Home Kiến Thức Kinh Tế Học Bond Market là gì?

Bond Market là gì?

0

Thị trường trái phiếu là gì?

Thị trường trái phiếu – thường được gọi là thị trường nợ, thị trường thu nhập cố định, hoặc thị trường tín dụng – là tên chung được đặt cho tất cả các giao dịch và phát hành chứng khoán nợ. Các chính phủ thường phát hành trái phiếu để huy động vốn để trả nợ hoặc tài trợ cho việc cải thiện cơ sở hạ tầng.

Các công ty giao dịch đại chúng phát hành trái phiếu khi họ cần tài trợ cho các dự án mở rộng kinh doanh hoặc duy trì hoạt động đang diễn ra.

Tóm tắt ý kiến chính

  • Thị trường trái phiếu mô tả rộng rãi một thị trường nơi các nhà đầu tư mua chứng khoán nợ được đưa ra thị trường bởi các tổ chức chính phủ hoặc các công ty.
  • Các chính phủ quốc gia thường sử dụng tiền thu được từ trái phiếu để tài trợ cho việc cải thiện cơ sở hạ tầng và trả các khoản nợ.
  • Các công ty phát hành trái phiếu để huy động vốn cần thiết để duy trì hoạt động, phát triển các dòng sản phẩm của họ hoặc mở các địa điểm mới.
  • Trái phiếu được phát hành trên thị trường sơ cấp, nơi cung cấp các khoản nợ mới hoặc trên thị trường thứ cấp, trong đó các nhà đầu tư có thể mua nợ hiện có thông qua các nhà môi giới hoặc các bên thứ ba khác.
  • Trái phiếu có xu hướng ít biến động hơn và thận trọng hơn so với đầu tư cổ phiếu, nhưng cũng có lợi nhuận kỳ vọng thấp hơn.
1:49

Nhấp vào Play để tìm hiểu Thị trường trái phiếu là gì

Hiểu thị trường trái phiếu

Thị trường trái phiếu được phân chia rộng rãi thành hai silo khác nhau: thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp. Thị trường sơ cấp thường được gọi là thị trường “phát hành mới”, trong đó các giao dịch thực sự diễn ra trực tiếp giữa người phát hành trái phiếu và người mua trái phiếu. Về bản chất, thị trường sơ cấp dẫn đến việc tạo ra các chứng khoán nợ hoàn toàn mới mà trước đây chưa được chào bán ra công chúng.

Trên thị trường thứ cấp, các chứng khoán đã được bán trên thị trường sơ cấp sau đó được mua và bán vào các ngày sau đó. Các nhà đầu tư có thể mua các trái phiếu này từ một nhà môi giới, người này đóng vai trò trung gian giữa hai bên mua và bán. Các vấn đề thị trường thứ cấp này có thể được đóng gói dưới dạng quỹ hưu trí, quỹ tương hỗ và chính sách bảo hiểm nhân thọ — trong số nhiều cấu trúc sản phẩm khác.

Các nhà đầu tư trái phiếu nên lưu ý thực tế rằng trái phiếu rác, mặc dù mang lại lợi nhuận cao nhất, nhưng lại có rủi ro vỡ nợ lớn nhất.

Lịch sử thị trường trái phiếu

Trái phiếu đã được giao dịch lâu hơn nhiều so với cổ phiếu. Trên thực tế, các khoản vay có thể chuyển nhượng hoặc chuyển nhượng cho người khác đã xuất hiện sớm nhất từ thời Lưỡng Hà cổ đại, nơi các khoản nợ tính theo đơn vị trọng lượng hạt có thể được trao đổi giữa các con nợ. Trên thực tế, lịch sử các công cụ nợ đã ghi lại từ năm 2400 trước Công nguyên; chẳng hạn, qua một phiến đất sét được phát hiện tại Nippur, ngày nay là Iraq. Hiện vật này ghi lại một sự đảm bảo cho việc thanh toán ngũ cốc và những hậu quả được liệt kê nếu khoản nợ không được hoàn trả.

Sau đó, vào thời trung cổ, các chính phủ bắt đầu phát hành các khoản nợ có chủ quyền để tài trợ cho các cuộc chiến tranh. Trên thực tế, Ngân hàng Anh, ngân hàng trung ương lâu đời nhất thế giới vẫn còn tồn tại, được thành lập để huy động tiền tái thiết hải quân Anh vào thế kỷ 17 thông qua việc phát hành trái phiếu. Trái phiếu kho bạc đầu tiên của Hoa Kỳ cũng được phát hành để giúp tài trợ cho quân đội, đầu tiên là trong cuộc chiến giành độc lập từ vương quốc Anh, và một lần nữa dưới dạng “Trái phiếu tự do” để giúp gây quỹ chống lại Thế chiến thứ nhất.

