầu tiên, giá xác định quy mô của số tiền thu được cho công ty phát hành. Thứ hai, nó xác định mức độ dễ dàng mà người bảo lãnh phát hành có thể bán chứng khoán cho người mua. Người phát hành và người dẫn sách thường làm việc cùng nhau để xác định giá. Khi họ đồng ý về giá chứng khoán và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đưa ra tuyên bố đăng ký có hiệu lực, các tổ chức bảo lãnh sẽ gọi cho người đăng ký để xác nhận lệnh của họ. Nếu nhu cầu đặc biệt cao, các nhà bảo lãnh và nhà phát hành có thể tăng giá và xác nhận lại việc bán với người đăng ký.

Một trách nhiệm của người chạy sách là tạo một cuốn sách có chứa một danh sách làm việc. Điều này hữu ích trong việc theo dõi thông tin về các bên quan tâm đến việc tham gia vào đợt chào bán hoặc vấn đề mới. Thông tin này được sử dụng để giúp xác định giá mở cửa cho đợt chào bán lần đầu ra công chúng cũng như hiểu rõ hơn về mức độ quan tâm của các nhà đầu tư tiềm năng.

Trở thành người bảo lãnh chính cho một đợt chào bán cổ phiếu, đặc biệt là IPO, có thể mang lại một ngày thu nhập lớn nếu thị trường cho thấy nhu cầu cao đối với cổ phiếu. Công ty phát hành cổ phiếu thường sẽ cho phép công ty bảo lãnh phát hành chính thức phân bổ cổ phần vượt mức nếu nhu cầu cao có thể mang lại nhiều tiền hơn cho công ty bảo lãnh phát hành. Đây được gọi là tùy chọn greenshoe.

Có những rủi ro đáng kể liên quan đến việc bảo lãnh phát hành các đợt chào bán cổ phiếu. Ví dụ, bất kỳ công ty nào cũng có thể lao dốc trên thị trường mở khi giao dịch công khai bắt đầu. Đây là lý do tại sao các ngân hàng đầu tư lớn, chẳng hạn như Merrill Lynch, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Lehman Brothers và những ngân hàng khác tìm cách tiến hành nhiều đợt chào bán đa dạng trong vòng một năm.

Nguồn tham khảo: investmentopedia