Home Kiến Thức Kinh Tế Học Bond Discount là gì?

Bond Discount là gì?

0

Giảm giá trái phiếu là gì?

Chiết khấu trái phiếu là số tiền mà giá thị trường của trái phiếu thấp hơn giá gốc của nó khi đáo hạn. Số tiền này, được gọi là mệnh giá của nó, thường là 1.000 đô la.

Các đặc điểm cơ bản của trái phiếu là lãi suất trái phiếu, mệnh giá và giá thị trường. Một công ty phát hành thực hiện các khoản thanh toán phiếu giảm giá cho các trái chủ của mình như một khoản đền bù cho số tiền đã cho vay trong một thời gian cố định.

Khi đáo hạn, số tiền vay gốc được hoàn trả cho nhà đầu tư. Số tiền này bằng mệnh giá hoặc mệnh giá của trái phiếu. Hầu hết các trái phiếu công ty có mệnh giá 1.000 đô la. Một số trái phiếu được bán ngang giá, trả phí hoặc chiết khấu.

Tóm tắt ý kiến chính

  • Chiết khấu trái phiếu là số tiền mà giá thị trường của trái phiếu thấp hơn giá gốc của nó khi đáo hạn.
  • Trái phiếu được phát hành chiết khấu có giá thị trường thấp hơn mệnh giá, tạo ra sự tăng giá vốn khi đáo hạn vì mệnh giá cao hơn được thanh toán khi trái phiếu đáo hạn.
  • Các trái phiếu khác nhau giao dịch với mức chiết khấu vì những lý do khác nhau — ví dụ, trái phiếu trên thị trường thứ cấp với các phiếu giảm giá cố định giao dịch chiết khấu khi lãi suất tăng, trong khi trái phiếu không phiếu giảm giá, trái phiếu ngắn hạn thường được phát hành với mức chiết khấu trái phiếu khi cung vượt cầu.

Hiểu chiết khấu trái phiếu

Trái phiếu được bán ngang giá có lãi suất coupon của nó bằng với lãi suất phổ biến trong nền kinh tế. Một nhà đầu tư mua trái phiếu này có lợi tức đầu tư được xác định bởi các khoản thanh toán phiếu giảm giá định kỳ.

Trái phiếu cao cấp là trái phiếu có giá thị trường của trái phiếu cao hơn mệnh giá. Nếu lãi suất công bố của trái phiếu lớn hơn mức kỳ vọng của thị trường trái phiếu hiện tại, trái phiếu này sẽ là một lựa chọn hấp dẫn cho các nhà đầu tư.

Trái phiếu được phát hành chiết khấu có giá thị trường thấp hơn mệnh giá, tạo ra sự tăng giá vốn khi đáo hạn vì mệnh giá cao hơn được thanh toán khi trái phiếu đáo hạn. Chiết khấu trái phiếu là khoản chênh lệch mà giá thị trường của trái phiếu thấp hơn mệnh giá của nó.

Ví dụ, một trái phiếu có mệnh giá 1.000 đô la đang giao dịch ở mức 980 đô la có chiết khấu trái phiếu là 20 đô la. Chiết khấu trái phiếu cũng được sử dụng để chỉ lãi suất chiết khấu trái phiếu, là lãi suất được sử dụng để định giá trái phiếu thông qua tính toán định giá hiện tại.

Trái phiếu được bán với giá chiết khấu khi lãi suất thị trường vượt quá lãi suất trái phiếu của trái phiếu. Để hiểu khái niệm này, hãy nhớ rằng một trái phiếu được bán ngang giá có lãi suất coupon bằng lãi suất thị trường. Khi lãi suất tăng cao hơn lãi suất phiếu giảm giá, trái chủ bây giờ nắm giữ một trái phiếu với các khoản thanh toán lãi suất thấp hơn.

Những trái phiếu hiện có này giảm giá trị để phản ánh thực tế là các trái phiếu mới hơn trên thị trường có lãi suất hấp dẫn hơn. Nếu giá trị của trái phiếu giảm xuống dưới mệnh giá, các nhà đầu tư có nhiều khả năng mua nó hơn vì họ sẽ được hoàn trả theo mệnh giá khi đáo hạn. Để tính chiết khấu trái phiếu, giá trị hiện tại của các khoản thanh toán phiếu giảm giá và giá trị gốc phải được xác định.

Ví dụ

Ví dụ, hãy xem xét một trái phiếu có mệnh giá 1.000 đô la được thiết lập để đáo hạn trong 3 năm. Trái phiếu có lãi suất trái phiếu là 3,5% và lãi suất trên thị trường cao hơn một chút là 5%. Vì việc trả lãi được thực hiện theo chu kỳ nửa năm, nên tổng số lần thanh toán phiếu lãi là 3 năm x 2 = 6, và lãi suất mỗi kỳ là 5% / 2 = 2,5%. Sử dụng thông tin này, giá trị hiện tại của khoản thanh toán gốc khi đáo hạn là:

PV gốc = $ 1,000 / (1,025 6 ) = $ 862,30

Bây giờ chúng ta cần tính giá trị hiện tại của các khoản thanh toán bằng phiếu giảm giá. Lãi suất coupon mỗi kỳ là 3,5% / 2 = 1,75%. Mỗi lần trả lãi mỗi kỳ là 1,75% x 1.000 đô la = 17,50 đô la.

Phiếu giảm giá PV = (17,50 / 1,025) + (17,50 / 1,025 2 ) + (17,50 / 1,025 3 ) + (17,50 / 1,025 4 ) + (17,50 / 1,025 5 ) + (17,50 / 1,025 6 )

Phiếu giảm giá PV = 17,07 + 16,66 + 16,25 + 15,85 + 15,47 + 15,09 = 96,39 đô la

Tổng giá trị hiện tại của các khoản thanh toán phiếu giảm giá và tiền gốc là giá thị trường của trái phiếu.

Giá thị trường = 862,30 đô la + 96,39 đô la = 958,69 đô la.

Vì giá thị trường thấp hơn mệnh giá, trái phiếu được giao dịch với mức chiết khấu là 1.000 đô la – 958,69 đô la = 41,31 đô la. Do đó, lãi suất chiết khấu trái phiếu là $ 41,31 / $ 1,000 = 4,13%.

Trái phiếu giao dịch chiết khấu theo mệnh giá vì một số lý do. Trái phiếu trên thị trường thứ cấp có kỳ phiếu cố định sẽ giao dịch chiết khấu khi lãi suất thị trường tăng. Trong khi nhà đầu tư nhận được cùng một phiếu giảm giá, trái phiếu được chiết khấu để phù hợp với lợi suất thị trường phổ biến.

Giảm giá cũng xảy ra khi cung trái phiếu vượt quá cầu khi xếp hạng tín nhiệm của trái phiếu bị hạ thấp, hoặc khi rủi ro vỡ nợ tăng lên. Ngược lại, lãi suất giảm hoặc xếp hạng tín dụng được cải thiện có thể khiến trái phiếu giao dịch ở mức phí bảo hiểm.

Trái phiếu ngắn hạn thường được phát hành với giá chiết khấu trái phiếu, đặc biệt nếu chúng là trái phiếu không lãi suất. Tuy nhiên, trái phiếu trên thị trường thứ cấp có thể giao dịch ở mức chiết khấu trái phiếu, xảy ra khi cung vượt cầu.

Nguồn tham khảo: investmentopedia