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp cũng khá lâu đời. Các tập đoàn có điều lệ ban đầu như Công ty Đông Ấn Hà Lan (VOC) và Công ty Mississippi đã phát hành công cụ nợ trước khi phát hành cổ phiếu. Những trái phiếu này, chẳng hạn như trái phiếu trong hình dưới đây, được phát hành dưới dạng “bảo lãnh” hoặc “bảo lãnh” và được viết tay cho trái chủ.

A bond from the Dutch East India Company (VOC), dating from 7 November 1623. The VOC was the first company in history to widely issue bonds and shares of stock to the general public.
Một trái phiếu của Công ty Đông Ấn Hà Lan, có từ ngày 7 tháng 11 năm 1622, cho số lượng 2400 guilders, với lãi suất hàng năm là 6¼ phần trăm. Trái phiếu này được phát hành ở Middelburg, nhưng được ký kết ở Amsterdam.

Các loại thị trường trái phiếu

Thị trường trái phiếu nói chung có thể được phân thành các cách phân loại trái phiếu sau đây, mỗi loại có một tập hợp các thuộc tính riêng.

Trái phiếu công ty

Các công ty phát hành trái phiếu doanh nghiệp để huy động tiền vì những lý do lặt vặt, chẳng hạn như tài trợ cho các hoạt động hiện tại, mở rộng dòng sản phẩm hoặc mở cơ sở sản xuất mới. Trái phiếu công ty thường mô tả các công cụ nợ dài hạn hơn có thời gian đáo hạn ít nhất là một năm.

Trái phiếu công ty thường được phân loại là loại đầu tư hoặc loại khác có lợi suất cao (hoặc “rác”). Sự phân loại này dựa trên xếp hạng tín dụng được ấn định cho trái phiếu và công ty phát hành trái phiếu. Mức đầu tư là mức đánh giá biểu thị một trái phiếu chất lượng cao có rủi ro vỡ nợ tương đối thấp. Các công ty xếp hạng trái phiếu như Standard & Poor’s và Moody’s sử dụng các ký hiệu khác nhau, bao gồm các chữ cái viết hoa và viết thường “A” và “B”, để xác định xếp hạng chất lượng tín dụng của trái phiếu.

Trái phiếu rác là trái phiếu có rủi ro vỡ nợ cao hơn hầu hết các trái phiếu do các tập đoàn và chính phủ phát hành. Trái phiếu là một khoản nợ hoặc lời hứa sẽ trả các khoản thanh toán lãi suất cho nhà đầu tư cùng với việc hoàn trả vốn gốc đã đầu tư để đổi lấy việc mua trái phiếu. Trái phiếu rác đại diện cho trái phiếu được phát hành bởi các công ty đang gặp khó khăn về tài chính và có nguy cơ vỡ nợ cao hoặc không trả lãi hoặc không trả nợ gốc cho các nhà đầu tư. Trái phiếu rác còn được gọi là trái phiếu có lợi suất cao vì lợi suất cao hơn là cần thiết để giúp bù đắp bất kỳ rủi ro vỡ nợ nào. Những trái phiếu này có xếp hạng tín dụng dưới BBB- từ S&P, hoặc dưới Baa3 từ Moody’s.

Trái phiếu chính phủ

Trái phiếu chính phủ do quốc gia phát hành (hoặc trái phiếu chính phủ) thu hút người mua bằng cách thanh toán mệnh giá ghi trên chứng chỉ trái phiếu, vào ngày đáo hạn đã thỏa thuận, đồng thời phát hành thanh toán lãi suất định kỳ trong quá trình thực hiện. Đặc điểm này khiến trái phiếu chính phủ trở nên hấp dẫn đối với các nhà đầu tư bảo thủ. Bởi vì nợ có chủ quyền được hỗ trợ bởi chính phủ có thể đánh thuế công dân của mình hoặc in tiền để trang trải các khoản thanh toán, nói chung đây được coi là loại trái phiếu ít rủi ro nhất.

