Home Kiến Thức Kinh Tế Học Bondholder là gì?

Bondholder là gì?

0

Trái chủ là gì?

Trái chủ là một nhà đầu tư hoặc chủ sở hữu chứng khoán nợ thường được phát hành bởi các tập đoàn và chính phủ. Trái chủ thực chất là cho công ty phát hành trái phiếu vay tiền. Đổi lại, các nhà đầu tư trái phiếu nhận được tiền gốc của họ — khoản đầu tư ban đầu — trở lại khi trái phiếu đáo hạn. Đối với hầu hết các trái phiếu, trái chủ cũng nhận được tiền lãi định kỳ.

Tóm tắt ý kiến chính

  • Trái chủ là nhà đầu tư mua lại trái phiếu do một tổ chức như công ty hoặc cơ quan chính phủ phát hành.
  • Người sở hữu trái phiếu về cơ bản trở thành chủ nợ đối với công ty phát hành, và do đó, người sở hữu trái phiếu được hưởng một số bảo vệ và ưu tiên nhất định so với người nắm giữ cổ phiếu (vốn chủ sở hữu).
  • Người nắm giữ trái phiếu nhận lại tiền gốc ban đầu của họ khi trái phiếu đáo hạn cùng với các khoản thanh toán lãi suất (phiếu giảm giá) định kỳ cho hầu hết các trái phiếu.
  • Trái chủ có thể kiếm thêm lợi nhuận nếu trái phiếu cụ thể mà họ sở hữu tăng giá trị, sau đó có thể được bán trên thị trường thứ cấp.

Các trái chủ được giải thích

Nhà đầu tư có thể mua trái phiếu trực tiếp từ tổ chức phát hành. Ví dụ, trái phiếu kho bạc có thể được mua từ Kho bạc Hoa Kỳ trong các cuộc đấu giá phát hành mới. Các nhà đầu tư trái phiếu cũng có thể mua trái phiếu đã phát hành trước đó trên thị trường thứ cấp thông qua một nhà môi giới hoặc tổ chức tài chính.

Trái phiếu thường được coi là khoản đầu tư an toàn hơn cổ phiếu vì trái chủ có yêu cầu cao hơn đối với tài sản của công ty phát hành trong trường hợp phá sản. Nói cách khác, nếu công ty phải bán hoặc thanh lý tài sản của mình, bất kỳ khoản tiền thu được nào sẽ được chuyển đến các trái chủ trước các cổ đông phổ thông.

1:36

Giới thiệu về Đầu tư Trái phiếu

Sơ lược về các đặc điểm cụ thể của trái phiếu

Khi đầu tư vào trái phiếu, có một số lĩnh vực quan trọng mà trái chủ phải hiểu trước khi đầu tư. Không giống như cổ phiếu, trái phiếu không cung cấp quyền sở hữu tham gia vào một công ty thông qua việc trả lại lợi nhuận hoặc quyền biểu quyết. Thay vào đó, chúng đại diện cho nghĩa vụ cho vay của nhà phát hành và khả năng hoàn trả, và các yếu tố khác ảnh hưởng đến việc định giá của chúng.

Lãi suất

Lãi suất trái phiếu là tỷ lệ lãi suất mà công ty hoặc chính phủ sẽ trả cho trái chủ. Lãi suất có thể cố định hoặc thả nổi. Lãi suất thả nổi có thể được gắn với một tiêu chuẩn như lợi tức của trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm.

Một số trái phiếu không trả lãi cho các nhà đầu tư. Thay vào đó, họ bán với giá thấp hơn mệnh giá hoặc giảm giá. Ví dụ, một trái phiếu zero-coupon không trả lãi coupon nhưng giao dịch với giá chiết khấu sâu theo mệnh giá, tạo ra lợi nhuận của nó khi đáo hạn khi trái phiếu trả lại toàn bộ mệnh giá của nó. Ví dụ: một trái phiếu chiết khấu 1.000 đô la có thể bán trên thị trường với giá 950 đô la và khi đáo hạn, nhà đầu tư nhận được mệnh giá 1.000 đô la để thu lợi nhuận 50 đô la.