Ở Mỹ, trái phiếu chính phủ được gọi là Kho bạc, và cho đến nay là thị trường trái phiếu năng động và có tính thanh khoản cao nhất hiện nay. Tín phiếu Kho bạc (T-Bill) là một nghĩa vụ nợ ngắn hạn của chính phủ Hoa Kỳ được hỗ trợ bởi Bộ Tài chính với thời gian đáo hạn từ một năm trở xuống. Trái phiếu kho bạc (T-note) là một khoản bảo đảm nợ của chính phủ Hoa Kỳ có thể bán được trên thị trường với lãi suất cố định và thời gian đáo hạn từ một đến 10 năm. Trái phiếu kho bạc (trái phiếu chữ T) là chứng khoán nợ chính phủ do chính phủ Liên bang Hoa Kỳ phát hành có kỳ hạn trên 20 năm.

Trái phiếu thành phố

Trái phiếu đô thị — thường được viết tắt là trái phiếu “đô thị” — được phát hành tại địa phương bởi các tiểu bang, thành phố, khu chuyên dùng, khu công cộng, khu học, sân bay và cảng biển thuộc sở hữu công cộng và các tổ chức thuộc sở hữu chính phủ khác, những người tìm cách huy động tiền mặt tài trợ cho các dự án khác nhau.

Trái phiếu đô thị thường được miễn thuế ở cấp liên bang và cũng có thể được miễn thuế ở cấp tiểu bang hoặc địa phương, khiến chúng trở nên hấp dẫn đối với các nhà đầu tư có ý thức về thuế.

Munis có hai loại chính. Trái phiếu nghĩa vụ chung (GO) được phát hành bởi các tổ chức chính phủ và không được hỗ trợ bởi doanh thu từ một dự án cụ thể, chẳng hạn như đường thu phí. Một số trái phiếu GO được hỗ trợ bởi thuế tài sản chuyên dụng; những khoản khác được trả từ các quỹ chung. Thay vào đó, trái phiếu doanh thu đảm bảo các khoản thanh toán gốc và lãi thông qua công ty phát hành hoặc các khoản thuế bán hàng, nhiên liệu, sử dụng khách sạn, hoặc các loại thuế khác. Khi một đô thị là nhà phát hành trái phiếu trực tiếp, bên thứ ba sẽ chi trả các khoản thanh toán lãi và gốc.

Trái phiếu thế chấp (MBS)

Các vấn đề của MBS, bao gồm các khoản thế chấp gộp vào các tài sản bất động sản, bị khóa chặt bởi việc cầm cố các tài sản thế chấp cụ thể. Nhà đầu tư mua một chứng khoán có thế chấp về cơ bản là cho người mua nhà vay tiền thông qua người cho vay của họ. Những khoản này thường trả lãi hàng tháng, hàng quý hoặc nửa năm.

MBS là một loại bảo mật được hỗ trợ bởi tài sản (ABS). Như đã trở nên rõ ràng trong cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn năm 2007-2008, một chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp chỉ có âm thanh như các khoản thế chấp hỗ trợ nó.

Trái phiếu thị trường mới nổi

Đây là trái phiếu được phát hành bởi các chính phủ và công ty nằm trong các nền kinh tế thị trường mới nổi, những trái phiếu này mang lại cơ hội tăng trưởng lớn hơn nhiều, nhưng cũng rủi ro lớn hơn so với các thị trường trái phiếu trong nước hoặc các thị trường phát triển.

Trong suốt phần lớn thế kỷ 20, các nước có nền kinh tế mới nổi chỉ phát hành trái phiếu không liên tục. Tuy nhiên, vào những năm 1980, Bộ trưởng Tài chính khi đó là Nicholas Brady đã bắt đầu một chương trình giúp các nền kinh tế toàn cầu tái cơ cấu nợ của họ thông qua các đợt phát hành trái phiếu, chủ yếu bằng đô la Mỹ. Nhiều quốc gia ở Mỹ Latinh đã phát hành cái gọi là trái phiếu Brady này trong suốt hai thập kỷ tiếp theo, đánh dấu sự phát triển đi lên của việc phát hành nợ cho thị trường mới nổi. Ngày nay, trái phiếu được phát hành ở các quốc gia đang phát triển và bởi các tập đoàn có trụ sở tại các quốc gia này trên toàn thế giới, bao gồm từ Châu Á, Châu Mỹ Latinh, Đông Âu, Châu Phi và Trung Đông.

Rủi ro khi đầu tư vào trái phiếu thị trường mới nổi bao gồm các rủi ro tiêu chuẩn đi kèm với tất cả các vấn đề về nợ, chẳng hạn như các biến về hoạt động kinh tế hoặc tài chính của tổ chức phát hành và khả năng của tổ chức phát hành trong việc đáp ứng các nghĩa vụ thanh toán. Tuy nhiên, những rủi ro này càng gia tăng do sự biến động kinh tế và chính trị tiềm tàng của các quốc gia đang phát triển. Mặc dù nhìn chung, các quốc gia mới nổi đã có những bước tiến lớn trong việc hạn chế rủi ro quốc gia hoặc rủi ro chủ quyền, nhưng không thể phủ nhận rằng khả năng bất ổn kinh tế xã hội ở các quốc gia này là đáng kể hơn so với các quốc gia phát triển, đặc biệt là Mỹ.

Các thị trường mới nổi cũng tiềm ẩn những rủi ro xuyên biên giới khác, bao gồm biến động tỷ giá hối đoái và phá giá tiền tệ. Nếu trái phiếu được phát hành bằng nội tệ, tỷ giá của đồng đô la so với đồng tiền đó có thể ảnh hưởng tích cực hoặc tiêu cực đến lợi tức của bạn. Khi đồng nội tệ đó mạnh so với đồng đô la, lợi nhuận của bạn sẽ bị ảnh hưởng tích cực, trong khi đồng nội tệ yếu ảnh hưởng xấu đến tỷ giá hối đoái và tác động tiêu cực đến lợi nhuận.

Chỉ số trái phiếu

Cũng giống như chỉ số S&P 500 và chỉ số Russell theo dõi chứng khoán, các chỉ số trái phiếu tên tuổi lớn như Chỉ số trái phiếu tổng hợp Bloomberg, Merrill Lynch Internal Master và Chỉ số trái phiếu cấp đầu tư rộng rãi của Citigroup Hoa Kỳ, theo dõi và đo lường hiệu suất danh mục trái phiếu doanh nghiệp. Nhiều chỉ số trái phiếu là thành viên của các chỉ số rộng hơn đo lường hoạt động của danh mục trái phiếu toàn cầu.

Chỉ số Trái phiếu Chính phủ / Công ty của Bloomberg (trước đây là Lehman Brothers), còn được gọi là ‘Agg’, là một chỉ số chuẩn quan trọng có trọng số thị trường. Giống như các chỉ số chuẩn khác, nó cung cấp cho các nhà đầu tư một tiêu chuẩn để họ có thể đánh giá hoạt động của quỹ hoặc chứng khoán. Như tên của nó, chỉ số này bao gồm cả trái phiếu chính phủ và trái phiếu doanh nghiệp. Chỉ số này bao gồm các công cụ nợ cấp đầu tư của doanh nghiệp với các khoản phát hành cao hơn 100 triệu đô la và có thời gian đáo hạn từ một năm trở lên. Chỉ số là một chỉ số tiêu chuẩn tổng lợi nhuận cho nhiều quỹ trái phiếu và ETF.

Bloomberg lịch sự
Bloomberg lịch sự.


Thị trường trái phiếu so với Thị trường chứng khoán

Trái phiếu khác với cổ phiếu theo một số cách. Trái phiếu đại diện cho tài trợ bằng nợ, trong khi tài trợ bằng cổ phiếu. Trái phiếu là một hình thức tín dụng, theo đó người đi vay (tức là người phát hành trái phiếu) phải hoàn trả tiền gốc của chủ sở hữu trái phiếu cộng với tiền lãi bổ sung trên đường đi. Cổ phiếu không cho phép cổ đông hoàn vốn, cũng như không phải trả lãi (hoặc cổ tức). Do các biện pháp bảo vệ và đảm bảo hợp pháp trong trái phiếu nêu rõ việc hoàn trả cho các chủ nợ, trái phiếu thường ít rủi ro hơn cổ phiếu và do đó tạo ra lợi nhuận kỳ vọng thấp hơn cổ phiếu. Cổ phiếu vốn có rủi ro cao hơn trái phiếu và do đó có tiềm năng lãi lớn hơn hoặc thua lỗ lớn hơn.

Cả thị trường cổ phiếu và trái phiếu đều có xu hướng rất sôi động và có tính thanh khoản cao. Tuy nhiên, giá trái phiếu có xu hướng rất nhạy cảm với sự thay đổi của lãi suất, với giá của chúng thay đổi nghịch với sự thay đổi của lãi suất. Mặt khác, giá cổ phiếu nhạy cảm hơn với những thay đổi về khả năng sinh lời và tăng trưởng trong tương lai.

Đối với các nhà đầu tư không có quyền truy cập trực tiếp vào thị trường trái phiếu, bạn vẫn có thể có quyền truy cập vào trái phiếu thông qua các quỹ tương hỗ và ETF tập trung vào trái phiếu.