Ngày đáo hạn

Ngày đáo hạn là khi công ty phải trả lại vốn gốc — khoản đầu tư ban đầu — cho trái chủ. Hầu hết các chứng khoán chính phủ đều trả gốc khi đáo hạn. Tuy nhiên, các tập đoàn phát hành trái phiếu có một số lựa chọn về cách họ có thể trả nợ.

Hình thức hoàn trả phổ biến nhất được gọi là hoàn trả vốn. Ở đây, công ty phát hành thanh toán một lần vào ngày đáo hạn. Tùy chọn thứ hai được gọi là dự trữ hoàn lại tiền ghi nợ. Với phương pháp này, công ty phát hành trả lại một số tiền cụ thể mỗi năm cho đến khi khoản nợ được hoàn trả vào ngày đáo hạn.

Một số trái phiếu là chứng khoán có thể gọi được. Trái phiếu có thể gọi được — còn được gọi là trái phiếu có thể mua lại — là trái phiếu mà công ty phát hành có thể mua lại vào một ngày trước thời hạn đã nêu. Nếu được gọi, nhà phát hành sẽ trả lại tiền gốc cho nhà đầu tư sớm, kết thúc tất cả các khoản thanh toán phiếu giảm giá trong tương lai.

Xếp hạng tín dụng

Xếp hạng tín nhiệm của nhà phát hành và cuối cùng là xếp hạng tín dụng của trái phiếu tác động đến lãi suất mà nhà đầu tư sẽ nhận được. Các tổ chức xếp hạng tín nhiệm đo lường mức độ tín nhiệm của trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu chính phủ để cung cấp cho nhà đầu tư cái nhìn tổng thể về rủi ro liên quan đến việc đầu tư vào trái phiếu cụ thể đó so với đầu tư vào các sản phẩm tương tự.

Các cơ quan xếp hạng tín dụng thường ấn định các loại chữ cái để chỉ ra những xếp hạng này. Ví dụ, Standard & Poor’s có thang điểm xếp hạng tín dụng từ xuất sắc ở mức AAA đến C và D cho các chứng khoán có rủi ro tín dụng cao hơn. Một công cụ nợ có xếp hạng dưới BB được coi là trái phiếu cấp đầu cơ hoặc trái phiếu rác, có nghĩa là công ty phát hành trái phiếu có nhiều khả năng không trả được nợ.

Trái chủ Kiếm thu nhập

Trái chủ kiếm được thu nhập theo hai cách chính. Đầu tiên, hầu hết các trái phiếu đều trả lại lãi suất thông thường – lãi suất coupon – các khoản thanh toán thường được trả nửa năm một lần. Tuy nhiên, tùy thuộc vào cấu trúc của trái phiếu, nó có thể trả phiếu giảm giá hàng năm, hàng quý, hoặc thậm chí hàng tháng. Ví dụ, nếu một trái phiếu trả lãi suất 4%, được gọi là lãi suất phiếu giảm giá, và có mệnh giá 1.000 đô la, nhà đầu tư sẽ được trả 40 đô la mỗi năm hoặc 20 đô la nửa năm một lần cho đến khi đáo hạn. Trái chủ nhận lại toàn bộ tiền gốc của họ khi trái phiếu đáo hạn (1.000 đô la x 0,04 = 40 đô la / 2 = 20 đô la).

Cách thứ hai mà trái chủ có thể kiếm được thu nhập từ việc nắm giữ là bán trái phiếu trên thị trường thứ cấp. Nếu một trái chủ bán trái phiếu trước khi đáo hạn, sẽ có khả năng thu được lợi nhuận từ việc bán. Giống như các chứng khoán khác, trái phiếu có thể tăng giá trị, nhưng một số yếu tố ảnh hưởng đến việc tăng giá của trái phiếu.

Ví dụ: giả sử một nhà đầu tư trả 1.000 đô la cho một trái phiếu có mệnh giá 1.000 đô la. Nếu trái chủ bán trái phiếu trước khi đáo hạn trên thị trường thứ cấp và trái phiếu có thể kiếm được $ 1,050, do đó kiếm được $ 50 khi bán. Tất nhiên, trái chủ có thể thua nếu trái phiếu giảm giá trị so với giá mua ban đầu.

Trái chủ và thuế

Bên cạnh những mặt trái của thu nhập thụ động thường xuyên và lợi tức đầu tư khi đáo hạn, một lợi thế lớn của việc trở thành trái chủ là thu nhập từ một số trái phiếu nhất định có thể được miễn thuế thu nhập. Trái phiếu đô thị, trái phiếu do chính quyền địa phương hoặc tiểu bang phát hành, thường trả lãi suất mà không bị đánh thuế. Tuy nhiên, để mua trái phiếu miễn thuế ba lần được miễn thuế tiểu bang, địa phương và liên bang, bạn thường phải sống tại thành phố nơi trái phiếu được phát hành.

Phần thưởng cho trái chủ

Phần thưởng dành cho trái chủ bao gồm một sản phẩm đầu tư tương đối an toàn. Họ nhận được các khoản thanh toán lãi suất thường xuyên và hoàn lại vốn gốc đã đầu tư của họ khi đáo hạn. Ngoài ra, trong một số trường hợp, tiền lãi không phải chịu thuế. Tuy nhiên, với việc nắm giữ trái phiếu tăng giá của nó cũng mang một phần rủi ro.

Ưu điểm

  • Người sở hữu trái phiếu có thể kiếm được một khoản thu nhập cố định với các khoản thanh toán lãi suất thông thường — hoặc phiếu giảm giá —.

  • Trái chủ có những lợi ích của việc đầu tư an toàn, không có rủi ro với Kho bạc Hoa Kỳ.

  • Trong trường hợp công ty phá sản, trái chủ nhận được khoản thanh toán trước cổ đông phổ thông.

  • Một số trái phiếu địa phương cung cấp các khoản thanh toán lãi suất miễn thuế.

Nhược điểm

  • Trái chủ phải đối mặt với rủi ro lãi suất khi lãi suất thị trường đang tăng.

  • Rủi ro tín dụng và rủi ro vỡ nợ có thể xảy ra đối với trái phiếu doanh nghiệp gắn liền với khả năng tài chính của nhà phát hành.

  • Trái chủ có thể đối mặt với rủi ro lạm phát nếu lạm phát vượt quá lãi suất coupon của chứng khoán mà họ nắm giữ.

  • Khi lãi suất thị trường cao hơn lãi suất trái phiếu, mệnh giá của trái phiếu trên thị trường thứ cấp có thể giảm xuống.

Rủi ro đối với trái chủ

Lãi suất trả cho một trái phiếu có thể không theo kịp lạm phát. Rủi ro lạm phát là thước đo sự gia tăng giá cả trong toàn bộ nền kinh tế. Nếu giá tăng 3% và trái phiếu trả lãi 2%, thì trái chủ sẽ bị lỗ ròng tính theo giá trị thực. Nói cách khác, trái chủ có rủi ro lạm phát.

Trái chủ cũng phải đối phó với rủi ro lãi suất tiềm ẩn. Rủi ro lãi suất xảy ra khi lãi suất đang tăng. Hầu hết các trái phiếu đều có phiếu lãi suất cố định, và khi lãi suất thị trường tăng, họ có thể phải trả lãi suất thấp hơn. Kết quả là, một trái chủ có thể kiếm được lợi tức thấp hơn so với thị trường trong môi trường tỷ giá tăng.

Trở thành trái chủ thường được coi là một nỗ lực ít rủi ro vì trái phiếu đảm bảo các khoản thanh toán lãi suất nhất quán và hoàn trả vốn gốc khi đáo hạn. Tuy nhiên, một trái phiếu chỉ an toàn như tổ chức phát hành cơ bản. Trái phiếu có rủi ro tín dụng và rủi ro vỡ nợ vì chúng gắn liền với khả năng tài chính của công ty phát hành. Nếu một công ty gặp khó khăn về tài chính, các nhà đầu tư có nguy cơ vỡ nợ đối với trái phiếu. Nói cách khác, trái chủ có thể mất 100% số tiền gốc đã đầu tư nếu công ty cơ sở khai phá sản.

Ví dụ, nắm giữ trái phiếu doanh nghiệp thường mang lại lợi nhuận cao hơn so với nắm giữ trái phiếu chính phủ, nhưng chúng lại đi kèm với rủi ro cao hơn. Sự chênh lệch lợi tức này là do chính phủ hoặc đô thị ít có khả năng nộp đơn phá sản và khiến trái chủ của họ không được thanh toán. Tất nhiên, trái phiếu do nước ngoài phát hành với nền kinh tế hoặc chính phủ khó khăn hơn trong thời kỳ biến động vẫn có thể mang rủi ro vỡ nợ lớn hơn nhiều so với trái phiếu do các chính phủ và tập đoàn ổn định về tài chính phát hành.