Ưu điểm và Nhược điểm của Thị trường Trái phiếu

Hầu hết các chuyên gia tài chính khuyến nghị rằng một danh mục đầu tư đa dạng tốt nên có sự phân bổ cho thị trường trái phiếu. Trái phiếu rất đa dạng, có tính thanh khoản và độ biến động thấp hơn cổ phiếu, nhưng nhìn chung cũng mang lại lợi nhuận thấp hơn theo thời gian và mang theo rủi ro tín dụng và lãi suất. Do đó, sở hữu quá nhiều trái phiếu có thể là một điều quá thận trọng trong thời gian dài.

Giống như bất kỳ điều gì trong cuộc sống, và đặc biệt là trong lĩnh vực tài chính, trái phiếu có cả ưu và nhược điểm:

Ưu điểm

  • Có xu hướng ít rủi ro hơn và ít biến động hơn cổ phiếu.

  • Nhiều công ty phát hành và các loại trái phiếu để bạn lựa chọn.

  • Thị trường trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu chính phủ là một trong những thị trường có tính thanh khoản và năng động nhất trên thế giới.

  • Trái chủ có quyền ưu đãi hơn cổ đông trong trường hợp phá sản.

Nhược điểm

  • Rủi ro thấp hơn đồng nghĩa với lợi tức trung bình thấp hơn.

  • Mua trái phiếu trực tiếp có thể ít tiếp cận hơn đối với các nhà đầu tư thông thường.

  • Chịu cả rủi ro tín dụng (vỡ nợ) cũng như rủi ro lãi suất.

Câu hỏi thường gặp về thị trường trái phiếu

Thị trường trái phiếu là gì và nó hoạt động như thế nào?

Thị trường trái phiếu đề cập rộng rãi đến việc mua và bán các công cụ nợ khác nhau do nhiều tổ chức phát hành. Các tập đoàn và chính phủ phát hành trái phiếu để huy động vốn nợ để tài trợ cho hoạt động hoặc tìm kiếm cơ hội tăng trưởng. Đổi lại, họ hứa sẽ hoàn trả số tiền đầu tư ban đầu, cộng với tiền lãi. Cơ chế mua và bán trái phiếu hoạt động tương tự như cơ chế của cổ phiếu hoặc bất kỳ tài sản thị trường nào khác, theo đó giá thầu được khớp với giá chào bán.

Trái phiếu có phải là một khoản đầu tư tốt?

Giống như bất kỳ khoản đầu tư nào, lợi nhuận kỳ vọng của một trái phiếu phải được cân nhắc dựa trên mức độ rủi ro của nó. Tổ chức phát hành càng rủi ro thì các nhà đầu tư sẽ đòi hỏi lợi tức càng cao. Trái phiếu rác, do đó, trả lãi suất cao hơn nhưng cũng có nguy cơ vỡ nợ cao hơn. Kho bạc Hoa Kỳ trả lãi suất rất thấp, nhưng hầu như không có rủi ro.

Trái phiếu có phải là khoản đầu tư an toàn không?

Trái phiếu có xu hướng là khoản đầu tư ổn định, ít rủi ro hơn, tạo cơ hội cho cả thu nhập từ lãi và tăng giá. Chúng tôi khuyến nghị rằng một danh mục đầu tư đa dạng có một số phân bổ cho trái phiếu, với trọng lượng nhiều hơn cho trái phiếu khi thời gian của một người ngắn lại.

Bạn có thể mất tiền trên thị trường trái phiếu?

Đúng. Mặc dù không rủi ro như cổ phiếu, nhưng trung bình, giá trái phiếu dao động và có thể đi xuống. Ví dụ, nếu lãi suất tăng, giá của ngay cả một trái phiếu được đánh giá cao sẽ giảm xuống. Độ nhạy của giá trái phiếu đối với sự thay đổi lãi suất được gọi là thời hạn của nó. Trái phiếu cũng sẽ mất giá trị đáng kể nếu công ty phát hành của nó vỡ nợ hoặc phá sản, nghĩa là nó không còn có thể hoàn trả đầy đủ khoản đầu tư ban đầu cũng như khoản lãi còn nợ.

Nguồn tham khảo: investmentopedia

Previous article Bond Ladder là gì?
Next article Bond Quote là gì?
Mình là một người thích làm việc trong lĩnh vực tài chính, những bài viết của mình xoay quanh trong thị trường chứng khoán, crypto, Forex (ngoại hối) hy vọng những kiến thức của mình sẽ giúp cho bạn một phần nào đó.