Các nhà đầu tư trái phiếu phải cân nhắc giữa rủi ro so với phần thưởng của việc trở thành trái chủ. Rủi ro khiến giá trái phiếu trên thị trường thứ cấp biến động và lệch khỏi mệnh giá trái phiếu. Các trái chủ tiềm năng có thể không sẵn sàng trả 1.000 đô la cho trái phiếu có mệnh giá 1.000 đô la nếu trái phiếu này được phát hành bởi một công ty mới có lịch sử thu nhập ít hoặc bởi một chính phủ nước ngoài có tương lai không chắc chắn.

Do đó, trái phiếu 1.000 đô la có thể chỉ được bán với giá 800 đô la hoặc giảm giá. Tuy nhiên, nhà đầu tư mua trái phiếu đang chịu rủi ro rằng công ty phát hành sẽ không gấp hoặc vỡ nợ trước khi khoản đầu tư đáo hạn. Đổi lại, trái chủ có khả năng lãi 20% khi đáo hạn.

Ví dụ trong thế giới thực về việc đầu tư như một trái chủ

Các trái chủ tiềm năng có thể đầu tư vào trái phiếu chính phủ hoặc trái phiếu công ty. Dưới đây là một ví dụ về từng lợi ích và rủi ro.

Trái phiếu chính phủ

Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ (T-bond) được chính phủ Hoa Kỳ phát hành để huy động tiền tài trợ cho các dự án hoặc hoạt động hàng ngày. Bộ Tài chính Hoa Kỳ phát hành trái phiếu thông qua đấu giá vào nhiều thời điểm khác nhau trong năm trong khi trái phiếu hiện tại được giao dịch trên thị trường thứ cấp. Được coi là không có rủi ro với niềm tin và tín dụng hoàn toàn của chính phủ Hoa Kỳ ủng hộ họ, trái phiếu chữ T là một khoản đầu tư ưa thích của các nhà đầu tư bảo thủ. Tuy nhiên, tính năng phi rủi ro có một nhược điểm là trái phiếu chữ T thường trả lãi suất thấp hơn trái phiếu doanh nghiệp.

Trái phiếu kho bạc là trái phiếu dài hạn — kỳ hạn từ 10 đến 30 năm — trả lãi nửa năm một lần và có mệnh giá $ 1,000. Lợi tức trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm đóng cửa ở mức 2,817% vào ngày 31 tháng 3 năm 2019, do đó trái chủ nhận được 2,817% hàng năm. Khi đáo hạn, trong 30 năm, họ nhận lại toàn bộ số tiền gốc đã đầu tư. Trái phiếu chữ T có thể bán trên thị trường thứ cấp trước khi đáo hạn.

Trái phiếu công ty

Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) hiện có trái phiếu chiết khấu kể từ ngày 5 tháng 4 năm 2019. Trái phiếu cố định — BBBY4144685 — có tỷ lệ 4.915 và đáo hạn vào tháng 8 năm 2034. Kể từ ngày 05 tháng 4 năm 2019, trái phiếu có giá 77,22 đô la so với giá chào 100 đô la ở lần phát hành ban đầu. Giá trị của trái phiếu giảm do BBBY gặp khó khăn về tài chính trong vài năm.

Đôi khi, lợi tức của trái phiếu BBBY đã tăng lên tới 7% phiếu giảm giá phản ánh rủi ro tín dụng liên quan đến chứng khoán. Để so sánh, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm vào khoảng 2,45%. Ưu đãi BBBY được chiết khấu sâu với lợi tức hào phóng và rủi ro liên quan. Nếu công ty nộp đơn phá sản, trái chủ có thể phải đối mặt với việc mất toàn bộ tiền gốc của họ.

Nguồn tham khảo: investmentopedia

Previous article Bond Yield là gì?
Next article Bonus là gì?
Mình là một người thích làm việc trong lĩnh vực tài chính, những bài viết của mình xoay quanh trong thị trường chứng khoán, crypto, Forex (ngoại hối) hy vọng những kiến thức của mình sẽ giúp cho bạn một phần nào đó.